Investori steidzas uz obligācijām, piemēram, tie ir jaunie “Beyond Meat”

Investori lec uz tādām obligācijām kā jauna karsta prece vai pat akcijas, taču stratēģi brīdina, ka cenas kļūst bagātākas, jo ienesīgums sarūk Valsts kases tirgū.

Acīmredzot tas nemazina dažus investorus, kuri piekrīt jaunajam viedoklim, ka obligācijas ir ieguldījumi, kuru vērtība var pieaugt tikai līdzīgi akcijām.

Dž. Dž. Kinahana, TD Ameritrade galvenais stratēģis, sacīja, ka viņa firmas klienti pēdējos divus mēnešus ir pārdevuši akcijas un iegādājušies obligācijas.

“Cilvēki runā par obligācijām un obligāciju ienesīgumu tāpat kā pirms mēneša par Beyond Meat. Jūs runājat par obligāciju tirdzniecību, piemēram, ar augsto cenu akcijām, ”viņš teica.

Beyond Meat publiski parādījās maijā USD 25, pirms tam sasniedzot $ 234.90 jūlijā 26. Pirmdien tas pieauga par 2.9%, sasniedzot USD 169.11 par akciju.

Kinahana sacīja, ka investori uzskata obligācijas kā aktīvu novērtējumu vismaz līdz nākamajai FED sanāksmei septembrī, kad FED ir paredzēts samazināt likmes

Investori pirmdien iegādājās obligācijas, pārdodot akcijas, un S&P 500 cena bija 1.2%. Obligāciju ienesīgums samazinājās, investoriem krājoties obligācijās. IShares 20+ Year Treasury Bond ETF, TLT, pirmdien pieauga par 2.1%, kas ir lielākais pieaugums gada laikā, jo investori derēja, ka ilgi datēto Treasurys cenas turpinās pieaugt.

"Viņi tur degunu un pērk," sacīja Džeks Ablins, Kresetas bagātības konsultantu galvenais investīciju direktors. Viņš teica, ka daži investori pērk aiz bailēm, un viņi ir noraizējušies, ka Fed nespēs glābt ekonomiku no lejupslīdes. “Fed stimula efektivitāte ir atšķaidīta. Var pieaugt arguments, ka mēs braucam apkārt bez rezerves riepas. Tās ir jaunās bailes. ”

Obligāciju cenas mainās pretēji ienesīgumam, un Valsts kases tirgū 10 gada ienesīgums pirmdien bija 1.64%, savukārt 30 gada obligācijas novēlotajā tirdzniecībā deva 2.13%. Pirms jūlija Fed sanāksmes mazāk nekā pirms divām nedēļām 10 gads bija 2.07% ienesīgums. Stratēģi saka, ka investori baidās, ka tirdzniecības karš izspiedīs ekonomiku, un nesen viņi ir noraizējušies, ka protesti Honkongā varētu izraisīt Ķīnas apspiešanu.

Stratēģi arī vēroja plaši novēroto starpību starp 10 gada obligāciju ienesīgumu un 2 gada ienesīgumu, kas auga tuvāk. Tā sauktā ienesīguma līkne starp abām ir dramatiski izlīdzinājusies, un pirmdien tie bija tikai aptuveni 6 bāzes punkti. Apgriezta līkne, kad 10 gads nokrītas zem 2 gada ienesīguma, būtu brīdinājums par lejupslīdi, ja tas kādu laiku paliks tur.

"Tas, ko jūs joprojām redzat no mazumtirdzniecības beigām, joprojām ir īstermiņa obligāciju pirkšana, kas būtībā ir vērojama uz akcijām. Tajā teikts, ka cilvēki, kuri vēlas atgriezt naudu darbā, nezina, kad viņi savu naudu atgriezīs darbā, ”sacīja Kinahans. Viņš teica, ka investori gaida tirdzniecības kara beigas, lai iegūtu jaunu ieejas punktu akcijās.

“Tā ir kļuvusi par tendenci. Es nedomāju, ka tās ir pat tik lielas bailes, ”sacīja Kināna. "Es domāju, ka daļa no tā ir tirdzniecība tagad. Tas ir mazāk saistīts ar bailēm no recesijas, kas ir normāli, un vairāk saistīts ar" kur es varu iegūt peļņu, runājot par lielāku kapitāla vērtības pieaugumu "," viņš teica.

Kinahans sacīja, ka obligācijas nav ne tikai privātiem ieguldītājiem, bet citiem lielākiem investoriem. "Viņi uzskata, ka Fed gatavojas dot viņiem vēl vienu paziņojumu, ko gongs dot, tad vēl vienu pacēlāju, un tad viņi var izkļūt."

Hanss Mikelsens, Bank of America Merrill Lynch kredītu stratēģis, sacīja, ka Treaurys kļūst pārāk dārgs, un vienīgais iemesls, kāpēc tos iegādāties šajā līmenī, ir tad, ja uzskatāt, ka pie horizonta ir lejupslīde. BofA šonedēļ paziņoja, ka tagad ir iespējama viena no trim lejupslīde.

“Tādā dienā kā šodien, kad jums ir liels procentu likmju kritums, Treasurys ir īstā vieta. Jautājums ir, ko jūs darāt tālāk. Acīmredzot ir iemesls, kāpēc mēs redzam zemākas likmes, un tas ir palielināts recesijas risks. Tas rodas no tirdzniecības spriedzes starp ASV un Ķīnu, sajaucoties ar dažiem politiskiem riskiem. Honkonga arī sajaucas, ”viņš teica.

Mikkelsens sacīja, ka šajā brīdī viņš neielēksies Valsts kases tirgū, taču investīciju līmeņa uzņēmumu parāds varētu būt piemērota vieta.

“Obligācijās augsts ienesīgums izskatās mazāk pievilcīgs. Jūs esat redzējis augstu ienesīgumu, kas ir sliktāks par ieguldījumu pakāpi, un tas ir pilnīgi sagaidāms. Ja paskatās uz investīciju pakāpi, kad ienesīgums stabilizējas, būs ļoti grūti atrast ienesīgumu, ”viņš teica. "Šajā vidē ieguldījumu klases korporatīvās obligācijas ir vislabākā aktīvu klase."

Tā kā TLT pieauga pirmdien, arī iShares iBoxx $ piesaistes pakāpes Corproate Bond ETF LQD bija augstāks par pirmdienu, līdz 0.6%. Augsta ienesīguma ETF tika pārvietoti zemāk, iShares IBoxx $ augstas ienesīguma korproāta obligācijas ETF HYG izslēdzot 0.4% un JNK, SPDR Bloomberg Barclays augstas ienesīguma obligāciju ETF izslēdzot 0.3%.