Savaitės esmė: „Delta“ variantas pritemdo perspektyvas

JAV akcentai

• Rinkos turėjo laukti iki penktadienio, kol įvyks pagrindinis įvykis, pažymi Fed pirmininko Powello Jackson Hole'as. Savo kalboje jis aiškiai nurodė, kad kol ekonomika toliau progresuos, FED pradės mažinti turto pirkimą iki šių metų pabaigos.
• Šios savaitės ekonominiai duomenys patvirtino ekonominį atsparumą, susidūrus su „Delta“ sukeltu „Covid-19“ atvejų antplūdžiu. Būsto paklausa sustiprėjo, o gyventojų pajamos augo.
• Jei vartotojų atsargumas artimiausiais mėnesiais dar labiau pablogintų išlaidų tendencijas, ketvirtąjį ketvirtį galėtume pastebėti lėtesnį išlaidų augimą, tačiau tikimės, kad tyla bus laikina.

Kanados akcentai

• Tai buvo gana rami savaitė Kanadoje, tačiau tikimasi, kad kitą savaitę duomenų srautas paspartės, o birželio mėn. Tikimasi, kad ekonominė veikla stipriai atsigaus, kai apribojimai pradėjo švelnėti.
• Kiek laiko tęsis geri laikai, priklauso nuo viruso. Naujų atvejų daugėja, o daugiau provincijų ir įmonių įgyvendina tokias priemones kaip vakcinų pasai ir privalomi skiepijimo reikalavimai, kad būtų išvengta užblokavimo.
• Nuolatiniai tiekimo grandinės sutrikimai ir darbo jėgos trūkumas mažina įmonių galimybes padidinti pardavimus ir gamybą. Šią savaitę atliktas CFIB verslo barometro tyrimas parodė, kad abi šios problemos rugpjūtį sustiprėjo.

JAV-„Powell“ pasirengęs susiaurinti QE iki metų pabaigos

Per gana ramią ekonominių duomenų savaitę rinkos turėjo būti kantrios iki penktadienio pagrindiniam renginiui: Fed pirmininko Powello pastaboms iš „Jackson Hole“ simpoziumo. Įvykį paveikė tai, kad padaugėjo „Delta“ variantų atvejų, internete prisijungus paskutinę minutę. Powellio pastabos aiškiai parodė, kad tol, kol ateinančiais mėnesiais ekonomika ir toliau darys pažangą, kaip ir tikimės, FED pradės mažinti turto pirkimą iki metų pabaigos.

Ekonominis fonas šiai kalbai buvo gana geras. Esami būsto pardavimai liepą išaugo 2%, o tai rodo, kad pagrindinė būsto paklausa yra tvirta ir kad pardavimų sumažėjimas dėl padidėjusio užblokavimo baigėsi. Antrasis BVP duomenų paskelbimas parodė, kad JAV ekonomika antrąjį ketvirtį buvo šiek tiek stipresnė nei buvo pranešta anksčiau. Tačiau trečiojo ketvirčio daugiau nei įpusėjus, tikrasis klausimas yra tai, kaip gerai išlaidos atlaikys Delta bangą.

Liepos mėnesio išlaidų duomenyse nebuvo per daug su „Delta“ susijusių atsargumo požymių. Išlaidos artimų kontaktų paslaugoms liepos mėnesį padidėjo maždaug 1%, palyginti su tuo pačiu mėnesiu, kaip ir birželio mėn. Nuo pradinio atnaujinimo etapo 2020 m. Išlaidos prekėms išaugo (o ypač ilgalaikio vartojimo prekėms), jas palaikė dosni vyriausybės parama ir apribojimai išlaidoms paslaugoms (1 diagrama). Tačiau žmonėms reikia tik tiek daug „iPad“ ir televizorių. Išlaidos šiems ilgaamžiams gaminiams mažėja nuo kovo, o išlaidos paslaugoms nuolat auga. Tikimasi, kad dėl šios išlaidų išlaidų korekcijos trečiąjį ketvirtį vartotojų išlaidos bus mažesnės nei 2%, net prieš į prognozę įtraukiant atsargumą, susijusį su „Delta“ variantu.

Jei pastebėsime, kad šių artimų ryšių paslaugų augimas sulėtės iki rugpjūčio ir rugsėjo mėn., Vartotojų išlaidų augimas gali dar labiau sulėtėti. Vis dėlto nesitikime, kad dėl kelių priežasčių jis bus sugadintas. Pradžiai JAV namų ūkiai per pandemiją sukaupė daugiau nei 2.5 trilijono dolerių santaupų. Net ir netolygiai pasiskirstę, tai suteikia didelę apsaugą nuo laikino sulėtėjimo. Antra, dėl darbo jėgos trūkumo, kuris atrodo gana plačiai paplitęs visuose regionuose ir pramonės šakose, darbdaviai gali priversti susilaikyti nuo darbuotojų, o ne atleisti juos dėl laikino paklausos sulėtėjimo ir taip padėti išlaikyti darbo rinkos atsparumą.

