ASV pārskats
Tirdzniecības karam uzkarstot, darbā pieņemšana atdziest
- Palielinoties spriedzei tirdzniecībā un bažām no recesijas, visi skatieni pievērsās šorīt ar lauksaimniecību nesaistītām algām, kas liecina, ka darba devēji augustā pievienoja tikai 130,000 12 darba vietu. Kopš gada sākuma darbā pieņemšana noteikti ir palēninājusies, jo 173,000 mēnešu vidējās izmaiņas tagad ir 235,000 XNUMX, salīdzinot ar XNUMX XNUMX janvārī (augšējā diagramma).
- ASV ceturtdien apstiprināja, ka nākamā tirdzniecības sarunu kārta ar Ķīnas amatpersonām notiks Vašingtonā oktobrī. Tirdzniecības karš tagad nopietni turpinās vairāk nekā gadu, lai gan nesenā eskalācija ir palielinājusi tirdzniecības nenoteiktības pasākumus līdz augstam līmenim.
Tirdzniecības karam uzkarstot, darbā pieņemšana atdziest
ASV ceturtdien apstiprināja, ka nākamā tirdzniecības sarunu kārta ar Ķīnas amatpersonām notiks Vašingtonā oktobrī. Pasaules tirgi ieguva jaunumus. Veiksmīgs darījums sarunu noslēgumā varētu izraisīt tarifu atcelšanu abām pusēm, lai gan šis rezultāts joprojām ir nenotverams. Ķīnas amatpersonas turpina mudināt ASV atcelt sankcijas tehnoloģiju uzņēmumam Huawei, savukārt ASV pieprasa intelektuālā īpašuma reformu un stabilu tirgu tās lauksaimniecības eksportam. Ņemot vērā lielas prasības no abām pusēm, mēs saglabājam uzskatu, ka ASV izpildīs savus piedāvātos tarifus (augšējā diagramma).
Tirdzniecības karš tagad nopietni turpinās vairāk nekā gadu, lai gan nesenā eskalācija ir palielinājusi tirdzniecības nenoteiktības rādītājus līdz augstam līmenim (vidējā diagramma). Uzņēmējdarbības vide joprojām ir neskaidra, un līdz ar to aktivitāte brūk. ISM ražošanas indekss augustā nokritās zem 50 pirmo reizi kopš 2016. gada, jo vairāk uzņēmumu ziņoja par ražošanas aktivitātes samazināšanos nekā pieaugumu. Jauno pasūtījumu apakškomponentes kritums bija vēl satraucošāks. Jaunie pasūtījumi 47.2 salīdzināja 2012. gadā noteikto cikla zemāko līmeni, un tas liecina, ka turpmākajos mēnešos aktivitāte saglabāsies mērena. Ekonomikas pakalpojumu puse augustā turējās diezgan labāk, ISM neražošanas indeksam pieaugot līdz 56.4, taču mēs negaidām, ka pakalpojumu sektors paliks neskarts. Tā kā nākamā mēneša tarifi tiks piemēroti lielākam patēriņa preču skaitam, augstākas cenas samazinās pirktspēju un, iespējams, izraisīs patērētāju noskaņojuma samazināšanos, kas var ietekmēt patērētāju tēriņus.
ASV tirdzniecības deficīts jūlijā samazinājies par 1.5 miljardiem USD, pieaugot eksportam un importu bremzējot kapitālpreču importa kritumam, kas liecina par investīciju datu vājumu. Taču maz ticams, ka preču eksporta pieaugums būs noturīgs, jo ISM ražošanas eksporta pasūtījumu apakškomponents jūlijā noslīdēja negatīvs, bet augustā - vēl zemāk. Tas liek domāt, ka pat pirms pēdējā laika tirdzniecības cīņas saasināšanās, eksportam vajadzētu vēl vairāk palēnināties.
