Na het verlagen van de beleidsrente met -25 bps naar 1.5% in mei, zou RBNZ waarschijnlijk deze maand in de wacht blijven staan. De binnenlandse economische ontwikkelingen kwamen grotendeels overeen met de projecties van beleidsmakers. Toch blijven de wereldwijde economische vooruitzichten onzeker en hebben grote centrale banken recentelijk hun houding ten opzichte van de mindere kant verlegd. Daarom verwachten we dat RBNZ in juni een voorzichtige toon zal aanhouden. Zachtheid in toonaangevende indicatoren signaleren risico's voor groei zijn scheef naar beneden, wat de weg vrijmaakt voor verdere renteverlagingen later dit jaar.
Gemengde binnenlandse economische ontwikkelingen
Het BBP breidde zich uit + 0.6% q / q in 1Q19 en versloeg de RBNZ-verwachtingen van + 0.4%. De details waren gemengd. De groei van de gezinsconsumptie is afgenomen tot + 0.5% q / q, van + 1% in het voorgaande kwartaal. De investeringsgroei versnelde echter. De residentiële investeringen groeiden + 2.7% y / y, na een groei van + 1.9% in 4Q18, terwijl de groei van de investeringen in vaste activa ook versnelde naar + 1.9% q / q. van + 1.4% in 4Q19. Bovendien breidde de netto-export uit met + 0.6% q / qn 1Q19, een stijging van + 0.4% in het voorgaande kwartaal. In de sector won de goed producerende sector een solide + 2% q / q. De groei van de serviceactiviteiten was echter zacht op + 0.2% q / q en vermengde zich in de bedrijfstakken, terwijl de primaire sector een krimp van -0.7% .q / q zag.
Voorlopende indicatoren hebben een neerwaarts risico voor de binnenlandse groei aangetoond. De consumentenindex van ANZ Roy Morgan vertoonde een daling in mei, terwijl de PMI voor de verwerkende industrie (door BusinessNZ) in mei daalde naar 50.2, -2.5-punten daalde vanaf april en de laagste sinds december 2012. Voor het laatste geeft het bijbehorende rapport aan dat het "een waarschuwingssignaal is voor groei op korte termijn via zijn mix van dalende productie, bijna vlakke nieuwe orders en stijgende voorraad".
Wereldwijde onzekerheid en dwaze centrale banken
Wereldwijd verwachten we geen onmiddellijke oplossing voor de handelsoorlog tussen de VS en China na de G20-bijeenkomst. In het beste geval zouden beide partijen instemmen met het voortzetten van de onderhandelingen. Dat is onzekerheid over de handelsoorlog. Ondertussen zijn de grote centrale banken verschoven naar de dovisjzijde, wat aangeeft dat de toekomstige monetaire-beleidskoers scheef verloopt naar de versoepelende kant. RBA onthulde in de notulen, na de koersen in juni te hebben verlaagd, "meer waarschijnlijk dan niet dat een verdere versoepeling van het monetaire beleid in de komende periode passend zou zijn". Hoewel de Fed in juni de beleidsrente ongewijzigd liet, kan het verwijderen van de referentie 'patiënt' in de forward guidance de weg banen voor toekomstige renteverlagingen. Bovendien lieten de mediaan dot-plots zien dat meer leden voorstander zijn van het verlagen van rentetarieven later dit jaar, terwijl de plots een renteverlaging in 2020 hebben geprojecteerd.
Hoewel de BBP-groei van het hoofd de RBNZ-verwachtingen overtreft, waren de uitsplitsingen op zijn best gemengd. De toekomstgerichte indicatoren geven echter aan dat de risico's voor de groei scheef staan. Wereldwijd is het onwaarschijnlijk dat de G20-top volgende week de handelsoorlog tussen de VS en China zou oplossen. Ondertussen hebben grote centrale banken het accommoderende monetaire beleid hervat of laten ze in de nabije toekomst een versoepeling doorschemeren. Dit alles zou de RBNZ moeten leiden om deze maand een voorzichtige toon aan te nemen, terwijl ze later dit jaar de deur openzetten om de rentetarieven te verlagen.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