Galiausiai, nors pagrindinį asmeninių pajamų augimą stabdo vyriausybės paramos programų svyravimai, darbo užmokesčio augimas buvo stabilus (2 diagrama). Iš tiesų, vien liepą atlyginimai padidėjo 1%, o per pastaruosius tris mėnesius - 10.6%. Tvirtas pajamų augimas turėtų paremti vartotojų išlaidas ateinančiais mėnesiais.

Powellio pastabos smarkiai pasinėrė į naujausias infliacijos tendencijas ir gynė jo nuomonę, kad didžioji dalis pastaruoju metu kylančios infliacijos yra laikina. Jis pabrėžė akivaizdų darbo rinkos pagerėjimą ir pripažino „Delta“ varianto keliamą riziką. Apskritai jo pastabos atitiko mūsų požiūrį, kad šiais metais turto pirkimas bus mažinamas, atsižvelgiant į numatomą ekonomikos atsparumą Delta bangai.

Kanada - „Delta Variant“ temdo perspektyvas

Ekonominiais duomenimis, savaitė buvo rami. Federaciniai rinkimai ir toliau buvo antraštėse, kai partijos paskelbė išsamią informaciją apie savo rinkimų platformas. Gražiai pasikeitus praėjusios savaitės išpardavimui, akcijų rinkos buvo pakilios, daugiau nei susigrąžino praėjusios savaitės nuostolius. Tas pats pasakytina ir apie WTI naftos kainą, kuri per savaitę atsigavo, pakeldama Kanados dolerį, palyginti su žaliavalgiu.

Kitą savaitę ekonomikos duomenų srautas paspartės, o birželio mėn. BVP ataskaitoje tikimasi, kad ekonominė veikla stipriai atsigaus, kai apribojimai pradėjo mažėti. Tai turėtų užtikrinti tvirtą perskirstymą trečiajam ketvirčiui, kai tikimasi, kad vasarą toliau sušvelninus izoliavimo priemones, realus BVP augimas atsigaus.

Išties vasaros mėnesiais ekonominė veikla toliau plėtėsi ir įsibėgėjo, todėl darbo rinka galėjo atsigauti. Išlaidos išaugo tose srityse, kurias labiausiai paveikė pandemija, pavyzdžiui, kelionės, pietūs ir poilsis. Nors pandemija vis dar kelia iššūkį tarptautiniam turizmui, kanadiečiai sutiko keliauti vidaus reikalais. Duomenys rodo, kad liepos mėnesį vidaus lėktuvų eismas buvo beveik toks pat kaip prieš pandemiją (1 diagrama). Restoranų rezervavimo duomenys iš „OpenTable“ rodo panašią pažangą.

Kiek laiko tęsis geri laikai, priklausys nuo viruso. Kaip šią savaitę pastebėjome atnaujintame „COVID-19“ ekonomikos sekimo priemonėje, atvejų daugėja išsivysčiusių šalių. Pastarosiomis savaitėmis visuose regionuose, kuriems vadovauja Vakarų provincijos, padidėjo COVID-19 atvejų skaičius ir Kanadoje. Kanados skiepijimo lygis yra vienas didžiausių pasaulyje, nes daugiau kaip 74% suaugusiųjų yra visiškai pasiskiepiję, o tai suteikia vilties, kad bus išvengta griežtų izoliavimo priemonių. Kanados jau aukštas skiepijimo lygis gali būti dar labiau padidintas. Nemažai provincijų (QC, BC, PEI, MB) įvedė vakcinų pasus, o vis daugiau įmonių skelbia apie privalomą skiepijimą asmeniniam darbui. Tai gali paskatinti daugiau žmonių skiepytis.

Iki šiol dėl didelio skiepijimo lygio ligoninės ir mirčių skaičius buvo žemas, palyginti su atvejais. Vis dėlto neskiepytų gyventojų atvejų ir hospitalizavimo atvejų skaičius sparčiai auga, o skiepytųjų yra proveržio atvejų. Ankstesnės bangos parodė, kad Kanada turi daug mažesnę toleranciją hospitalizavimo slenksčiams, palyginti su kitomis šalimis. Tai kelia neigiamą riziką perspektyvoms, nes atnaujinimo tempas gali būti pristabdytas arba sumažintas.

Ekonomikos augimą taip pat gali stabdyti nuolatiniai tiekimo grandinės sutrikimai ir darbo jėgos trūkumas. Šios savaitės CFIB verslo barometro tyrimo atsakymai parodė, kad rugpjūčio mėn. Šios problemos sustiprėjo (2 diagrama). Beveik pusė respondentų nurodė, kad trūksta kvalifikuotos darbo jėgos, o rekordinis 27.6% įmonių nurodė, kad žaliavų trūkumas trukdo pardavimams ar gamybai augti. Atsižvelgiant į tai, kad daugelis besiformuojančios ekonomikos šalių, kuriose gaminama daug prekių, susiduria su Delta protrūkiais, greičiausiai šios tiekimo grandinės kliūtys artimiausiu metu nesumažės.