Mexicaanse banken verliezen wat van hun glans

De Mexicaanse banken staan ​​voor een moeilijkere 2019 dan ze een paar maanden geleden verwachtten, omdat de gevolgen van de recente beslissingen van de nieuwe president van het land verteerd worden door de markten.

Sinds Andrés Manuel López Obrador (vaak Amlo genaamd) op 1 december aan de macht kwam, is er een gestage stroom van negatief nieuws dat de vooruitzichten en waarderingen van banken die in het land actief zijn, raken. (voor extra geld op de valutamarkt gebruikt u onze forex robot)

Het besluit om de nieuwe Mexicaanse luchthaven te annuleren was het eerste evenement dat investeerders angst aanjoeg, maar aantoonbaar heeft de dreiging voor de energiehervormingen van het land (Amlo heeft gezegd dat hij geen veilingen voor diep water zal hebben gedurende minstens drie jaar) een grotere impact gehad.

In de week na de inauguratie van Amlo was er een netto-uitstroom van middelen van de Mexicaanse financiële markten na twee voorafgaande instroom van weken.

De Latijns-Amerikaanse econoom Edward Glossop van Capital Economics schat dat Amlo's toetreding tot de macht reeds heeft geleid tot een toename van de risicopremies van het land (weerspiegeld door de spread van de staatsobligaties) tussen 40-basispunten en 50bp.

Voor handelaren: testresultaten van onze forex ea gratis of gebruik onze beste portfolio van forex robots voor geautomatiseerd handelen.

Amlo premium

Hij voorspelt: "De Amlo-premie zal waarschijnlijk groeien als een budgettaire stimulans, waarschijnlijk meer dan ongeveer 0.5% van het bbp, wordt aangekondigd in de 2019-begroting [eind december]."

Het vooruitzicht dat Amlo onorthodoxer zal blijken dan de markt had verwacht, herleeft snel Mexicaanse bezittingen.

De banken van het land hebben veel verkocht sinds de recente piek van augustus 27: begin december was de bankindex gedaald met 22%, meer dan de 17% -daling van de beurs. Een groot deel van deze herprijzing was te danken aan de impact van de hogere risicovrije kapitaalvoet.

Volgens de bankanalist van Credit Suisse, Marcelo Telles, ligt de prijs van de lokale 10-jaarrisicovrije rente nu rond 9.2% - een stijging ten opzichte van 7.8% eerder in het jaar.

Volgens Credit Suisse is de 10-jaarrisicovrije rentevoet voor Mexicaanse valuta met 150bp in 2018 verslechterd, bestaande uit ruwweg een toename van 50bp in Mexicaanse CDS, een 50bp-stijging in US Treasury 10-jaren en een derde 50bp-stijging in de inflatierisicopremie.

De gestegen kapitaalkosten zullen de winstgevendheid verzwakken, maar er is ander slecht nieuws. Economen zijn begonnen hun bbp-prognoses voor 2019 te verlagen (bijvoorbeeld Credit Suisse heeft zijn verwachtingen voor groei teruggebracht tot 1.2% van 1.8%), omdat toegenomen onzekerheid over het economisch beleid van de overheid bijdraagt ​​aan lokale investeringsbeslissingen.

Een lager bbp zou bijdragen aan een langzamere kredietgroei. Telles verwacht dat de groei van de particuliere kredietverlening zal vertragen van een FX-gecorrigeerde wisselkoers van 11% in oktober 2018 naar een bereik van tussen 4% en 8% voor 2019.

De Amlo-premie zal waarschijnlijk toenemen als een budgettaire stimulans, waarschijnlijk meer dan ongeveer 0.5% van het bbp, wordt aangekondigd in het 2019-budget

- Edward Glossop, Capital Economics

Volgens Telles zal de vertraging van de kredietgroei in de private sector nog worden verergerd door de inkrimping van de overheidsinvesteringen die doorgaans gepaard gaat met de eerste zes maanden van een nieuwe regering.

"Rekening houdend met overheidsleningen, die naar verwachting volgend jaar op zijn best stabiel zullen blijven, komen we tot een bereik van 4% tot 7% totale kredietgroei in 2019 in vergelijking met ongeveer 8% FX-gecorrigeerde voorstellen voor dit jaar", zegt hij. .

De voorspelling van Telles ligt onder het consensusbereik van tussen 7% en 9% dat de banken zelf voorspellen. Het is ook opmerkelijk dat de banken verwachten dat de bescheiden vertraging wordt aangedreven door een lagere vraag in plaats van enige verandering in hun risicobereidheid, maar er kunnen ook beperkingen aan de aanbodzijde zijn als de economie afslaat en de kwaliteit van de activa begint te verslechteren.

Om het nog erger te maken, worden Mexicaanse banken met regelgevende bedreigingen van de inkomsten geconfronteerd. De nieuwe regeringspartij, Moreno, heeft een voorstel ingediend om een ​​reeks bankkosten te annuleren. Hoewel Amlo heeft aangegeven dat hij de maatregel niet steunt, werpt het toch een regelgevende bedreiging voor de industrie op - hetzij rechtstreeks via nieuwe wetten of via zelfbeheersing om wetgeving te vermijden.

Moody's zegt dat de impact groot zou kunnen zijn, aangezien de totale kosten ongeveer 17% van de kernresultaten voor de banksector vertegenwoordigen. Lees verder forex nieuws...

Positieven

Er zijn echter enkele positieven voor de banken. De centrale bank heeft onlangs medio november de rentetarieven verhoogd met 25bp naar 8% en de rentecurve is steiler geworden, wat duidt op een langere rente-omgeving. Dit zal het bankinkomen helpen en zou de verlaging van het potentieel voor vergoeding van inkomsten gedeeltelijk moeten compenseren.

OPMERKING: U kunt de juiste handelsstrategie niet vinden? als je geen tijd hebt om alle instrumenten van de handel te bestuderen en je geen geld hebt voor fouten en verliezen - handel dan met de hulp van onze beste forex robot ontwikkeld door onze professionals. Wij bieden forex robot gratis download.

De activakwaliteit van het banksysteem blijft ook sterk.

Volgens Moody's: "De activakwaliteit zal stabiel blijven vanwege de voortdurende economische expansie, de voorzichtige groei van leningen en het productiebeleid, evenals gediversifieerde kredietportefeuilles. Non-performing loans (NPL's) zweven rond 2.5% in 2019 ".

Binnen het systeem zijn er echter grote verschillen, met Banamex die in september 4.3 rapporteerde aan een NPL-snelheid van 2018% en 1.2 aan Scotiabank slechts XNUMX%.

Er is natuurlijk het voorbehoud dat achterstallige vorderingen sneller zouden kunnen verslechteren als de werkloosheid onverwachts zou stijgen.

Het andere positief was de consolidatie van de begrotingsboekhouding onder de laatste administratie (die het federale overheidstekort verkleinde tot 1.5% van het bbp in 2018 van 2.8% in 2016 en de schuldenlast terugbracht tot 34.5% van het bbp van 37%), die geeft Amlo enige flexibiliteit als - zoals verwacht - zijn doel voor een 1% -begrotingsoverschot de markten niet overtuigt.