Baiminamasi dėl Fed klaidos, nes šią savaitę numatomas palūkanų normos kėlimas

Federaliniam rezervui pavesta pakankamai sulėtinti JAV ekonomiką, kad būtų galima kontroliuoti infliaciją, bet ne tiek, kad ji papultų į recesiją.

Finansų rinkos tikisi, kad centrinis bankas trečiadienį paskelbs FED bazinės palūkanų normos padidinimą puse procentinio punkto. Suteiktų lėšų norma kontroliuoja sumą, kurią bankai ima vienas iš kito už trumpalaikį skolinimąsi, bet taip pat yra kelrodis daugeliui vartotojų skolų formų.

Net kai kuriems buvusiems FED pareigūnams kyla abejonių dėl to, ar tai pavyks. Pirmadienio popietę Volstryte vyko dar viena prekybos diena, kai Dow Jones Industrial Average ir S&P 500 indeksai atšoko po to, kai anksčiau sesijoje buvo nukritę daugiau nei 1%.

„Šiuo etapu nuosmukis beveik neišvengiamas“, – pirmadienio interviu CNBC laidai „Squawk Box“ sakė buvęs FED vicepirmininkas Rogeris Fergusonas. „Tai yra raganos užmačia, ir, deja, nuosmukio tikimybė yra labai didelė, nes jų įrankis yra neapdorotas ir viskas, ką jie gali kontroliuoti, yra visuminė paklausa.

Iš tiesų, tai lygties pasiūlos pusė, kuri lemia didžiąją dalį infliacijos problemos, nes Covid eros ekonomikoje prekių paklausa dramatiškai viršijo pasiūlą.

Didžiąją 2021 m. dalį praleidę tvirtindami, kad problema buvo „laikina“ ir greičiausiai išnyks, kai sąlygos normalizuosis, FED pareigūnai šiais metais turėjo pripažinti, kad problema yra gilesnė ir nuolatinė, nei jie pripažino.

Fergusonas teigė, kad jis tikisi, kad nuosmukis prasidės 2023 m., ir jis tikisi, kad jis „bus lengvas“.

Dėl to šios savaitės Federalinis atvirosios rinkos komitetas yra pagrindinis: politikos formuotojai ne tik beveik neabejoja, kad pritars 50 bazinių punktų palūkanų normos padidinimui, bet ir greičiausiai paskelbs apie atsigavimo metu sukauptų obligacijų atsargų sumažinimą.

Pirmininkas Jerome'as Powellas turės visa tai paaiškinti visuomenei, nubrėždamas ribą tarp FED, pasiryžusio pažaboti infliaciją, kartu neužmušant ekonomikos, kuri pastaruoju metu atrodė pažeidžiama sukrėtimų.

„Tai reiškia, kad jūs turėsite pakankamai vaikščioti, kad išlaikytumėte patikimumą ir pradėtumėte mažinti balansą, o jam teks išgyventi su tuo susijusią nuosmukį“, – sakė „Quill Intelligence“ generalinė direktorė Danielle DiMartino Booth. vyriausias buvusio Dalaso Fed prezidento Richardo Fisherio patarėjas jam tarnaujant. „Tai bus nepaprastai sunku perduoti žinią.

Pastaruoju metu Volstryte šiek tiek sustiprėjo nuosmukio pokalbiai, nors dauguma ekonomistų vis dar mano, kad FED gali sugriežtinti infliaciją ir išvengti avarinio nusileidimo. Rinkos kainodara rodo, kad po šios savaitės padidėjimo 50 bazinių punktų birželio mėn. turėtų būti padidintas 75 baziniais punktais, kol Fed vėl nusileis prie lėtesnio tempo, dėl kurio lėšų palūkanų norma iki metų pabaigos galiausiai pakils iki 3%. .

Tačiau niekas iš to neaišku, ir tai daugiausia priklausys nuo ekonomikos, kuri pirmąjį 1.4 m. ketvirtį metiniu tempu susitraukė 2022 %. „Goldman Sachs“ teigė mananti, kad šis rodiklis sumažės iki 1.5 %, nors tikisi antrojo ketvirčio augimo. 3 %.

„RBC Capital Markets“ vyriausiasis JAV ekonomistas Tomas Porcelli sakė, kad ekonomikoje „didėja rizika“, kuri gali sužlugdyti FED planus.

„Pradžioje, nors atrodo, kad visi labai susitelkę į čia ir dabar esančius duomenis / uždarbį, kurie rodo, kad šiuo metu viskas gerai, problema yra ta, kad atsiranda įtrūkimų“, – sakė Porcelli. „Be to, visa tai vyksta todėl, kad infliacijos spaudimas gali sulėtėti ir galbūt sulėtėti labiau, nei atrodo, kad šiuo metu vertinama.

Pirmadienis atnešė naujų ženklų, kad augimas bent jau gali lėtėti: balandžio mėn. ISM gamybos indeksas sumažėjo iki 55.4, o tai rodo, kad sektorius vis dar auga, bet lėtesniu tempu. Galbūt dar svarbiau yra tai, kad mėnesio užimtumo indeksas buvo tik 50.9 – 50 rodo plėtrą, todėl balandis parodė, kad įdarbinimas beveik sustojo.

O kaip su infliacija?

Dvylikos mėnesių rodmenys vis dar užfiksuoja aukščiausią lygį per maždaug 40 metų. Tačiau FED pasirinkta priemonė kovo mėnesį per mėnesį pabrango tik 0.3%. Dalaso Fed sumažintas vidurkis, kuris rodo rodmenis bet kuriame diapazono gale, sumažėjo nuo 6.3% sausio mėnesį iki 3.1% kovo mėnesį.

Tokie skaičiai kelia didžiausią baimę Volstryte, būtent, kad Fed atsiliko nuo infliacijos kreivės, kai ji prasidėjo dabar, gali būti tokia pat nepalanki, kai kalbama apie griežtinimą.

„Jie kartos: „Žiūrėk, mes būsime jautrūs duomenims. Jei duomenys pasikeis, pakeisime tai, ko iš mūsų tikimasi“, – sakė „The Leuthold Group“ vyriausiasis investicijų strategas Jamesas Paulsenas. „Tikrasis augimas tikrai lėtesnis. Neabejotinai tai nenukrenta nuo uolos, bet sulaiko. Manau, kad jie bus jautresni tam.