De toekomst van de kabel is misschien helemaal geen tv, zoals een klein bedrijf uit Arizona laat zien

Er gaat een verhaal in mediakringen dat Netflix, Amazon en andere technologiebedrijven kabelbedrijven vermoorden. Het doorknippen van snoeren gaat sneller! Niemand kijkt meer naar kabeltelevisie! Het einde is nabij!

De stillere waarheid is dat veel kabelmaatschappijen - misschien zelfs de meeste - er niet echt om geven.

Betaaltelevisie-aggregatie is een slechtere zaak dan snelle breedbanddistributie, en dat is al jaren zo. In 2013 vertelde James Dolan, de toenmalige CEO van Cablevision, aan The Wall Street Journal dat "er een dag zou kunnen komen" dat zijn bedrijf helemaal stopte met het aanbieden van tv-diensten en voor zijn inkomsten afhankelijk was van breedband. Dolan zou Cablevision later in 17.7 voor $ 2015 miljard aan Altice verkopen.

In de afgelopen maanden heeft Charter, het op een na grootste Amerikaanse kabelbedrijf, videopakketten met lage marges aangeboden om consumenten meer keuze te bieden.

En een kabelbedrijf waar je misschien nog nooit van hebt gehoord - Cable One - bewijst dat afstand nemen van tv goed kan zijn voor investeerders.

Dit is hoe de betaaltelevisiebusiness werkt: traditionele distributeurs zoals Comcast (eigenaar van CNBC-moederbedrijf NBCUniversal), Charter, Altice en Cox - de grootste Amerikaanse kabeltelevisiedistributeurs - betalen een tarief per abonnee voor het recht om een ​​kanaal uit te zenden. Weinig bekeken netwerken kosten niet veel, laten we zeggen 5 cent per maand per abonnee. De populaire omroepnetwerken en kabelstations, zoals ESPN en Fox News, kosten meer.

De eigenaren van deze zenders bezitten ook andere zenders, die ze bundelen met hun populaire netwerken, wat leidt tot opgeblazen kabeltelevisiepakketten en stijgende prijzen. De vier populairste netwerken van ESPN kosten meer dan $ 9 per maand per abonnee, volgens onderzoeksbureau SNL Kagan in 2017.

Nadat de exploitanten van betaaltelevisie alle netwerken in de bundel hebben opgeteld, gaan ze nog wat verder en verkopen het aan consumenten.

Na jaren van verhoging van de programmeringsfrequentie zijn de kosten van de bundel zo hoog geworden dat betaaltelevisiepakketten aanbiedingen met een lage marge of soms zelfs met een negatieve marge zijn. De zaken gaan nog slechter voor nieuwe aanbieders van digitale video, zoals YouTube TV van Google, die vanaf nul beginnen en de prijzen laag moeten houden om nieuwe abonnees aan te trekken. Zoals Bernstein-analist Todd Juenger uitlegde, verliest YouTube TV geld op zijn digitale bundel. Google hoopt uiteindelijk de prijzen te verhogen nadat het abonnees heeft aangenomen en genoeg geld heeft verdiend aan advertenties om de verliezen goed te maken.

Kabelbedrijven blijven in de tv-business omdat ze miljoenen oudere klanten hebben die bereid zijn ongeveer $ 100 te betalen voor hun bundel, in plaats van de $ 40 per maand die YouTube in rekening brengt. En als mensen dreigen hun tv-pakketten op te zeggen, hebben operators goedkopere pakketten die ze gebruiken als zoetstof voor klanten om te betalen voor snel breedband.

Maar nu verliest deze traditionele koppeling van tv en internet mogelijk zijn effectiviteit.

De kans is groot dat je niet zo bekend bent met Cable One. Het is het op zeven na grootste Amerikaanse kabelbedrijf en bedient klanten in Idaho, Texas en andere staten, met het hoofdkantoor in Phoenix, Arizona.

Maar als je geïnteresseerd bent in de toekomst van media, wil je misschien opletten.

Julie Laulis, CEO van Cable One, zei deze week dat het bundelen van tv met internet geen bijzonder effectieve methode is om klanten vast te houden. Dat komt omdat mensen om te beginnen internet niet opzeggen. Het gevolg was dat het aanbieden van gebundelde video de naald niet echt op de een of andere manier bewoog.

