Vēl 200 miljardi tarifu šķiet ticamāki nekā nē

Vēl 200 miljardi tarifu šķiet ticamāk nekā nē.

Prieks dzirdēt, ka ir sagaidāms, ka Honkongas tirgi sāks tirdzniecību pirmdien pēc tam, kad Mangkhut rēca cauri pilsētai. Bet vēl jo vairāk draugi un kolēģi ir drošībā!!

Tagad par riekstiem un robotiem.

Kā daudziem bija aizdomas, neskatoties uz Valsts kases sekretāra Mnučina mēģinājumiem noslēgt tirdzniecības darījumu ar Ķīnu, ASV var sākt ieviest tarifus pret Ķīnu. Lai gan nedēļas nogalē ziņojumi liecina, ka Trampa administrācija plāno dažu dienu laikā paziņot par jauniem tirdzniecības tarifiem pat 200 miljardu dolāru apmērā Ķīnas precēm, citējot cilvēkus, kas ir pazīstami ar šo jautājumu.

Šonedēļ investoru uzmanības centrā, visticamāk, dominēs tirdzniecības jautājumi un to ietekme uz pasaules ekonomiku.

Tagad, vai tas ir nedaudz vairāk par to, ka prezidents izmanto šo sviru kā sarunu taktiku, taču Ķīnas amatpersonas turpinās būt neapmierinātas. Šī labā policista sliktā policista rutīna turpina graut Mnučina kunga centienus, jo joprojām nav skaidrs, vai kādam citam Trampam ir uzticēts pārtraukt darījumu. Un ne pārāk negaidīti un diezgan draudīgi Ķīna varētu tikšanos atcelt.

Bet, pieņemot, ka tarifs turpināsies līdz otrdienai, ņemot vērā, ka tas nav tik negaidīti, es domāju, ka lielais jautājums ir 10 % vai 25 %, un man ir aizdomas, ka tieši šeit slēpjas notikuma astes risks. Ja Tramps nāks klajā ar 25%, mēs varētu iegūt pārmērīgu tirgus reakciju.

Tirgus bija labvēlīgi interpretējis Munchina sanāksmi un pagājušās nedēļas beigās izraisīja gandrīz 3% īstermiņa seguma ralliju jaunattīstības tirgos, Hang Seng indeksam palielinoties virs 3.5%. Taču HSI fjūčeru cenas piektdienas tirdzniecībā kritās par vairāk nekā 1% pēc tam, kad prezidents Tramps tviterī paziņoja, ka nejūt spiedienu panākt tirdzniecības vienošanos ar Ķīnu, kamēr arī HSCEI fjūčeri kritās. Ārzonas CNH indekss nokritās līdz minimumam nākamajā dienā pēc ziņām, jo ​​Ķīnas līderi negaidīti solīja atriebību par jebkādiem ASV pasākumiem. Viss šis troksnis veicina ļoti lāču uzstādījumu šonedēļ.

Tomēr tirdzniecības kara eskalācijas rokasgrāmata liecina, ka EURUSD un USDJPY pazemināsies, USDJPY, lai izvairītos no riska, taču mēs varam redzēt pārmērīgu Austrālijas dolāra virzību, pateicoties tā G-10 Ķīnas starpnieka statusam. Un, lai gan XAU-DXY korelācija ceturtdien nedaudz svārstījās, bet, ja dolāra pirkšana patiešām parādīsies, kā liecina rokasgrāmata, zelta tirdzniecība varētu būt zemāka, ja atkal parādītos spēcīgāks USD stāstījums.

Taču vismaz dolāram vajadzētu palikt atbalstītam X JPY, jo īpaši USDCNH, jo ārzonas RMB nodrošina lielisku riska ierobežošanu tirdzniecības kara saasināšanās gadījumā.

