S&P 500 pirmasis pusmetis buvo prasčiausias per daugiau nei 50 metų, o tai „pabrėžė“ šią klasikinę investavimo strategiją.

S&P 500 indeksas, JAV akcijų barometras, ką tik turėjo prasčiausią pirmąjį pusmetį, skaičiuojant daugiau nei 50 metų.

Indeksas per pastaruosius šešis mėnesius nukrito 20.6 % nuo aukščiausio lygio sausio pradžioje – stačiausias tokio pobūdžio nuosmukis, datuojamas 1970 m., investuotojams nerimaujant dėl ​​dešimtmečius aukštos infliacijos.

Tuo tarpu obligacijos taip pat nukentėjo. Bloomberg US Aggregate obligacijų indeksas iki šiol sumažėjo daugiau nei 10 proc.

Dėl dinamikos investuotojai gali permąstyti savo turto paskirstymo strategiją.

Daugiau iš "Personal Finance":
IRA perkėlimas dažnai apima didesnius investicinius mokesčius
Studentai prisiima „nepakeliamas skolas“ už koledžą
Tik 1 % žmonių šioje socialinio draudimo viktorinoje gavo puikų balą

Nors 60/40 portfelis – klasikinė turto paskirstymo strategija – gali būti kritikuojama, finansų patarėjai ir ekspertai nemano, kad investuotojai turėtų skambėti už tai. Bet greičiausiai jį reikės koreguoti.

„Jis yra įtemptas, bet nemiręs“, – sakė Allanas Rothas, Kolorado Springse, Kolorado valstijoje, sertifikuotas finansų planuotojas ir „Wealth Logic“ įkūrėjas.

Strategijoje 60 % skiriama akcijoms ir 40 % obligacijoms – tradiciniam portfeliui, kuriam būdinga vidutinė rizika.

Apskritai, „60/40“ yra platesnės investicijų diversifikavimo temos trumpinys. Mąstymas yra toks: kai akcijos (portfelio augimo variklis) veikia prastai, obligacijos tarnauja kaip balastas, nes jos dažnai nejuda kartu.

Klasikinis 60/40 derinys apima JAV akcijas ir investicinio lygio obligacijas (pvz., JAV iždo obligacijas ir aukštos kokybės įmonių skolą), sakė Amy Arnott, „Morningstar“ portfelio strategė.

Dar visai neseniai šį derinį buvo sunku įveikti. Remiantis naujausia Arnott analize, investuotojai, turintys pagrindinį 60/40 derinį, gaudavo didesnę grąžą per kiekvieną trejų metų laikotarpį nuo 2009 m. vidurio iki 2021 m. gruodžio mėn.

Žemos palūkanų normos ir žemesnė nei vidutinė infliacija skatino akcijas ir obligacijas. Tačiau rinkos sąlygos iš esmės pasikeitė: palūkanų normos kyla, o infliacija yra aukščiausia per 40 metų.

JAV akcijos į tai atsakė pasinėdamos į meškų rinką, o obligacijos taip pat nusmuko tiek, kiek daug metų nebuvo matyti.

Dėl to vidutinis 60/40 portfelis susiduria su sunkumais: Arnott duomenimis, šiais metais iki birželio 16.9 d. jis sumažėjo 30%.

Jei tai pasitvirtins, tokie rezultatai atsiliktų tik po dviejų depresijos eros nuosmukių, 1931 ir 1937 m., kurių nuostoliai viršijo 20 %, remiantis istorinės metinės 60/40 grąžos analize, kurią atliko Ben Carlson, Institucinio turto valdymo direktorius. Niujorke įsikūrusi Ritholtz Wealth Management.

Žinoma, metai dar nesibaigė; ir neįmanoma nuspėti, ar (ir kaip) viskas bus geriau ar blogiau.

Pasak finansų patarėjų, kitų gerų variantų sąrašas yra nedidelis, tuo metu, kai dauguma turto klasių yra slegiami.

„Gerai, todėl manote, kad 60/40 portfelis yra miręs“, – sakė Jeffrey'us Levine'as, CFP ir „Buckingham Wealth Partners“ vyriausiasis planavimo pareigūnas. „Jei esate ilgalaikis investuotojas, ką dar ketinate daryti su savo pinigais?

„Jei šiuo metu turite grynųjų, per metus prarandate 8.5 proc.“, – pridūrė jis.

„Vis dar nėra geresnės alternatyvos“, – sakė Levine'as, įsikūręs Sent Luise. „Kai susiduriate su nepatogių variantų sąrašu, pasirenkate mažiausiai nepatogias.

Nors 60/40 portfelis gali būti nepasenęs, investuotojams gali tekti perkalibruoti savo požiūrį, pasak ekspertų.