Palielinoties spriedzei tirdzniecībā un bažām no recesijas, šorīt visu acis pievērsās algu sarakstam ārpus lauksaimniecības uzņēmumiem. Augustā darbā pieņemšana palēninājās, jo darba devēji pievienoja 130,000 25,000 darbavietu, no kurām 2020 96,000 bija pagaidu 0.4. gada tautas skaitīšanas rezultātā. Privātpersonu darbinieku skaits augustā pieauga tikai par 3 3.6. Lēnāka globālā izaugsme un tirdzniecības nenoteiktība pēdējos mēnešos ir pastiprinājusi darbā pieņemšanu privātajā sektorā, jo dažās no tirdzniecībai jutīgākajām nozarēm, piemēram, ražošanai, darbinieku pieņemšana ir bijusi lēna. Taču arī pakalpojumu nozares, piemēram, izglītība, veselība un informācija, ir samazinājušas darbinieku skaitu. Brīvo darba vietu skaits ir samazinājies, un šodienas ziņojumā ir uzsvērts, ka kopš gada sākuma darbinieku skaits ir samazinājies. Spilgts punkts šī rīta ziņojumā bija vidējā stundas izpeļņa, kas pieauga par XNUMX%, paaugstinot XNUMX mēnešu gada likmi līdz XNUMX% (apakšējā diagramma). Taču algu pieaugumam ir grūtības izkļūt no nesenā diapazona. Tā kā tarifi pārņem vairāk nozaru, uzņēmumiem būs vēl mazāk iespēju paaugstināt algas.
Patērētāju pamatnosacījumi joprojām ir pienācīgā stāvoklī, bet patērētāju tēriņu risks ir paaugstināts. Mēs sagaidām, ka Fed tiks galā ar izteiktāku lejupslīdi un samazinās likmes par papildu 25 bāzes punktiem savā sanāksmē 18. septembrī. Amatpersonas sanāksmē gatavojas publiskot jaunas ekonomikas un procentu likmju prognozes, kas sniegs ieskatu tās vidēja termiņa un ilgtermiņa perspektīvā.
ASV perspektīva
Ražotāju cenu indekss (RCI) • Trešdiena
RCI indekss uzrāda dažas pazīmes, kas liecina, ka vietējie ražotāji izmanto tarifu radītās papildu cenas. PCI inflācija pēdējā gada laikā ir mazinājusies, pamatindeksam samazinoties līdz 1.7% līmenim. Uzsverot šo maigumu, mūsu vēlamais PCI pamatinflācijas rādītājs, kas neietver pārtiku, enerģiju un tirdzniecības pakalpojumus (mēra kā peļņas normas), pagājušajā mēnesī pirmo reizi samazinājās gandrīz četru gadu laikā. Izņemot enerģiju, pārstrādes preču un pakalpojumu ražošanas izmaksas jūlijā samazinājās, un tas liecina, ka ražotāju cenu inflācijai tuvākajā laikā vajadzētu saglabāties mērenai.
Jūlijā PPI palielinājās augstāku enerģijas izmaksu dēļ, bet zemākas gāzes cenas liecina tikai par 0.1% pieaugumu augustā. Tam vajadzētu saglabāt ražotāju cenu gada izmaiņas zem 2%, un inflācija joprojām neapdraud Fed vieglāko politisko nostāju pēdējā laikā.
Iepriekš: 0.2% Wells Fargo: 0.1% Konsenss: 0.1% (Mēnesis vairāk nekā mēnesis)
Patēriņa cenu indekss (PCI) • Ceturtdiena
PCI pamatinflācija pēdējo divu mēnešu laikā ir palielinājusies, reģistrējot 0.3% pieaugumu. Iepriekšējos divus mēnešus veicināja apģērbu un lietoto automašīnu cenu paaugstināšanās, jūlijam sniedzot papildu stimulu nepastāvīgās viesnīcu un aviobiļešu cenas. Mēs sagaidām, ka augustā šīs sekas izzudīs, taču pamatcenas joprojām palielināsies par 0.2%. Ieskaitot pārtiku un enerģiju, mēs sagaidām, ka PCI pieaugs tikai par 0.1% sakarā ar zemākām gāzes cenām pagājušajā mēnesī.