Tomēr, meklējot cerību mirdzumu, atcerieties, ka līdz novembrim prezidentiem Trampam un Sji tiks piedāvāts ceļvedis, ar ko kopā strādāt, un saskaņā ar Baltā nama ekonomikas padomnieku Kudlovu, iespējams, ka vairāk ASV un Ķīnas tirdzniecības sarunu notiks ANO ārpusē. sanāksmē (18. septembrī) un G20 (30. novembrī). Šīs ziņas varētu ilgt, kas, iespējams, mazinās šī paziņojuma dzēlienu, cerot, ka tas patiešām gūs virsroku un drīzumā varēs panākt zināmu progresu.

Bet žēlīgi, tie ir tikai 200 miljardi un ne tuvāk 300 miljardiem vai vairāk. Pretējā gadījumā šonedēļ tirgos varētu būt nedaudz nekārtības.

Patiešām, uzmanība tiks pievērsta vietējiem akciju tirgiem, kā arī naftas un valūtas tirgiem. Taču, ņemot vērā stabilo ASV ekonomikas datu virkni, investori būs nobažījušies arī par ASV ienesīguma pieaugumu pēc tam, kad ASV Valsts kases 10 gadu obligācija piektdien sasniedza 3 procentus. Pat ar vislabākajiem plāniem šī var būt sarežģīta nedēļa, lai pārvietotos.

Eļļas tirgi

Neraugoties uz Irānas sankciju iespējamo pozitīvo ietekmi, tirgotāji lielu uzmanību pievērsa tirdzniecības kara negatīvajai ekonomiskajai ietekmei un tam, kā tas varētu negatīvi ietekmēt naftas pieprasījumu Āzijā. Un nedēļas nogales tarifu virsraksti šim noskaņojumam nepalīdzēs. Tāpēc šorīt Āzijā redzam nelielu spiedienu uz WTI, taču, atklāti sakot, riska noskaņojums ārpus pēdējo nedēļu īso segumu rallija ir bijis skābs, un tāpēc es negaidu lielu atbalstu frontē.

Tāpat starp ASV un Krieviju atkal ir notikušas dažas aizmugures diskusijas ar ASV piekāpšanos, kas vilina Krieviju ierobežot naftas cenu pieaugumu pirms gaidāmajām strīdīgām ASV vidustermiņa vēlēšanām. Lai gan tas ne vienmēr nozīmē zemākas naftas cenas, tas atbalsta dažu tirgotāju jau sen pastāvošo viedokli, ka OPEC un ārpus OPEC ražotāji mēģinās ierobežot Brent cenu līdz 80 USD ar ASV novembra vēlēšanām bez cita iemesla, lai izvairītos no Trampa dusmām. ”.

Indijā vājāks rūpijas profils un augstākas naftas cenas liek valstij piederošajiem naftas mārketinga uzņēmumiem (OMC) svētdien valstī paaugstināt jutīgo naftas produktu, piemēram, benzīna un dīzeļdegvielas, cenas. Indija importē aptuveni 80 procentus no savas jēlnaftas, un Indijas rūpijas kritums padarīs importu dārgāku un izraisīs degvielas cenu pieaugumu. Tāpēc šī spēcīgā izmaksu ietekme skar patērētājus

Brent jēlnafta piektdien pārbaudīja pienācīgu atbalsta līmeni, sekojot ceturtdienas lāču noskaņojuma maiņai tuvākajā laikā, taču to galvenokārt noteica ASV naftas produktu pieaugums, taču samazināja zaudējumus līdz slēgšanai. WTI kritumus joprojām atbalstīja 5.3 miljoni barelu, kas bija lielāki, nekā prognozēts krājumu pārskatā. Taču, iespējams, īstermiņa segums kā opcijas oktobrī WTI jēlnaftas termiņš beigsies pirmdien, iespējams, tas ietekmēs, ņemot vērā tirgus vājumu. Taču, tā kā riska un atdeves aprēķins neliecina par strauju enerģētikas uzstādījumu kopumā, ja nebūs piegādes traucējumu, tirgi varētu cīnīties pirms OPEC sanāksmes, jo naftas ražotāji pārliecinoši argumentēja, ka pasaules ekonomikā iespējama lejupslīde. kas var kaitēt eļļai. Protams, tas ir no zīlnieku viedokļa. Un, lai gan šo nezināmo nav iespējams kvantitatīvi noteikt, mēs zinām, ka vājāks EM valūtas profils noteikti ievainotu patērētāju apetīti pieprasījuma līknes terciārajā līmenī. Taču šķiet, ka Ķīnas preču pieprasījumu neiznīcina 25% ASV tarifi 34 miljardu ASV dolāru apmērā, jo Ķīna turpina kompensēt tirdzniecības pretvēļus, palielinot fiskālos izdevumus.

