Halangan kepada perdagangan cryptto institusi tetap lambat untuk dibersihkan

Jumlah mata wang kripto yang didagangkan oleh institusi kekal kecil berbanding kelas aset lain. Itu adalah salah satu penemuan utama laporan GreySpark Partners Memetakan pertumbuhan mata wang kripto, yang menyatakan bahawa pertumbuhan dalam dana lindung nilai kripto baharu telah perlahan. Menjelang akhir tahun ini, ini masih hanya mewakili kira-kira 2% daripada jumlah dagangan dana pada kelas aset lain di seluruh dunia.

Penganalisis penyelidikan GreySpark dan pengarang bersama laporan itu, Meri Paterson, mengakui bahawa terdapat beberapa halangan untuk berdagang, termasuk ketidaktentuan peraturan, tahap turun naik yang tinggi dan kekurangan pilihan jagaan yang dianggap boleh dipercayai oleh pelabur profesional. Tetapi dia mencadangkan bahawa, apabila pertukaran kripto dan pembuat pasaran lain menjadi lebih mantap, kecairan akan stabil dan tidak lagi menyumbang kepada perubahan harga yang ganas.

Ramai pelabur institusi mengakses mata wang kripto secara over-the-counter dalam usaha untuk mengimbangi risiko yang berkaitan dengan pelaksanaan perdagangan dan penyelesaian transaksi. Pendekatan ini juga memberi peluang untuk mengakses saluran kredit yang dipesan lebih dahulu dalam bentuk perkhidmatan seperti pembrokeran utama daripada penyedia leveraj yang sedia untuk memberikan perkhidmatan kepada permintaan risiko yang berkaitan dengan kelas atau jenis instrumen aset eksotik atau baharu.

Satu lagi faktor utama yang menghalang pasaran ialah ketiadaan penyelesaian jagaan yang dipercayai, dengan peserta menunggu rumah besar seperti State Street dan Northern Trust untuk mengambil peranan ini. Mencari instrumen cekap modal untuk kedudukan pendek atau lindung nilai juga menjadi isu.

Terdapat sekurang-kurangnya tanda-tanda kemajuan dalam penyediaan tawaran jagaan bertumpu mata wang kripto daripada penyedia yang telah sedia ada, dengan penyelesaian yang sedang dibangunkan oleh penyedia infrastruktur sedia ada seperti SIX dan Intercontinental Exchange, serta syarikat pemula.

"Akan ada tempoh amalan yang berpecah-belah apabila peserta pasaran memikirkan model terbaik, tetapi hak penjagaan akan dihentikan dalam masa terdekat untuk menjadi pemecah perjanjian seperti yang berlaku pada masa ini," kata Paterson.

Apabila diminta untuk menggariskan faktor yang akan memujuk penjaga besar untuk menawarkan penyelesaian jagaan mata wang kripto, beliau merujuk kepada skala pelaburan yang diperlukan untuk membangunkan penyelesaian untuk jagaan mata wang kripto, termasuk membina infrastruktur IT dan mengupah pakar.

"Walaupun tiada kejelasan mengenai kedudukan pengawalseliaan, penjaga boleh difahami teragak-agak untuk membuat komitmen sedemikian," kata Paterson. "Selain itu, beberapa keraguan masih kekal mengenai keupayaan mata wang kripto untuk mengekalkan minat peserta pasaran untuk tempoh yang cukup lama untuk membuat harungan berbaloi."

Sukar untuk menentukan perkembangan yang diperlukan untuk mewujudkan kejelasan peraturan mengenai aset kripto, memandangkan kebanyakan badan kawal selia nampaknya berada dalam mod pemerhatian. Paterson memerhatikan bahawa pengawal selia diketahui bertindak balas dengan pantas dalam dua keadaan: apabila terdapat skandal awam atau apabila negara kehilangan hasil yang besar daripada cukai atau denda.

"Kita semua harus berharap keadaan pertama tidak berlaku," katanya. “Set keadaan kedua boleh dicetuskan jika pelabur wang sebenar memutuskan untuk mengambil beberapa risiko dan mula berdagang dengan bersungguh-sungguh. Walau bagaimanapun, ia adalah situasi 'ayam dan telur', itulah sebabnya saya fikir nama besar harus menggigit peluru dan terbuka untuk perniagaan."

Wani Yosepa, ketua pasukan fintech di GreySpark, menjelaskan bahawa pembuat pasaran bekerjasama rapat dengan pengurus projek tawaran syiling permulaan (ICO) untuk menstabilkan syiling, menggunakan beberapa teknik termasuk hubungan pembuat pasaran tradisional dan pengeluar, yang termasuk keperluan untuk mengekalkan dua hala. harga, terutamanya dalam keadaan di mana berita dikeluarkan ke pasaran yang boleh memberi kesan kepada harga.

"Tingkat harga melaksanakan fungsi yang sama di mana harga ambang dipersetujui antara pengurus projek ICO dan pembuat pasaran untuk mempertahankan harga daripada peserta pasaran luar yang bertujuan untuk mengempiskan harga secara buatan," tambahnya.

Tingkat harga sedemikian boleh sama ada keras atau dinamik, selaras dengan keperluan pengeluar untuk keteguhan ambang serta sumber yang tersedia untuk mempertahankan harga tersebut.

Yosepa mencadangkan pasaran ICO berada di cerun menurun daripada 'jangkaan melambung' kepada apa yang dipanggil oleh kitaran gembar-gembur Gartner sebagai 'palung kekecewaan'. "Ini mungkin bermakna syiling baharu akan merasa sukar dalam tempoh 12 hingga 18 bulan akan datang untuk menarik pembeli dan landskap akan menguncup," katanya menyimpulkan.