ECB ketina lėtus turto pirkimus per PEPP. Atnaujinta augimo ir infliacijos perspektyva

Dvi svarbios žinios per ECB posėdžius yra šios: 1) PEPP turto pirkimo išankstinio įkėlimo pabaiga ir 2) nuolatinio infliacijos spaudimo pripažinimas. Politikos palūkanų normos liko nepakitusios, o pagrindinė refiferinė palūkanų norma, ribinė skolinimosi palūkanų norma ir indėlių palūkanų norma liko atitinkamai 0%, 0.25% ir -0.5%. Centrinis bankas šios dienos posėdyje taip pat pagerino ekonomikos augimo ir infliacijos prognozes.

Užuot įsipareigoję pirkti turtą pagal pandemijos nepaprastosios padėties pirkimo programą (PEPP) „žymiai didesniu tempu nei pirmaisiais metų mėnesiais“, rugsėjį politikos formuotojai nusprendė, kad „palankios finansavimo sąlygos gali būti išlaikytos naudojant šiek tiek mažesnį grynojo pelno tempą. turto pirkimų pagal PEPP nei per ankstesnius du ketvirčius“. Prezidentė Christine Lagarde pabrėžė, kad ji „nėra siaurėjanti“, ir perspėjo, kad euro zona „nėra iš miško“. Nors mėnesinių pirkimų suma tebėra neaiški, tikimės, kad tai sudarys apie 70 mlrd. eurų, palyginti su daugiau nei 80 mlrd. per pastaruosius kelis mėnesius.

Kalbant apie ekonominius pokyčius, Lagarde pakartojo, kad ekonominės perspektyvos rizika buvo „iš esmės subalansuota“ ir „spaudimas kainoms auga tik lėtai“. Ji pridūrė, kad „vis dar reikia nuveikti, kol pandemijos padaryta žala ekonomikai bus panaikinta“. Centrinis bankas, laikydamasis nuomonės, kad pastaruoju metu stiprią infliaciją lėmė laikini veiksniai, taip pat pripažino, kad „pagrindinis infliacijos spaudimas padidėjo“ ir kad spaudimas turėtų „didėti vidutiniu laikotarpiu“. Ji taip pat tikėjosi, kad dėl užsitęsusio tiekimo grandinės sutrikimo „spaudimas kainoms gali būti patvaresnis“. Manome, kad ECB tapo labiau susirūpinęs dėl nuolatinio infliacijos spaudimo.

Centrinis bankas padidino BVP augimo prognozę iki +5 % per metus nuo šių metų, o 2022 ir 2023 m. prognozes iš esmės nepakeitė. Infliacijos prognozės buvo padidintos per visą prognozių laikotarpį. Šiandien posėdyje atlikti du pakeitimai turi keletą pasekmių. Pirma, ECB palaipsniui pirks nedaug turto per PEPP. Tačiau tai nėra tas pats susiaurėjimas, kokį patvirtino Fed. ECB ruošia kelią pereiti nuo PEPP prie APP, kaip minėjome peržiūroje. Taigi, pasibaigus PEEP, ECB balansas gali toliau didėti. Antra, kadangi ECB pripažino, kad infliacijos spaudimas yra patvaresnis, nei tikėtasi anksčiau, sprendimas dėl turto pirkimo priklausytų ne tik nuo finansavimo sąlygų, bet ir nuo infliacijos perspektyvų.