Pondvoorspelling na Brexit, vooruitzichten voor Britse activa en meer - deze keer in onze podcast:
- Pond voorspelling: Komt het VK tot een akkoord?
- Europese obligaties: daalt de spread tussen Italiaanse obligaties en Duitse obligaties?
- Europese aandelen: hoeveel waarde?
"Er is ongeveer 40% kans op een No Deal voor 31 oktober"
Deze keer op Trading Global Markets Decoded, wordt onze gastheer Martin Essex vergezeld door Philip Shaw, Chief Economist bij Investec London. Discussiepunten: de Brexit-deadline – Komt het VK tot een akkoord? Waar nu voor Europese aandelen en obligaties? En gaat de ECB de rente nog verder verlagen? Je kunt deze podcast beluisteren met Philip Shaw door op de bovenstaande link of op een van de onderstaande alternatieve platforms te klikken.
Volg onze podcasts op een platform dat bij u past
iTunes: https://itunes.apple.com/us/podcast/trading-global-markets-decoded/id1440995971
stitcher: https://www.stitcher.com/podcast/trading-global-markets-decoded-with-dailyfx
Soundcloud: https://soundcloud.com/user-943631370
Google Play: https://play.google.com/music/listen?u=0#/ps/Iuoq7v7xqjefyqthmypwp3x5aoi
Spotify: https://open.spotify.com/show/6FtbTf4iGyxS0jrQ5jIWfo
Brexit: komt het VK tot een akkoord?
De Brexit-deadline komt dichterbij: komt het VK tot een akkoord? "Onze centrale zaak is dat het VK een deal zal bereiken", zegt Philip. “Het is niet onmogelijk dat er voor 19 oktober een akkoord wordt bereikt met de EUth, [maar] daarna wordt het voor het Britse parlement moeilijker om alles er voor de 31e door te krijgenst. '
Philip gelooft dat het VK met Boris Johnson een premier heeft die waarschijnlijk wil vertrekken met een deal, maar meer bereid is dan zijn voorganger Theresa May om zonder deal te vertrekken als hij geen acceptabele deal krijgt. Philip schat een kans van ongeveer 40% op een No Deal op de 31est, waardoor opties overblijven, waaronder een regering van nationale eenheid, verkiezingen of zelfs een mogelijk tweede referendum.
Sterling verhandelen - Crunch Time
Zoals altijd debatteren economische commentatoren over het effect op GBP. "Als het VK vertrekt zonder deal, is onze mening dat het pond niet volledig meeweegt in een no deal-uitkomst", zegt Philip. Afhankelijk van de ernst van No Deal, en afhankelijk van het aantal miniovereenkomsten dat het VK heeft met de EU-27, in een post-EU-omgeving, denkt hij dat Sterling kan dalen tot slechts 1.0500 tegen USD. "Als het VK daarentegen vertrekt met een deal, kun je Sterling zien stijgen tot 1.3000 tegen Greenback en misschien terrein winnen als je tekenen ziet dat de economie verbetert met meer bedrijfsinvesteringen."
Het helpt om behendig te zijn en de kortetermijndynamiek te identificeren die de valuta op de een of andere manier zal doen bewegen, maar gebeurtenissen zoals de prorogatie van het parlement en het gepraat over meer flexibiliteit in de Ierse backstop maken het nog moeilijker. "We bevinden ons in een periode van verhoogde onzekerheid en daarom is nieuwsstroom van het allergrootste belang."
Voorspelling voor Britse activa
Britse staatsobligaties zouden zich moeten verzamelen in het geval van een No Deal, zegt Philip, evenals de waarschijnlijkheid van de Monetair beleid Comité versoepelt het beleid en voegt liquiditeit toe aan het Britse banksysteem.
Kon het Bank of England daadwerkelijk de tarieven verhogen? "We geloven niet dat ze dat zouden doen bij een No Deal-scenario, vooral als de economie een recessie lijkt in te gaan en de meesten in het Comité hebben voorgesteld dat de rente zou dalen."