Pēc naftas krājumu samazināšanās Baker Hughes US Crude, naftas urbšanas iekārtu skaits pagājušajā nedēļā sasniedza +7.

Zelta tirgi

Piektdienas pozitīvo ASV ekonomikas datu dzēliens, kas apstiprināja tirgus bāzes Fed prognozes, samazināja Golds pievilcību. Piektdien ASV 10 sasniedzot psiholoģiski nozīmīgo 3% līmeni, pirmdien varēja redzēt vairāk tirgotāju, kas mielojas ar zelta lāčiem. Tādējādi mēs varētu redzēt lielāku spiedienu uz zelta cenām, tuvojoties šim kritiskajam USD 1190 līmenim. Kamēr tirgotāji koncentrējas uz USD un Ķīnas tirdzniecību, USD kļūst par sarežģītu vienādojuma daļu. jo ASV dolāru pieprasījums varētu parādīties no investoru puses, kas vēlas pārvarēt pēdējo tirdzniecības kara vētru zem ASV obligāciju ienesīguma jumta.

ASV akciju tirgi

Dow un S&P 500 izdevās panākt peļņu, jo tirgotāji ar sāls graudu izturējās pret prezidentu agresīvāk pret Ķīnas tirdzniecību. Tomēr pēc tam, kad parādījās vāji virsraksti, ka ASV administrācijas kavēšanās tarifa ieviešanā bija vairāk saistīta ar USTR, ņemot vērā komentārus vadošajiem ASV uzņēmumiem, nevis kā reālu atelpu, es paredzu, ka Āzijas tirgi varētu izkļūt no blokiem. , ASV akciju tirgus ir bijis samērā izolēts pret tirdzniecības karu, taču turpmākai eskalācijai ir milzīga negatīva ietekme uz globālajām akcijām.

ASV tarifi

Lai gan visi domāja, ka ASV ienesīgums varētu sākt pieaugt septembrī, kad tirgi iznāca no brīvdienām, tomēr tikai daži varēja paredzēt, ka peļņa būs tik spēcīga kā ar 10 gadu ienesīguma spēcīgo 3 %, ņemot vērā pagājušās nedēļas spēcīgo algu pieauguma datus. daži vanagi Fed-runā. Būtiskākās izmaiņas manā skatījumā ir Fed gubernators Laels Brainards, kurš, es uzdrošinos teikt, ka tas sāk uztraukties ar Vanagu, liekot domāt, ka pašreizējā Federālo rezervju padome ir nedaudz stingrāka, nekā tirgi ir noteikuši cenas. print liecina, ka mēs ne tuvu neatrodamies augstāk par Fed līkni. Taču tirgus izkļūs no vasaras snauda un drīzumā var apzināties savu cenu noteikšanas 2019. gada likmju paaugstināšanas risku pārāk pesimistiski, ja turpināsies spēcīgais ASV ekonomikas datu kāpums un vēl jo vairāk uz pirmo inflācijas uzliesmojumu.

