Omkering van de rentecurve van schatkistpapier is 'ruis'; doorgewinterde investeerder Jack Ablin suggereert dat markten overdreven reageren

Veterinair belegger Jack Ablin suggereert dat Wall Street overdreven reageert op de eerste treasury-yieldcurve-inversie in een decennium.

Volgens Ablin zou de 5-jaars notering onder de 2- en 3-jaarrendementen geen rode vlag moeten opbrengen. Het probleem, zei hij, treedt op wanneer de 10-jaarnota-opbrengst onder het 2-jaarrendement valt.

Maar het is een situatie die nog niet is gebeurd.

“Ik ben opgegroeid op de obligatiemarkt. Ik was een door hypotheek gedekte effectenhandelaar, en dat is de rentecurve - de 2'en en 10'en. Al het andere is echt lawaai, 'zei de chief investment officer bij Cresset Wealth Advisors dinsdag op CNBC's' Futures Now '.

Zelfs als er sprake is van een 10-jaars rendement-inversie, vraagt ​​Ablin zich af of het hetzelfde gewicht zal hebben als historisch gezien als gevolg van het beleid van de centrale banken na 2008 op de financiële crisis.

"Er is zoveel manipulatie van de rentecurve, vooral in het tussenliggende deel van de curve, dankzij kwantitatieve versoepeling", zei Ablin. "Ik ben er niet zo zeker van dat de inversie van de rentecurve ons dezelfde betekenisvolle boodschap zal geven als in eerdere cycli waarin we gewoon niet zo veel interventie hadden."

Dat betekent echter niet dat Ablin een bullish case opbouwt voor aandelen.

In zijn vooruitzichten voor december schreef hij: "Monetaire normalisatie vormt een van de grootste bedreigingen voor een van de langste bullmarkten, aangezien risiconemers gewend zijn geraakt aan rentetarieven onder de markt."

Ablin gelooft dat het milieu verslechtert vanwege het nemen van risico's, eraan toevoegend dat hogere tarieven de economische groei zullen belemmeren. Volgens zijn prognose voor 2019 moet de S&P 500 volgend jaar met 6 procent sluiten.

“Deze economie is al 10 jaar gewend aan tarieven die onder de reële waarde liggen. En, weet je, het was een buitengewoon beleid, en zie, het werkte, 'zei Ablin. "Ik hoop dat we eind volgend jaar eindelijk een geweldige plek zullen hebben om weer op de markt te komen."