Maz ticams, ka vēl viens pārsteidzoši spēcīgs pamatinflācijas rādītājs ietekmēs FOMC mazināšanas tendenci. Mēs uzskatām, ka Fed ir kļuvusi pielaidīgāka pret 2%+ inflāciju, jo tā vēlas paaugstināt inflācijas gaidu līmeni. Turklāt vēl viens pamatinflācijas rādītājs, kas pārsniedz tendences, varētu būt saistīts ar tarifu spiedienu, ko, mūsuprāt, FOMC izskatīs, jo tā koncentrējas uz lejupvērstiem izaugsmes riskiem. Tomēr mīkstāka druka, nekā gaidīts, šomēnes atkal atbalstītu FOMC samazinājuma likmes.
Iepriekš: 0.3% Wells Fargo: 0.1% Konsenss: 0.1% (Mēnesis vairāk nekā mēnesis)
Mazumtirdzniecība • piektdiena
Mazumtirdzniecības pārdošana trešajā ceturksnī sākās straujā tempā. Kopējais pārdošanas apjoms pieauga par 0.7%, savukārt “kontroles grupas” pārdošanas apjomi, kas neietver pārdošanu degvielas uzpildes stacijās, būvmateriālu veikalos un restorānos, pieauga par 1.0%. Tomēr kopējos pārdošanas apjomus glaimoja Amazon Prime dienas pagarināšana. Tāpēc šomēnes mēs sagaidām zināmu atdevi, kas kopā ar zemākām gāzes cenām radīs tikai nelielu pārdošanas pieaugumu.
Augusta mazumtirdzniecības pārskats tiks papildināts, lai novērtētu, kā klājas patērētāju tēriņiem, ņemot vērā nesenos tarifu draudus un nestabilitāti finanšu tirgos. Vēl vienu pārliecinošu ziņojumu Fed uztvers kā signālu, ka globālo pretvēju apstākļos patērētāju tēriņi apstājas un ka ekonomikai šobrīd nav īpaši vajadzīgas papildu politikas izmaiņas. Tomēr liels trūkums radītu bažas, ka patērētāju tēriņi nevar pietiekami kompensēt lēnākas globālās izaugsmes un tirdzniecības nenoteiktības radītos šķēršļus, kā arī palielinātu nepieciešamību Fed vēl vairāk atvieglot politiku.
Iepriekš: 0.7% Wells Fargo: 0.1% Konsenss: 0.2% (Mēnesis vairāk nekā mēnesis)
Globālais pārskats
Vasara beidzas, bet Brexit lietas saglabā karstas
- Apvienotās Karalistes parlaments šonedēļ atgriezās pie darbības, un līdz ar tā atgriešanos sākās vēl vienas asas debates par Apvienotās Karalistes un Eiropas Savienības turpmākajām attiecībām.
- Kā vienmēr, turpmāko iespējamo iznākumu skaits ir liels un niansēts. Tomēr kopumā šķiet arvien lielāka iespēja, ka nacionālās vēlēšanas Apvienotajā Karalistē notiks kādā brīdī pirms gada beigām.
- Kanādas Banka (BoC) šīs nedēļas sanāksmē nemainīja savu galveno politikas likmi, apgalvojot, ka ekonomika darbojas tuvu potenciālam, inflācija atbilst mērķim un pašreizējais politikas stimulu līmenis ir "atbilstošs".
Vasara beidzas, bet Brexit lietas saglabā karstas
Apvienotās Karalistes parlaments šonedēļ atgriezās pie darbības, un līdz ar tā atgriešanos sākās vēl vienas asas debates par Apvienotās Karalistes un Eiropas Savienības turpmākajām attiecībām. Pašlaik Apvienotajai Karalistei ir paredzēts izstāties no Eiropas Savienības 31.oktobrī. Pašreizējās konservatīvo vadītās valdības jaunieceltais premjerministrs Boriss Džonsons paziņojis, ka viņa valdība labprātāk pamestu ES ar vienošanos. Tomēr premjerministrs Džonsons ir arī paziņojis, ka gadījumā, ja darījums nebūtu sasniedzams, Apvienotā Karaliste būtu spiesta izstāties 31. oktobrī bez vienošanās.
