Bailes no Fed kļūdas pieaug, jo šonedēļ gaidāms procentu likmju kāpums

Federālo rezervju sistēmai ir uzdots pietiekami palēnināt ASV ekonomiku, lai kontrolētu inflāciju, bet ne tik daudz, lai tā nonāktu recesijā.

Finanšu tirgi sagaida, ka centrālā banka trešdien paziņos par Fed bāzes procentu likmes paaugstināšanu par pusprocenta punktu. Fed Fund likme kontrolē summu, ko bankas iekasē viena no otras par īstermiņa aizņēmumiem, bet kalpo arī kā ceļvedis daudzu veidu patēriņa parādiem.

Pat dažu bijušo Fed amatpersonu vidū pieaug šaubas par to, vai tas varētu to panākt. Pirmdienas pēcpusdienā Volstrītā notika vēl viena tirdzniecības diena, indeksam Dow Jones Industrial Average un S&P 500 atkāpjoties pēc vairāk nekā 1% krituma sesijas sākumā.

"Lejupslīde šajā posmā ir gandrīz neizbēgama," pirmdien intervijā CNBC raidījumam "Squawk Box" sacīja bijušais Fed viceprezidents Rodžers Fērgusons. "Tā ir raganu brūve, un, manuprāt, lejupslīdes iespējamība diemžēl ir ļoti, ļoti augsta, jo viņu instruments ir neapstrādāts un viss, ko viņi var kontrolēt, ir kopējais pieprasījums."

Patiešām, tā ir vienādojuma piedāvājuma puse, kas izraisa lielāko daļu inflācijas problēmas, jo Covid laikmeta ekonomikā preču pieprasījums ir dramatiski pārsniedzis piedāvājumu.

Pēc tam, kad lielu daļu 2021. gada bija pavadījuši, uzstājot, ka problēma ir “pārejoša” un, visticamāk, izzudīs, kad apstākļi normalizēsies, Fed amatpersonām šogad bija jāatzīst, ka problēma ir dziļāka un pastāvīgāka, nekā viņi atzina.

Fergusons sacīja, ka sagaida, ka recesija iestāsies 2023. gadā, un viņš cer, ka tā "būs viegla".

Tas nosaka, ka šīs nedēļas Federālā atklātā tirgus komiteja ir galvenā: politikas veidotāji ne tikai gandrīz noteikti apstiprinās procentu likmju paaugstināšanu par 50 bāzes punktiem, bet arī, visticamāk, paziņos par atveseļošanās laikā uzkrāto obligāciju turējumu samazināšanu.

Priekšsēdētājam Džeromam Pauelam tas viss būs jāpaskaidro sabiedrībai, novelkot robežu starp Fed, kas ir apņēmies sagraut inflāciju, vienlaikus neiznīcinot ekonomiku, kas pēdējā laikā ir bijusi neaizsargāta pret satricinājumiem.

"Tas nozīmē, ka jums būs pietiekami daudz jākāpj, lai saglabātu uzticamību un sāktu samazināt bilanci, un viņam būs jāpārdzīvo ar to saistītā lejupslīde," sacīja Daniela DiMartino Būta, Quill Intelligence un uzņēmuma izpilddirektore. bijušā Dalasas Fed prezidenta Ričarda Fišera galvenais padomnieks, kamēr viņš strādāja. "Tas būs ārkārtīgi sarežģīts paziņojums."

Lejupslīdes pļāpāšana Volstrītā pēdējā laikā ir nedaudz pastiprinājusies, lai gan lielākā daļa ekonomistu joprojām uzskata, ka Fed var palielināt inflāciju un izvairīties no avārijas nosēšanās. Tirgus cenas liecina, ka šīs nedēļas pieaugumam par 50 bāzes punktiem jūnijā sekos kāpums par 75 bāzes punktiem, pirms Fed atgriežas lēnākā tempā, kas galu galā paaugstina līdzekļu likmi līdz 3% līdz gada beigām. .

Taču nekas no tā nav skaidrs, un tas lielā mērā būs atkarīgs no ekonomikas, kas 1.4. gada pirmajā ceturksnī saruka par 2022% gada tempā. Goldman Sachs teica, ka uzskata, ka rādītājs samazināsies līdz 1.5%, lai gan tā sagaida pieaugumu otrajā ceturksnī. par 3%.

Ekonomikā pastāv "aug riski", kas varētu izjaukt Fed plānus, sacīja Toms Porčelli, RBC Capital Markets galvenais ASV ekonomists.

"Iesākumā, lai gan šķiet, ka visi ļoti koncentrējas uz datiem/ieņēmumiem šeit un tagad, kas liecina, ka šobrīd viss ir kārtībā, problēma ir tā, ka veidojas plaisas," sacīja Porčelli. "Turklāt tas viss notiek tāpēc, ka inflācijas spiediens, visticamāk, palēnināsies — un, iespējams, palēnināsies vairāk, nekā šobrīd šķiet novērtēts."

Pirmdiena atnesa jaunas pazīmes, ka izaugsme vismaz varētu palēnināties: ISM apstrādes rūpniecības indekss aprīlī samazinājās līdz 55.4, kas liecina par sektora attīstību, taču tā temps ir samazināts. Varbūt vēl svarīgāk ir tas, ka mēneša nodarbinātības indekss bija tikai 50.9 — rādījums 50 norāda uz izaugsmi, tāpēc aprīlis norādīja uz gandrīz apstāšanos darbā pieņemšanā.

Un kā ar inflāciju?

Divpadsmit mēnešu rādījumi joprojām reģistrē augstāko līmeni aptuveni 40 gadu laikā. Taču Fed vēlamais pasākums martā palielināja tikai 0.3% ikmēneša. Dalasas Fed samazinātais vidējais rādītājs, kas izceļ rādījumus abos diapazona galos, samazinājās no 6.3% janvārī līdz 3.1% martā.

Šāda veida skaitļi rada Volstrītas vissmagākās bailes, proti, ka Fed atpaliek no inflācijas līknes, kad tā sākās tagad, var būt tikpat nepaklausīga, kad runa ir par stingrību.

"Viņi atkārtos:" Skatieties, mēs būsim jutīgi pret datiem. Ja dati mainīsies, mēs mainīsim to, ko no mums sagaida," sacīja Džeimss Polsens, The Leuthold Group galvenais investīciju stratēģis. “Noteikti ir lēnāka reālā izaugsme. Tas, protams, nav nokrišana no klints, bet tas ir mērens. Es domāju, ka viņi būs jutīgāki pret to.