De aandelenmarkten verloren sinds eind vorige week meer dan 2.5% tijdens de uitverkoop, uit angst dat de schuldmarkten een signaal afgeven van een naderende recessie in de VS.
De wereldwijde valutamarkten bleven echter kalm en dit geeft naar onze mening een belangrijk inzicht in het marktsentiment.
Tegelijkertijd zagen beleggers zeer zenuwachtig een gedeeltelijke omkering van de rendementscurve van Amerikaanse staatsobligaties, en nu laten de schuldmarkten volgens de Fed Watch-tool een kans van 75% zien om de Fed-tarieven in het komende jaar te verlagen.
Gisteren, in de periode van de meest intensieve verkopen, bereikte deze indicator zelfs de 100%.
Als alle andere dingen gelijk blijven, zou een dergelijke herziening van de verwachtingen een sterke verzwakking van de dollar hebben veroorzaakt, maar integendeel, hij bleef eind vorige week groeien en daalde maandag slechts licht.
Over het algemeen vermijdt de valutamarkt paniek grotendeels. Zo kreeg de Japanse yen steun na een versterking tot onder de 110 per dollar. De verzwakking van de nationale valuta ondersteunde de vraag naar activa op de Tokyo Stock Exchange.
Bovendien houdt de Zwitserse frank zich nog kalmer, sinds halverwege vorige week gestabiliseerd rond 0.9930.
Het is vermeldenswaard dat de valuta's van de ontwikkelingslanden, die het meest onderhevig zijn aan daling in het geval van paniek op de markt, snel groeiden en een aanzienlijk deel van hun verliezen compenseerden.
Zo werd de verkoopgolf op de aandelenmarkten eerder uitgelokt door de voorzichtige stemming van beleggers na een lange rally dan door terechte angsten. Deze verklaring lijkt op zijn minst op dit moment het meest rationeel.
Nu is het de moeite waard om goed op de schuldmarkten te letten, waar de toenemende druk op het rendement op langlopende Amerikaanse staatsobligaties de behoedzame stemming van beleggers kan doen terugkeren.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