Dažiem viņa partijas biedriem šī nostāja izrādījās neatbalstāma, un virkne pārrāvuma premjerministram Džonsonam lika zaudēt savu vairākumu. Pārkāpumi notika, kad daži nemiernieki torijs atbalstīja leiboristu vadīto balsojumu, kurā tika lūgts pagarināt termiņu pēc 31. oktobra, ja vienošanās ar ES netiks panākta. Saskaroties ar šo sakāvi, premjerministrs Džonsons ir aicinājis vēlēšanas rīkot 15. oktobrī. Balsojums par vēlēšanām toreiz cieta neveiksmi, un pirmdien ir paredzēts otrs balsojums, lai gan šķiet, ka arī tas tuvojas sakāvei.
Kā vienmēr, turpmāko iespējamo iznākumu skaits ir liels un niansēts. Tomēr kopumā šķiet, ka visticamāk ir divi scenāriji. Pirmajā scenārijā ierosinājums par vēlēšanām 15. oktobrī tiek pieņemts, un tas rada kritiskas nacionālās vēlēšanas pirms Brexit termiņa 31. oktobrī. Alternatīvi, premjerministrs Džonsons turpinās mēģināt panākt vienošanos nākamo sešu nedēļu laikā, un, ja viņš atnāks ar tukšām rokām, Apvienotā Karaliste, visticamāk, pieprasīs vēl vienu pagarinājumu un, ja tas tiks piešķirts, novembrī sarīkos vēlēšanas. Neskatoties uz to, šķiet, ka iespēja, ka Apvienotajā Karalistē notiks vēlēšanas dažu nākamo mēnešu laikā, ir ievērojami palielinājusies. Šādas vēlēšanas, ja tās notiktu, visticamāk, tiktu uzskatītas par de facto otro referendumu par Brexit.
Atšķirībā no Federālo rezervju sistēmas vai Eiropas Centrālās bankas, Kanādas Banka līdz šim ir pretojusies atklāti dusmīgam tonim. BoC šīs nedēļas sanāksmē nemainīja savu galveno politikas likmi, norādot, ka "Kanādas ekonomika darbojas tuvu potenciālam un inflācija ir paredzēta." Reālā IKP pieaugums Kanādā XNUMX. ceturksnī stabili atjaunojās (vidējā diagramma), un mājokļu tirgū bija vērojamas papildu stabilizēšanās pazīmes. Tomēr BoC paziņojums nebija gluži optimistisks, jo politikas veidotāji apgalvoja, ka "tirdzniecības konfliktu eskalācija un ar tiem saistītā nenoteiktība ietekmē pasaules un Kanādas ekonomiku."
Uz šī fona BoC uzskatīja, ka pašreizējais politikas stimulu līmenis ir “atbilstošs”. Tirgi šķiet mazāk pārliecināti, un nākamajos 36 mēnešos to cena ir 12 bps. Kanādas ekonomikas nesenā izaugsme ir iepriecinoša, un pamatinflācija Kanādā ir bijusi noturīgāka nekā daudzās citās attīstītajās ekonomikās. Tas nozīmē, ka tiek apspriests, cik ilgi Kanāda var pretoties neprātīgās monetārās politikas pieaugumam ārvalstīs, it īpaši, ja tas noved pie ievērojama Kanādas dolāra nostiprināšanās. BoC politikas veidotāji var atturēties no politikas mīkstināšanas, jo bažījas, ka pārāk zemas likmes atdzīvinās mājokļu tirgu un vēl vairāk paaugstinās jau tā augsto mājsaimniecību parāda līmeni.