Valūtas tirgi

Austrālijas dolārs

H Spēcīgie vietējās nodarbinātības dati pagājušajā nedēļā bija patiesi pozitīvs signāls Austrālijai, un, ņemot vērā ASV dolāra PCI vājumu, nekā gaidīts, Austrālija izskatījās labi, un tirgus noskaņojums mainījās pozitīvi. Taču tāpat kā Austrālijas dolāra vērši uzskatīja, ka ir droši atgriezties ūdenī, tarifi un tirdzniecības kara eskalācija atkal ir dīleru prātu priekšgalā.

Eiro

Tirdzniecības karš rada šaubas par EURUSD augstāku skatījumu, jo nekā cita iemesla dēļ mēs varam redzēt USD pieprasījumu pēc patvēruma. Taču, ja jaunākie tirdzniecības kara virsraksti paliks nedaudz vairāk par tukšiem draudiem, ņemot vērā, ka EURUSD joprojām ir nenoslīcināts un ja USD atkal sāks vājināties, EURO varētu būt labākais veids, kā izteikt USD vājumu, ņemot vērā Mario Dragi brīnišķīgo, mazāk niecīgo tendenci pagājušajā nedēļā. Galvenie līmeņi paliek 1.1730 un 1.1560.

Japānas jena

Paredzams, ka Japānas premjerministrs Abe uzvarēs ceturtdien notikušajā LDP līdera balsojumā, kas ļaus viņam turpināt partijas līdera amatā nākamos trīs gadus un kļūt par Japānas visilgāko premjerministru. Sagaidāms, ka Japānas Banka šīs nedēļas sanāksmē turpinās apturēt politiku, jo inflācija joprojām ir mērena. Taču tirgotāji koncentrēsies uz vadību

Indijas rūpija (jaunie valūtas pasākumi)

Piektdien INR tika atbalstīts ar FPI starpniecību pēc CBT agresīvā likmju celšanas pretvējš un naftas cenām ceturtdien, kas ir nedaudz uzlabojis noskaņojumu. Šīs nedēļas nogales pasākumi tiks vērtēti pozitīvā gaismā, un tiem vajadzētu saglabāt piektdienas tempu, taču dubultā deficīta valūtas paliks tirgus krustpunktā.

Tā intervence redux 2013 visu no jauna, tāpēc laba daļa no šī ir cena, un, lai gan Indijas makro attēls kopš tā laika ir ievērojami uzlabojies, bet vai tas ir svarīgi, ņemot vērā pastāvīgos EM izplatības draudus, kas ietekmē investorus? Nemaz nerunājot par augstāku ASV ienesīgumu un iespēju, ka naftas cenas pieaugs pēc ASV Irānas sankciju izpildes.

Taču kopējā sajūta, ko es gūstu no ielas, ir tāda, ka gadījumā, ja rūpija paliek zem 74, nebūs tūlītējas bažas par parāda apkalpošanu. Bet problēma ar šo līmeni ir tā, ka tas piedāvā mērķi EM lāčiem, uz kuriem koncentrēties
Es joprojām esmu noraizējies par EM izplatību, taču viņa stadijā izpārdošana joprojām ir galvenokārt īpatnēja, taču mēs varam redzēt, ka USD pircēji USDINR kritās pirmdien INR, jo noskaņojums joprojām ir neticami skābs.

Taču galu galā tirdzniecības deficīts uzlabo vājākos posmus, EM ķēde, kurai ir liels tirdzniecības deficīts, turpinās saskarties ar valūtas spekulāciju pārbaudi.

Taču problēma ar šo līmeni ir tāda, ka tas piedāvā mērķi EM lāčiem koncentrēties uz to, ka es joprojām esmu noraizējies par EM izplatību, taču viņa stadijā izpārdošana joprojām ir galvenokārt īpatnēja, taču pirmdien var redzēt, ka USD pircēji USDINR kritās uz ceļiem. INR ir atvērts, jo noskaņojums joprojām ir neticami skābs.

Galu galā tirdzniecības deficīts uzlabo vājākos posmus, EM ķēde, kurai ir liels tirdzniecības deficīts, turpinās saskarties ar valūtas spekulāciju pārbaudi.