De Fed waarschuwt dat een 'bijzonder grote' daling van de marktprijzen mogelijk is als de risico's werkelijkheid worden

De Federal Reserve gaf woensdag een waarschuwing uit over risico's voor de financiële stabiliteit, en zei dat handelsspanningen, geopolitieke onzekerheid en een opbouw van bedrijfsschulden bij bedrijven met een zwakke balans een sterke bedreiging vormen.

In een uitgebreid, voor het eerst rapport over het banksysteem en de bedrijfs- en bedrijfsschulden, waarschuwde de Fed voor 'over het algemeen hoge' activaprijzen die 'hoog lijken in vergelijking met hun historische marges'.

Bovendien zei de centrale bank dat aanhoudende handelsspanningen, die hoog oplopen tussen de VS en China, in combinatie met een onzekere geopolitieke omgeving, gecombineerd kunnen worden met de hoge activaprijzen om een ​​opmerkelijke schok te veroorzaken.

"Een escalatie van handelsspanningen, geopolitieke onzekerheid of andere ongunstige schokken kunnen leiden tot een afname van de bereidheid van beleggers voor risico's in het algemeen", aldus het rapport. "De resulterende daling van de activaprijzen kan bijzonder groot zijn, aangezien waarderingen hoog lijken in vergelijking met historische niveaus."

De daling van de activaprijzen zou het voor bedrijven moeilijker maken om aan financiering te komen, "wat een druk zet op een sector waar de hefboomwerking al hoog is", aldus het rapport.

Het rapport merkte verder op dat de eigen renteverhogingen van de Fed een bedreiging kunnen vormen. Een markt en economie die gewend zijn aan lage rentes, kunnen met problemen worden geconfronteerd als de Fed het beleid blijft normaliseren door middel van renteverhogingen en een verlaging van haar balans, of een portefeuille van obligaties die ze heeft gekocht om de economie te stimuleren.

"Zelfs als het publiek volledig anticipeert op het beleid van de centrale bank, kunnen sommige aanpassingen abrupt plaatsvinden, wat kan bijdragen aan de volatiliteit op de binnenlandse en internationale financiële markten en spanningen in instellingen", aldus het rapport.

Positief is dat banken en andere financiële instellingen als goed gekapitaliseerd worden beschouwd en dus in een goede positie verkeren om schokken op te vangen. De consumentenschuld heeft ook gelijke tred gehouden met de stijging van het BBP, wat erop wijst dat er weinig dreiging is.

Voor bedrijven kunnen er echter problemen zijn, vooral bij bedrijven die de toch al hoge schuldenlast hebben vergroot.

Zogenaamde hefboomleningen zijn de laatste tijd sterk gestegen, net als bedrijven waarvan de obligaties een rating hebben die bijna onderaan de ladder van beleggingskwaliteit staat en dus vatbaar zijn voor wegglijden naar het rommelgebied.

"Een hoge hefboomwerking is van oudsher in verband gebracht met verhoogde financiële problemen en bezuinigingen door bedrijven in economische neergang", aldus het rapport. "Gezien de waarderingsdruk die gepaard gaat met bedrijfsschulden... zou een dergelijke toename van financiële problemen, mocht dit zich voordoen, leiden tot een brede aanpassing van de prijzen van bedrijfsschulden."

De Fed merkte op dat het aandeel van investment-grade-schulden dat aan de onderkant van de bandbreedte is geclassificeerd, "bijna recordniveaus heeft bereikt" van $ 2.25 biljoen, of ongeveer 35 procent van de totale bedrijfsobligaties.

Correctie: dit is de eerste keer dat de Fed het rapport over financiële stabiliteit uitbrengt. Een eerdere versie gaf anders aan.

KIJK MAAR: Trump niet blij met zijn Fed-keuze, Jerome Powell