Pasar hampir mencapai tonggak yang boleh menjadi lebih penting daripada Dow 27,000, S&P 500 3000

Berita kewangan

Jangan menghampiri Dow 27,000. Jangan sekali-kali singgah 500 S&P 3000.

Tonggak yang lebih penting terletak di hadapan: Sekiranya S&P 500 naik 4% lagi, ia akan menggandakan puncak yang dicapai di pasaran bull sebelumnya. Hanya tiga kitaran bull sebelumnya yang mencatatkan keuntungan 100% dari puncak bull sebelumnya: Pasar bull yang hebat pada tahun 1950-an. tahun 80an dan 90an.

Yang menjadikan ini masa yang tepat untuk menilai sama ada pasaran ini semakin letih, atau menikmati angin kedua (ketiga? Keempat?).

Jadual di sini, yang disusun atas permintaan oleh ahli strategi Kewangan LPL Ryan Detrick, menunjukkan penghargaan S&P 500 bukan dari awal pasaran lembu tetapi di atas tahap tertinggi yang dicapai pada fasa kenaikan harga sebelumnya.

Sumber: LPL Kewangan

Berita baik untuk pelabur saham hari ini: Tidak ada satu daripada tiga kejadian sebelumnya yang berlipat ganda dari puncak masa lalu yang berhenti di situ, seperti yang ditunjukkan oleh pulangan bulat.

Namun, pada tahun 80-an dan 90-an, titik ketika saham meningkat dua kali ganda bertepatan dengan peningkatan kebimbangan mengenai pasaran yang semakin panas. Pada tahun 80-an, momen ini tiba pada awal tahun 1987, ketika fasa momentum spekulatif mula bergerak dalam ekuiti.

Kemalangan '87

S&P 500 akan meningkat sekitar 40% dari tahun ke tahun menjelang Ogos 1987, sebelum melengkung dan akhirnya menyerah pada satu hari, 22% kemalangan pada bulan Oktober. Itu secara harfiah adalah peristiwa tunggal - dan ini tidak menyebabkan kelemahan saham yang berpanjangan selepas itu, atau kemelesetan. Tetapi tidak menyenangkan bagi mereka yang membeli dalam perjalanan.

Pada tahun 90-an, S&P mencapai kenaikan 100% dari paras terendah 1990 pada bulan November 1996 - hanya beberapa minggu sebelum Ketua Rizab Persekutuan Alan Greenspan bertanya-tanya dengan lantang tentang bagaimana untuk mengetahui kapan "kegembiraan yang tidak rasional" telah mencengkam pasaran kewangan. Ini membantu mendorong pembetulan pasaran yang sederhana dan memberi jalan kepada beberapa tahun yang lebih tidak stabil dan beremosi di pasaran. Tetapi S&P akhirnya akan meningkat dua kali ganda dari sana sebelum memuncak pada awal tahun 2000.

Kerana pasaran beruang 2007-2009 begitu dalam dan berpanjangan, S&P 500 kembali sejak puncaknya pada Oktober 2007 sama sekali tidak tampak serong. Sejak S&P mencapai puncak pada 1565 pada bulan itu, keuntungan tahunan untuk indeks adalah 5.7%, dengan jumlah pulangan (termasuk dividen) bahkan 8%. Tidak mengerikan bagi pelabur yang membeli puncak yang tidak menentu, tetapi di bawah purata jangka panjang, dengan kos untuk membuat kejatuhan 55% sepanjang perjalanan.

Dan puncak tahun 2007 pada 1565 hanyalah sentuhan di atas puncak Mac 2000 pada 1527 tujuh setengah tahun sebelumnya. Oleh itu, penggandaan S&P sejak Mac 2000 menjadikan prestasi yang kurang memberangsangkan: Pulangan tahunan sebanyak 5.6%, termasuk 2% setahun dari dividen.

Sepanjang sepuluh tahun kebelakangan ini, jumlah pulangan tahunan S&P sekarang adalah 14.7% - agak sihat, tetapi ini sebahagiannya berkat tahap pasaran yang agak tertekan sepuluh tahun yang lalu, tidak lama setelah pasaran bearish terakhir. Apabila pasaran lembu jangka panjang telah memuncak pada masa lalu, pulangan tahunan sepuluh tahun yang lalu cenderung berada di atas 15%, yang dalam hal ini memerlukan banyak kenaikan lebih lanjut.

P-Es menjadi kaya

Lebih relevan dengan pandangan jangka panjang mungkin penilaian. Ned Davis Penyelidikan minggu ini menyatakan bahawa nisbah harga / pendapatan trailing pada keuntungan yang dilaporkan telah mencapai% 20 tertinggi daripada semua bacaan sejarah.

Sumber: Penyelidikan Ned Davis

Pulangan puluhan tahun yang disesuaikan dengan inflasi bermula dari julat penilaian hari ini adalah 4.7% setahun, jauh di bawah purata yang luas. Namun pulangan ke hadapan berbeza-beza di sekitar median itu, dan perlu diperhatikan bahawa PE hari ini tidak begitu tinggi berdasarkan norma pasca 1990. Dan, tentu saja, kadar faedah yang sangat rendah hari ini adalah penilaian ekuiti yang rata, walaupun ini tidak selalu membantu menyelamatkan pelabur dari pulangan masa depan yang lembut.

Secara lebih mendalam lagi, pasaran lembu semasa menunjukkan tanda-tanda telah disegarkan oleh kejatuhan 20% yang menjejaskan akhir tahun lepas, yang menetapkan semula jangkaan pelabur jauh lebih rendah, mendorong giliran dovish oleh Fed dan seolah-olah menjangka kelembapan ekonomi yang telah ditunjukkan dalam data terkini.

Perhimpunan terbaharu ke tahap tertinggi baru telah cukup luas, dengan beberapa kumpulan pemula yang bermusim mula menghindari jaring labah-labah dan melakukan yang lebih baik, mengambil tongkat dari utiliti seperti bon dan staples pengguna.

Pembetulan tetapi tiada kemelesetan

Jurrien Timmer, pengarah makro global di Fidelity Investments, telah mengesan jalan pasaran semasa terhadap tiga episod "beruang mini" sejak beberapa dekad kebelakangan ini. Masing-masing melibatkan pembetulan pasaran yang serius yang tidak berkaitan dengan kemelesetan AS yang menyebabkan dasar bank pusat lebih mudah dan kebangkitan pertumbuhan. Contoh masa kini cukup dekat dengan lintasan rata-rata dari 1994-95, 1998-99 dan 2011-12.

Sumber: Kesetiaan

Tidak ada jaminan, tentu saja, tetapi jika corak itu menjadi panduan, pasaran lembu ini akan mencapai dua kali ketinggian yang terakhir, dan bahkan sedikit melampaui.

Ulasan Signal2forex