Wat de FTSE, is het een verhaal van twee soorten bedrijven in de index: bedrijven met substantiële buitenlandse inkomsten en de meer op het VK gerichte aandelen. Over het algemeen geldt dat wanneer de Britse pond daalt, de index stijgt, omdat de buitenlandse inkomsten van internationale bedrijven waardevoller zijn wanneer ze worden teruggerekend naar een zwakke Britse pond.
Maar de stemming is negatiever ten opzichte van op het VK gerichte aandelen, zoals huizenbouwers en ondersteunende dienstverlenende bedrijven, waarvan velen zich zorgen maken over de impact van de Brexit. "Als we zouden vertrekken met een fatsoenlijke deal, zouden die [bedrijven in het VK] herstellen en zouden de internationale verdieners terugvallen, en de netto-impact op de FTSE 100 van het bereiken van een deal zou negatief zijn."
In het geval van een No Deal zou de FTSE 100 echter naar verwachting beter presteren dan de FTSE 250, waarvan de laatste grotendeels bestaat uit bedrijven die naar het VK gericht zijn. Maar voorzichtigheid is geboden bij het naderen van indexen. "Je zou die indexen per aandeel moeten bekijken, of op zijn minst per sector", zegt Philip.
Europese staatsobligaties
Is de spread tussen Italiaanse obligaties en Duitse bunds naar beneden komen? “Er is misschien niet veel ruimte voor verdere verandering in die richting. Als u Duitse obligaties heeft die -50 basispunten opleveren, zijn we er niet van overtuigd dat dat van grote waarde is.
“We zullen waarschijnlijk tegen het einde van het jaar de opbrengsten licht zien dalen; we hebben de Duitse 10-jaars bunds zien dalen tot ongeveer -70 basispunten, we voorspellen een verlaging van de depositorente met 10 basispunten.”
Hij voegt eraan toe dat verlagingen van de belangrijkste Europese rentetarieven, terwijl de depositorente negatief was, gepaard zijn gegaan met andere maatregelen, dus het is mogelijk dat er na het einde van de XNUMXe eeuw enige verhoging van QE zal zijn. €20 miljard per maand maakte de ECB onlangs bekend. “Dat zou Europese staatsobligaties een kleine opwaartse impuls kunnen geven.”
De kernvisie van Investec is dat de wereldeconomie in de loop van 2020 zal verbeteren en dat de economie van de eurozone zal versterken. “We zijn er nog lang niet van overtuigd dat de rendementen op het huidige niveau in die periode bijzonder aantrekkelijk zijn; in termen van kortetermijndynamiek zou je kunnen zien dat de markten voor staatsobligaties verder stijgen.”
Als het om Europese aandelen gaat, is het een lastig beeld. “We denken in termen van de Europese economie; als onze mening juist is, zit er waarde in euro-aandelen, maar dat is een grote beslissing gezien de zwakke plekken die we momenteel in een groot deel van de eurozone hebben doorgemaakt.”
Kan de ECB verder bezuinigen?
Kan de Europese Centrale Bank verder snijden? Philip zegt dat er meer keerzijde is aan de korte rente, en je zou kunnen zien dat de ECB ook voor meer QE gaat.
Hij bespreekt ook het effect van de invoering van een tieringmechanisme door de ECB, waarbij banken worden vrijgesteld van een bepaald bedrag aan depositorente in een omgeving met negatieve rentetarieven. “Als er iets is dat de ECB een beetje speelruimte geeft om de rente nog dieper in negatief te verlagen, omdat de impact op de winstgevendheid van banken enigszins is gebufferd door het tiering-mechanisme, dus we denken dat er om die reden meer ruimte is voor tarieven en QE. ”
Recessie kans?
Hoe groot is de kans op een recessie? “Sommigen zeggen dat een wereldwijde recessie telt als een bbp-groei van minder dan 2%. Daar kijken we niet naar, onze huidige wereldwijde economische voorspelling is 3.0%, en er lijkt een goede kans te zijn dat de wereldwijde economische groei 3% zal zijn voor 2019.
“We zouden het wereldwijde economische klimaat niet karakteriseren als [bevorderlijk voor] een recessie dit jaar of volgend jaar, vooral als je denkt dat er op zijn minst enige vooruitgang zal zijn in de handelsbesprekingen tussen Washington en Peking.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
