FX: dėl apribojimų mažesnėms kelių prekiautojų platformoms gresia neaiški ateitis

Vidutinės ir ilgos trukmės laikotarpiu kelių pardavėjų platformų (MDP) rinkoje vietos bus tik nuo trijų iki penkių megažaidėjų, taip pat apie pusšimtį vidutinio dydžio platformų, kurios atlieka nišinį produktą arba geografinį vaidmenį.

Tokią išvadą padarė Forex Datasource generalinis direktorius Javieras Pazas, buvęs vyresnysis Aite Group turto valdymo praktikos analitikas, išanalizavęs 22 MDP prekybos veiklos duomenis.

Paprašytas paaiškinti priežastis, kodėl jis tikisi, kad bus toliau įsigyjami nepriklausomi FX MDP, jis pažymi, kad daugumos klientų grupių (2 ir 3 lygio bankų, mažmeninių valiutų kursų brokerių, korporacijų) likvidumo paklausa nėra tokia, kokia buvo anksčiau. .

„Taip atsitinka, kad FX pirkimo pusė, ypač realių pinigų įmonės, turi daugybę veiklos poreikių, į kuriuos negali atsakyti tik FX nepriklausomos platformos, taip pat didesni, sudėtingesni žaidėjai, tokie kaip Thomson Reuters, Bloomberg, State Street. ir CME Group“, – sako Pazas. Šie reikalavimai apima prekybą keliu turtu, reguliavimo ataskaitų teikimo reikalavimus ir paslaugas po prekybos.

Esant tokioms aplinkybėms, nepriklausomos platformos gali arba sutikti, kad geriausiu atveju jos augs tik kukliai, kol vidutinis dienos atotrūkis tarp jų ir lyderių išaugs daug didesnis, arba gali parduoti savo verslą už didelę priemoką.

Pasak Pazo, pastarieji susijungimai ir įsigijimai išplėtė MDP sąvokos apibrėžimą, įtraukiant ne tik ne biržos prekybos vietas, bet ir reguliuojamas biržas, elektronines tarpininkavimo vietas, apsikeitimo sandorių vykdymo priemones, daugiašales prekybos sistemas ir net tam tikras pramonės komunalinių paslaugų įmones. — tol, kol šie tarpininkai klientams siūlo prekybos sąsają / taikomųjų programų programavimo sąsają (API) ir sandorių suderinimą iš savo likvidumo fondo, sudaryto iš kelių prekiautojų.

Dalis pastarojo meto susijungimų ir įsigijimų buvo atsakas į strategines grėsmes, kurias kelia didelės įmonės, kasmet augančios dviženkliais kursais prekybos apimtį, o kitas žinomas tikslas buvo, kad pagrindinės biržų grupės įgytų dalį ne biržos FX rinkos. Šios tendencijos pavyzdžiai: Cboe Group įsigijo BATS, Deutsche Borse įsigijo 360T ir Gain GTX, Euronext įsigijo Fastmatch ir CME Group įsigijo NEX Group.

Išanalizavęs įvairius verslo modelius rinkoje, Paz teigia, kad veiksmingiausia strategija yra gilus darbo eigos integravimas, o kelių turto klasių aprėptis atrodo patraukliausias modelis pirkėjų įmonėms. „Funkcijų turinčios FX platformos, apmokestinančios milijoninį operacijų mokestį, vis tiek gali susidoroti su mažmeniniais valiutos tarpininkais ir 2/3 lygio bankais, kurie jau investuoja į savo darbo eigos reikalavimus“, – priduria jis.

„Nepaprasti“ skirtumai

Aukščiau pateikti pastebėjimai gali reikšti, kad FX MDP rinka tampa vis homogeniškesnė, tačiau atrodo, kad vienintelė bendra pirmaujančių platformų gija yra noras pasiekti didesnį mastą. Kalbant apie tai, kokią patirtį kiekviena platformos įmonė pateikia prie stalo, Paz nurodo „nepaprastus“ skirtumus.

„Pavyzdžiui, jūs turite unikalų „Bloomberg“ terminalų verslą, kuris paprastai yra visiškai atskleistas prekybai ne latentiniam laikotarpiui jautrioje aplinkoje, kuri konkuruoja su CME grupe, nes po NEX grupės įsigijimo dominuoja anoniminės neatidėliotinos FX prekybos, FX ateities sandorių ir tam tikrų fiksuotų pajamų instrumentų“, – aiškina jis.

Šiandieninėje rinkoje FX platformoms jis geriau tarnauja, kad būtų produktų bendrininkas nei specialistas, tęsia Paz. „Žvelgiant atgal ir pažvelgus į tai, kaip daug greičiau įmonės, prekiaujančios keliais FX produktais, išplėtė savo verslą per pastaruosius penkerius metus, palyginti su vieno produkto grynaisiais žaidimais, vietos FX specialistai tikriausiai norėtų, kad jie daug anksčiau būtų išplitę į kitus FX produktus“, – sako jis.

Kalbant apie regionines tendencijas, Paz pažymi, kad visiškai atskleista prekyba atrodo stipriausia Šiaurės Amerikoje ir daug rečiau paplitusi Londone, kur daug sandorių platformoms sekasi gerai ir jos egzistuoja kartu su gerai įsišaknijusia ir didele balso valiutų prekyba.

„Nors vieno pardavėjo platformos (SDP) užėmė rinkos dalį dėl kitų elektroninės tiesioginės prekybos metodų 2016 m., joms sekėsi skirtingai įvairiose geografinėse jurisdikcijose“, – sako jis. „Kai kurie didžiausi bankai vėl investuoja į savo SDP, todėl MDP nebus lengvas kelias užsidirbti didesnę rinkos dalį.

Taigi, kiek MDP ir SDP egzistuos toje pačioje institucijoje? „Klientų suvaržymai, susiję su ekrano nekilnojamuoju turtu, prekybos stiliumi ir gebėjimu palaikyti integraciją su keliais MDP ir SDP, nulems, kokiu mastu jie dirbs vienas šalia kito, kad aptarnautų bendrą klientą“, – daro išvadą Pazas.