"We zien bundeling niet als de redder voor klantverloop", zei Laulis. “Ik weet dat we geen tijd en middelen steken in vrijwel alles wat met video te maken heeft vanwege wat het ons en onze aandeelhouders op de lange termijn oplevert. We zijn meer dan vijf, zes jaar geleden overgestapt op een datacentrisch model, en we hebben niets gezien dat ons van dat pad heeft doen ontsporen.”

Lees dat nog een keer. We steken geen tijd en middelen in vrijwel alles wat met video te maken heeft.

De CEO van een kabelmaatschappij zegt dat ze niets om televisie geeft!

Dat komt omdat maar liefst 70 procent van de abonnees van Cable One alleen zijn breedbandinternetservice koopt in plaats van deze te bundelen met video, en het klantverloop is "laag en wordt steeds lager", zei Laulis. En Cable One rekent meer aan voor zijn residentiële breedbandservice dan zijn collega's. Volgens Craig Moffett, een telecommunicatieanalist bij MoffettNathanson, bedroeg de gemiddelde omzet per gebruiker voor thuisinternet $ 69.90 dit kwartaal, de hoogste in de branche.

Als gevolg hiervan heeft Cable One jarenlang kabel-tv-stations afgestoten en geweigerd hogere programmakosten te betalen op bepaalde kanalen die het vervangbaar achtte. Cable One biedt al bijna vijf jaar geen van de kanalen van Viacom aan, waaronder Comedy Central en Nickelodeon.

Nog extremer, als klanten bellen om hun kabeltelevisiedienst op te zeggen, probeert Cable One ze er niet uit te praten. In plaats daarvan bieden verkoopvertegenwoordigers van Cable One over-the-top videodiensten zoals YouTube TV, Hulu met Live TV of andere diensten om klanten te helpen informeren wat hun opties zijn, zei Moffett.

"Cable One is een post-videokabelbedrijf", zei Moffett in een woensdag uitgegeven onderzoeksnota. "Dat betekent dat statistieken van video-abonnees er niet veel toe doen (zelfs als wij, en alle anderen, ze blijven volgen, al was het maar om te illustreren dat een operator kan gedijen zonder video)."

Wat heeft dit allemaal betekend voor Cable One?

Het is het best presterende kabelbedrijf onder zijn branchegenoten sinds het in 2015 voor het eerst openbaar werd verhandeld. De aandelen zijn met ongeveer 136 procent gestegen.

Video-inkomsten lopen terug. Vorig kwartaal daalde het ongeveer 5 procent ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar geleden, tot $ 82.6 miljoen. Maar de winstmarges en winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie zijn verbeterd. In het vierde kwartaal steeg de aangepaste EBITDA met bijna 9 procent ten opzichte van vorig jaar tot $ 127.6 miljoen. De aangepaste EBITDA-marge steeg jaar op jaar met 180 basispunten (bps) tot 47.3 procent - opnieuw de hoogste in de branche, zei Moffett.

Het zal voor een groot bedrijf als Comcast misschien nooit logisch zijn om video helemaal af te schaffen, omdat het aanhouden van een grote balans grotere acquisities en meer financiële flexibiliteit mogelijk maakt.

Maar distributeurs van betaaltelevisie zien het opschrift op de muur. Het is niet alleen zo dat aanbieders van digitale video concurrerende bundels aanbieden. Het is dat bijna elk groot mediabedrijf een direct-to-consumer streamingdienst heeft die, indien geaggregeerd, de behoefte aan grote bundels kanalen vervangt. Dit is een deel van de reden waarom AT&T, dat al eigenaar is van een gigantische aanbieder van betaaltelevisie in DirecTV, WarnerMedia opnieuw inricht, wat deze week leidde tot het vertrek van Richard Plepler en David Levy, die al lang bij Warner werkzaam zijn.

Misschien is het niet Netflix, Amazon of een externe kracht die kabel-tv doodt. Misschien zijn het de kabelmaatschappijen zelf.

Disclaimer: Comcast is de eigenaar van NBCUniversal, het moederbedrijf van CNBC.

KIJK MAAR: Waarom HBO-topman Richard Plepler na 27 jaar vertrekt