Globālā perspektīva
Apvienotās Karalistes rūpnieciskā ražošana • Pirmdiena
Kā minēts starptautiskā pārskata sadaļā, Apvienotās Karalistes ekonomikas izaugsme ir palēninājusies, īpaši vāji ietekmējot ražošanas sektoru. Vājš ārējais pieprasījums un slikta vide iekšzemes investīcijām ir bijusi izaicinājums Apvienotās Karalistes ražošanai. 12 mēnešos, kas beidzās jūnijā, rūpniecības produkcijas pieaugums bija -0.6%, bet bruto pamatkapitāla veidošana bija 0.5%. Sākotnējais IHS Markit Apvienotās Karalistes ražošanas PMI augusta laidiens bija 47.4, kas ir mazāks nekā 48.0 jūlijā un zemākais rādītājs kopš 2012. gada jūlija.
Lai gan reālā IKP pieaugums Apvienotajā Karalistē 31. ceturksnī bija negatīvs, galvenais šī vājuma cēlonis bija krājumu samazinājums, kas tika izveidots dažos gada pirmajos mēnešos pirms sākotnējā Brexit termiņa, 31. marta. Taču, tā kā arvien lielāka iespējamība ir, ka Brexit netiks atrisināts līdz jaunajam termiņam, XNUMX. oktobrim, nebeidzamā nenoteiktība varētu radīt ilgstošākus pretvēju Apvienotās Karalistes ekonomikai.
Iepriekšējais: -0.6% Vienprātība: -1.2% (gadu no gada)
Meksika PCI • Pirmdiena
Straujš Meksikas cenu pieaugums, sākot no 2016. gada, palīdzēja Meksikas Bankas galvenajai politikas likmei palielināt par vairāk nekā 500 bāzes punktiem, sākot no 2015. gada beigām. Tomēr pēdējā laikā gan kopējā, gan pamata PCI inflācija ir palēninājusies un tagad ir zem 4%. Bloomberg konsenss paredz, ka kopējā PCI inflācija augustā, salīdzinot ar gadu, atkal samazināsies līdz 3.2%. Ja tas notiktu, tas pirmo reizi kopš 3. gada, kad sākās sākotnējais straujais peso kursa kritums un inflācijas kāpums, tuvinātu inflāciju centrālās bankas izvirzītajam 2016% mērķim.
Meksikas ekonomika pēdējā laikā ir pakļauta spiedienam, un reālais IKP 0.8. gada otrajā ceturksnī ir sarucis par 2% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu. Šis bija pirmais negatīvais gada rādītājs Meksikā kopš 2019. gada 4. ceturkšņa. Ņemot vērā izaugsmes un inflācijas palēnināšanos, Meksikas Banka pagājušajā mēnesī samazināja likmes, un turpmākajos mēnešos varētu būt gaidāma vēl lielāka atvieglošana.
Iepriekš: 3.8% Konsenss: 3.2% (gads-pār-gads)
Eiropas Centrālās bankas sanāksme • Ceturtdiena
Eiropas Centrālā banka (ECB) nākamnedēļ sanāks uz tikšanos, kas, visticamāk, būs ļoti svarīga. Eirozonas ekonomika ir turpinājusi vājināties, un pienācīgus pakalpojumu sektora datus kompensē spēcīgas grūtības ražošanas nozarē. Līdz šim šie divi spēki ir darbojušies kā aptuveni līdzsvaroti pretsvari, pasargājot eirozonas ekonomiku no lejupslīdes un ļaujot ECB palikt malā. Tomēr, tā kā ir pagājis ilgāks laiks bez atsitiena, monetārās politikas veidotāji ir kļuvuši arvien nemierīgāki, jo īpaši tādēļ, ka viņu galvas ir pacēluši politiski riski saistībā ar Brexit un Itāliju.
Mēs ceram, ka ECB pazeminās likmes par 10 bāzes punktiem un atsāks savu QE programmu. Konkrēti, mēs sagaidām, ka nākamajiem 45 mēnešiem ECB katru mēnesi iegādāsies valsts obligācijas par 12 miljardiem eiro. Tomēr nesenā dažu ECB amatpersonu atteikšanās pret QE atsākšanu padara šīs prognozes otro daļu neskaidrāku nekā pirmo.