„Taip pat svarbu ne tik 60/40, bet ir tai, kas yra 60/40“, - sakė Levine'as.

Tačiau pirmiausia investuotojai turėtų peržiūrėti savo bendrą turto paskirstymą. Galbūt 60/40 – vidutinė, ne per daug konservatyvi ar agresyvi strategija – jums netinka.

Tinkamo pasirinkimas priklauso nuo daugelio veiksnių, kurie keičia emocinius ir matematinius, pvz., jūsų finansiniai tikslai, kada planuojate išeiti į pensiją, gyvenimo trukmė, jūsų komfortas dėl nepastovumo, kiek ketinate išleisti išeidami į pensiją ir jūsų noras pasitraukti. susigrąžinti tas išlaidas, kai rinka susiklostys, sakė Levine'as.

Nors šiais metais obligacijos judėjo panašiai kaip akcijos, investuotojams būtų neprotinga jų atsisakyti, sakė Arnott iš Morningstar. Obligacijos „vis dar turi reikšmingos naudos mažinant riziką“, – sakė ji.

Obligacijų ir akcijų koreliacija per praėjusius metus padidėjo iki maždaug 0.6%, o tai vis dar yra palyginti žema, palyginti su kitomis akcijų turto klasėmis, sakė Arnott. (1 koreliacija reiškia, kad turtas seka vienas kitą, o nulis reiškia, kad nėra ryšio, o neigiama koreliacija reiškia, kad jie juda vienas priešais kitą.)

Remiantis Vanguard tyrimu, jų vidutinė koreliacija buvo daugiausia neigiama, datuojama 2000 m.

"Tikėtina, kad tai veiks ilgalaikėje perspektyvoje", - sakė Rothas apie obligacijų diversifikavimo naudą. „Aukštos kokybės obligacijos yra daug mažiau nepastovios nei akcijos.

Dabartinė rinka taip pat parodė platesnės investicijų diversifikacijos vertę akcijų obligacijų derinyje, sakė Arnott.

Pavyzdžiui, įtraukus diversifikaciją akcijų ir obligacijų kategorijose pagal 60/40 strategiją, bendras nuostolis šiemet iki birželio 13.9 d. siekė 30 %, o tai yra 16.9 % pagerėjimas, palyginti su klasikine versija, apimančia JAV akcijas ir investicinio lygio obligacijas. pasak Arnoto.

(Arnott labiau diversifikuotas bandomasis portfelis skyrė po 20 % didelės kapitalizacijos JAV akcijoms ir investicinio lygio obligacijoms; po 10 % išsivysčiusių ir besivystančių rinkų akcijoms, pasaulio obligacijoms ir didelio pajamingumo obligacijoms; ir po 5 % mažoms. akcijų, žaliavų, aukso ir investicijų į nekilnojamąjį turtą fondų ribą.)

„Mes nematėme tų [diversifikavimo] pranašumų daugelį metų“, – sakė ji. Diversifikacija „yra kaip draudimo polisas ta prasme, kad jis kainuoja ir ne visada gali atsipirkti.

„Bet kai taip atsitiks, tikriausiai džiaugiesi, kad jį turėjai“, – pridūrė Arnottas.

Investuotojai, ieškantys „laisvų rankų“ metodo, gali naudoti tikslinės datos fondą, sakė Arnott. Pinigų valdytojai turi diversifikuotus portfelius, kurie laikui bėgant automatiškai subalansuoja ir sumažina riziką. Arnott sakė, kad investuotojai turėtų jas laikyti mokesčių lengvatų išėjimo į pensiją sąskaitose, o ne apmokestinamose tarpininkavimo sąskaitose.

Subalansuotas fondas taip pat gerai veiktų, tačiau turto paskirstymas laikui bėgant išlieka statiškas.

Finansų patarėjų teigimu, „pasidaryk pats“ mėgėjai turėtų įsitikinti, kad jų atsargos yra geografiškai diversifikuotos (už JAV ribų). Jie taip pat gali norėti pakrypti link „vertės“, o ne „augimo“ akcijų, nes įmonės pagrindai yra svarbūs sudėtingais ciklais.

Kalbant apie obligacijas, investuotojai turėtų rinktis trumpalaikes ir vidutinės trukmės obligacijas, o ne ilgesnes, kad sumažintų riziką, susijusią su didėjančiomis palūkanų normomis. Greičiausiai jie turėtų vengti vadinamųjų „šiukšlių“ obligacijų, kurios paprastai elgiasi kaip akcijos, sakė Rothas. I obligacijos siūlo saugų apsidraudimą nuo infliacijos, nors investuotojai paprastai gali nusipirkti tik iki 10,000 XNUMX USD per metus. Iždo nuo infliacijos apsaugoti vertybiniai popieriai taip pat siūlo apsidraudimą nuo infliacijos.