Mustier van UniCredit zegt dat de bankenunie van de EU 'nooit zal worden voltooid'

De Europese bankenunie moet zich opnieuw richten op consistentie en transparantie in de regelgeving, zegt UniCredit-topman Jean Pierre Mustier tegen Euromoney, in een ongewoon openhartige erkenning van de onpraktischheid van het delen van risico's in de eurozone.

Te midden van nieuwe geruchten deze week over de belangstelling van UniCredit om de plaats van Deutsche Bank in te nemen bij een fusie met Commerzbank, zegt Mustier: “De bankenunie zal nooit voltooid worden.”

In zijn toespraak tot Euromoney voorafgaand aan de officiële 50e jubileumeditie van het tijdschrift in juni staan ​​de opmerkingen van Mustier in contrast met die van anderen – met name Frédéric Oudéa, CEO van Société Générale – die hopen dat een overeenkomst over een Europees depositoverzekeringsstelsel (EDIS) een aanzet zou kunnen zijn voor meer grensoverschrijdende financiering. fusies, na het nieuwe Europees Parlement en de Europese Commissie van dit jaar.

Maar de deal met Deutsche zou de interesse van UniCredit in Commerzbank hebben gewekt, want als de gesprekken met Deutsche eindigen, zal Commerz “in het spel” zijn.

Hoewel hij zijn visie niet koppelt aan een specifieke situatie, zegt Mustier tegen Euromoney: “Ik kan me niet voorstellen hoe het Europese depositogarantiestelsel tijdens mijn leven zal worden voltooid en ik ben van plan heel lang te leven.” Hij is van mening dat het risicoprofiel van de Europese banken te verschillend is om EDIS mogelijk te maken, wat de ontbrekende derde pijler van de bankenunie is na de oprichting van gemeenschappelijke toezicht- en afwikkelingsmechanismen in 2014.

UniCredit bereidt zich voor om in december een nieuw driejarenplan te onthullen, en in sommige opzichten heeft een overeenkomst met de Commerzbank betere voordelen dan de overeenkomst met de Franse Société Générale vorig voorjaar. UniCredit, de grootste bank van Italië, heeft geen grote activiteiten in Frankrijk. Aan de andere kant is het land al eigenaar van de derde grootste particuliere bank van Duitsland, HVB, dus een deal met de Commerzbank zou minder afhankelijk zijn van de voordelen van een nauwere bankenunie.

Commerzbank – die vorig jaar haar aandelenderivatenactiviteiten aan SocGen verkocht – zou beter dan SocGen kunnen aansluiten bij de sterke punten van UniCredit op het gebied van transactiebankieren, en bij de visie van Mustier dat “cashmanagement het nieuwe derivaat is”. De kleinere investeringsbank van UniCredit zou haar ook aantrekkelijker kunnen maken voor aandeelhouders van Commerzbank dan Deutsche, zegt een analist, hoewel de grootste aandeelhouder van Commerzbank de Duitse overheid is, die er misschien de voorkeur aan geeft om steun aan Deutsche te betuigen.

Ik kan niet zien hoe het Europese depositogarantiestelsel tijdens mijn leven voltooid zal worden 

 - Jean Pierre Mustier, UniCredit

Toen Mustier in november met Euromoney sprak, zei hij dat er “geen niet-organische evolutie van de groep [gedurende] drie tot vier jaar” kan plaatsvinden. Sindsdien is de aandelenkoers van UniCredit slechts met 5% gestegen, hoewel de korting op de boekwaarde lager is dan die van Commerzbank.

Mustier pretendeert niet dat het klimaat voor de Europese banken weer gezond is. “Groei is niet de naam van het spel”, benadrukt hij, terwijl hij eind maart Londen bezoekt voor de Morgan Stanley European Financials-conferentie. Volgens Mustier zullen de banken in de eurozone niet “worden gered door renteverhogingen”. Hun bedrijfs- en investeringsafdelingen zullen op zijn best moeite hebben om een ​​lage eencijferige omzetgroei te realiseren, vooral in een tragere economie, zegt hij.

Zijn strategie zou er daarom in bestaan ​​de koers van het aandeel van de bank te verhogen door het gepercipieerde risico ervan te verminderen, en bij uitbreiding de kapitaalkosten.

Meer eigen vermogen is iets dat UniCredit hoogstwaarschijnlijk nodig heeft om groen licht te krijgen voor een fusie met Commerzbank. Het verdubbelen van een dergelijke onrendabele banksector zal de aantrekkelijkheid van zijn aandelen wellicht niet ten goede komen, zegt de analist – maar het zou wel het waargenomen risico van zijn obligaties kunnen verlagen, omdat het UniCredit zou helpen de mate waarin het een voornamelijk Italiaanse bank is te bagatelliseren en daarom meer onderhevig aan het Italiaanse staatsrisico.

Pan-Europese ambitie

Ondanks zijn uitgesproken pessimisme over gemeenschappelijke depositoverzekeringen en het Europese bankwezen in het algemeen, zegt Mustier dat beleidsmakers stappen kunnen ondernemen om het bankenkader van de eurozone te verbeteren. Het bestrijden van de ondoorzichtigheid van de regelgeving en het wegwerken van inconsistenties tussen de nationale regels voor de banksector – samen met het nemen van stappen om de aandelenfinanciering voor Europese banken en kredietnemers te stimuleren – is van cruciaal belang, zegt hij, omdat het bankinvesteerders zou helpen om naar het blok als geheel te kijken.

Hij zegt: “Het punt is om een ​​echte pan-Europese banksector te creëren, een echte pan-Europese verzekeringssector, zodat investeerders niet in nationale financiële instellingen investeren, maar in Europese financiële instellingen. Dat verandert de dynamiek. Tegenwoordig kijken beleggers naar Duitse banken, Italiaanse banken of Franse banken, omdat de regels niet uniform en transparant genoeg zijn. In de VS zien investeerders Amerikaanse banken, geen Californische of New Yorkse banken.”

Zijn standpunten sluiten aan bij de roep om meer transparantie en consistentie in heel Europa door de leiding van de Single Supervisory Authority, inclusief het nieuwe hoofd, Andrea Enria. Het bestuur van het SSM bestaat echter nog steeds hoofdzakelijk uit nationale toezichthouders, en niet uit in Frankfurt gevestigde functies zoals die van Enria.

UniCredit's senior preferente schulduitgifte ter waarde van 6 miljard dollar tussen december en januari – allemaal in dollars – onderstreept hoezeer de bank van Mustier, net als haar sectorgenoten, afhankelijk is van Amerikaanse investeerders. Een deel van de reden is dat er te veel aandacht wordt besteed aan emittenten in plaats van aan investeerders in de Europese bankenunie- en kapitaalmarktenunieprojecten, aldus de CEO. De kosten voor UniCredit zijn bijzonder hoog: de senior niet-preferente coupon van december bedraagt ​​7.83%.

Hij concludeert: “Beleggers in Europa hebben inzicht nodig in de financiële sector – banken en verzekeringsmaatschappijen. Er is transparantie en consistentie tussen landen nodig. Beleggers moeten begrijpen wat de toezichthouder wil en hoe de zaken zullen evolueren. De belangrijkste focus voor de banksector is ervoor te zorgen dat we uniforme regels hebben die effectief aan beleggers kunnen worden gecommuniceerd, zodat je meer geld in de Europese financiële sector kunt aantrekken.”

OPMERKING: Als u professioneel wilt handelen op forex - handel dan met behulp van onze forex robot ontwikkeld door onze programmeurs.
Signal2forex beoordeling