Iepriekšējā: -0.40% Wells Fargo: -0.50% Consensus: -0.50% (Depozītu likme)
Viedoklis
Procentu likmju skatīšanās
Obligāciju ienesīgums ir zemāks, pagaidām
Ja neskaita vēl vienu satraucošu ekonomikas ziņojumu sēriju, mēs, visticamāk, esam redzējuši obligāciju ienesīguma zemāko līmeni. ASV 10 gadu valsts kases ienesīgums otrdien sasniedza 1.46% pēc vājāka nekā gaidīts ISM ražošanas ziņojuma. Šis vājums izriet no ASV un Ķīnas tirdzniecības strīda nokrišņiem. Vēlme palikt priekšā augošajiem tarifiem izraisīja krājumu pieaugumu šī gada sākumā, kas, iespējams, ir pārspīlējis neseno ISM aptaujas jauno pasūtījumu komponentes atvilkumu. Tomēr tagad krājumi samazinās, un papildināšanas cikls varētu sakrist ar labākām ziņām tirdzniecības frontē.
Tirdzniecības sastrēgums nepārprotami ietekmēja šorīt nelielos nodarbinātības rādītājus ārpus lauksaimniecības nozarēm, piemēram, transporta un noliktavu sektorā. Tomēr citur darbavietu pieaugums bija diezgan plašs, jo būvniecības pieaugums bija ievērojams un ražošanas pieaugums bija nodarbināts.
Mazāks, nekā gaidīts, ar lauksaimniecību nesaistīto darba vietu skaita pieaugums saglabās Fed mīkstināšanas režīmā. Mēs sagaidām vēl vienu ceturkšņa punkta samazinājumu federālo fondu likmē 18. septembra FOMC sanāksmē. Fed valoda, visticamāk, paliks niecīga līdz pat ekonomikas datu kompānijai, un būs labāk izjust lejupvērstus riskus, ko rada lielas globālas problēmas, piemēram, ASV un Ķīnas tirdzniecības sarunas, Brexit un izaugsme jaunattīstības tirgos.
Pēdējās dienas ir radījušas vispārēju atvieglojuma sajūtu gandrīz visās frontēs. Ķīnas tirdzniecības delegācija dodas uz Vašingtonu. Grūtā Brexit izredzes ir mazinājušās. Spriedze, kas saistīta ar Honkongas protestiem, ir nedaudz mazinājusies, atsaucot izdošanas likumu. Un Itālijā ir izveidota koalīcijas valdība, kas samazina neērtās konfrontācijas iespējamību starp Itālijas valdību un ES.
Labo ziņu pārpilnība varētu šķist iedrošināta gadījumu, kad daži veci reģionālie Fed banku prezidenti, šķiet, nevēlas vēl vairāk samazināt līdzekļu likmi. Šī vanagā nostāja atbilst Federālo rezervju bankas prezidentu ilgtermiņa lomai, kas kalpoja kā pārbaude pret politiski ieceltajiem Federālo rezervju padomes locekļiem. Fed politiskā neatkarība paliek neskarta.
Kredītu tirgus izpēte
Korporācijas pievienojas Refi Boom
Investīciju kategorijas obligāciju emisija šonedēļ sasniedza rekordu, jo uz ceturtdienu uzņēmumi aizņēmās 74 miljardus dolāru. Šī ir lielākā aizņēmuma summa vienas nedēļas laikā kopš uzskaites sākšanas 1972. gadā un pārspēj iepriekšējo rekordu — 66 miljardus USD, kas tika uzstādīts 2013. gadā. Šis emisiju pieaugums rodas, uzņēmumiem cenšoties izmantot neseno procentu likmju samazināšanos. 10 gadu ASV Valsts kases parādzīmes ienesīgums augusta laikā samazinājās par aptuveni 50 bāzes punktiem, un šo kritumu atspoguļoja uzņēmumu obligāciju peļņas likmes. Pēc šonedēļ sasniegtā 2.77% Bloomberg Barclays IG indeksa ienesīgums ir aptuveni zemākajā punktā kopš 2016. gada un tikai 19 bps no rekordzemā līmeņa.
Pagaidām šķiet, ka uzņēmumi runā par priekšrocībām par zemākām aizņēmumu izmaksām, refinansējot, līdzīgi kā māju īpašnieki pagājušajā mēnesī. Lai gan refinansēšana var samazināt parāda apkalpošanas izmaksas un atbrīvot naudu māju īpašniekiem un korporācijām, tā nav gluži tas pats, kas ieguldījums mājokļos vai uzņēmējdarbībā. Pagaidām šķiet, ka vēsturiski zemās kapitāla izmaksas nav pietiekamas, lai vilinātu investīcijas. Tas attiecas uz investīciju līmeņa korporācijām, kā arī mazajiem uzņēmumiem. Jūlijā NFIB jautāja mazo uzņēmumu īpašniekiem, vai kapitāla izmaksu samazināšanās par 100 bps mainīs viņu kapitāla izdevumu plānus, un tikai 12% atbildēja, ka jā. Līdzīgi Federālo rezervju sistēmas smilškrāsas grāmatā pieeja kapitālam šķita mazākā no uzņēmumu bažām. Tirdzniecības karš un nenoteiktība, kā arī grūtības atrast jaunus darbiniekus, joprojām bija uzņēmumu īpašnieku uzmanības centrā.
Nedēļas tēma
Laimīgas takas... Līdz mēs atkal tiksimies
Šīs nedēļas iepirkumu vadītāju aptauju tēma ir tāda, ka pakalpojumu sektoram klājas labi un tā paplašinās straujāk, pat ja apstrādes rūpniecība turpina grūtības. Cik ilgi šie divi ceļi var atšķirties?
Volstrīta šonedēļ uzmundrināja ISM neražošanas indeksa izlaišanu, kad pakalpojumu sektora aktivitātes barometrs augustā sasniedza 56.4, kas bija labāks nekā gaidīts. Tas bija vairāk nekā par diviem punktiem vairāk nekā indekss jūlijā.
Atvieglinājuma sajūta varēja būt nedaudz izteiktāka, jo tikai divas dienas iepriekš ISM ražošanas indekss pārsteidza lejupslīdi ar 49.1 punktu, kas ir ātrākais lejupslīdes temps rūpnīcu sektorā nedaudz vairāk nekā trīs gadu laikā.
Viens īpaši satraucošs rūpnīcas ziņojuma aspekts bija straujais pasūtījumu aktivitātes kritums. Gan jauni pasūtījumi, gan eksports liecināja par straujāko krituma tempu kopš ekonomikas lejupslīdes pirms 10 gadiem, jo vairāki respondenti pauda neapmierinātību ar tirdzniecības karu. Laikā no 2015. līdz 2016. gadam apstrādes rūpniecības samazināšanās neietekmēja ekonomiku plašākā mērogā. Atgādinot šo pieredzi, ir vilinoši secināt, ka tirdzniecības kara sekas nesamērīgi noslogos valsts rūpnīcas, bet apkalpojošais sektors un patērētājs būs neskarti.
Pašlaik šis arguments tiek atbalstīts, jo īpaši ņemot vērā to, ka mazumtirdzniecības pamatapjomi pieaug ar trīs mēnešu gada likmi, kas ir vairāk nekā 4 %. Tomēr vairāku iemeslu dēļ mēs nedomājam, ka pakalpojumu sektors un patērētājs šoreiz izkļūs tik viegli.
2015.–16. gadā bija globālās ekonomikas palēnināšanās un preču cenu samazināšanās, un tas, samazinot inflāciju, veicināja reālos patēriņa izdevumus. Turpretim mūsdienu globālā lejupslīde ir cieši saistīta ar tirdzniecības karu.
Mēs paredzam, ka tarifi nākamajos mēnešos inflāciju paaugstinās par 0.1-0.2 procentpunktiem. Lai gan tas nav milzīgs, tas zināmā mērā samazinās pirktspēju. Patērētāju noskaņojumam jau krītoties, reālie patērētāju tēriņi, visticamāk, turpmākajos mēnešos palēnināsies, nevis turpinās novirzīties no rūpnīcas ražošanas apjoma.
Signal2forex.com - Labākie Forex roboti un signāli
