Enorm drukke week voor de boeg
Er staat ons een fascinerende week te wachten waarin drie grote centrale banken monetairbeleidsvergaderingen houden, waarvan er twee mogelijk de trekker overhalen voor een renteverlaging. De Fed is hiervan de meest waarschijnlijke, waarbij de markten een kans van meer dan 90% op een derde opeenvolgende verlaging met 25 basispunten inprijzen. De bijeenkomst komt misschien wat vroeg voor de BoJ, maar de markten suggereren dat een verlaging met 20 basispunten in het verschiet ligt.
- Centrale banken staan centraal
- Brexit gaat in extra tijd
- Amerikaans banenrapport sluit chaotische week af
Brexit zal de Britse krantenkoppen domineren terwijl we wachten om erachter te komen hoe lang het land een verlenging krijgt, waarbij een platte afwijzing hoogst onwaarschijnlijk is. Dat kan afhangen van de vraag of Boris Johnson Jeremy Corbyn kan overtuigen om verkiezingen te houden, iets dat niet komt zonder zijn eigen eisen, namelijk de volledige afschaffing van no deal en de bevestiging van een verlenging.
Het komt niet vaak voor dat het winstseizoen en de handelsoorlog verder op de agenda staan, en dan vooral niet in een zware periode voor eerstgenoemde landen, maar volgende week lijkt dat wel het geval te zijn. Het is tot nu toe een gemengd seizoen geweest, om nog maar te zwijgen van een ongewoon seizoen. Het komt niet vaak voor dat Tesla significant beter presteert vlak voordat Amazon teleurstelt, maar dat is de wereld waarin we ons nu bevinden.
Tenslotte hebben we het Amerikaanse banenrapport, dat een spannend einde zal brengen aan een overigens vermoeiende week.
Centrale Banken deze week (voor valuta's die wij aanbieden):
- Maandag – Geen vergaderingen
- Dinsdag – Geen vergaderingen
- Woensdag – Federal Reserve (90% kans op 0.25% verlaging), BoC (Canada)
- Donderdag – Bank of Japan (26% kans op 0.2% korting), samenvatting van de CBRT-vergadering en inflatierapport
- Vrijdag – Geen vergaderingen
Sprekers van de Centrale Bank (op het moment van schrijven)
- Maandag – Geen toespraken
- Dinsdag – Philip Lowe (RBA-gouverneur), Mark Carney (BoE-gouverneur)
- Woensdag – Jerome Powell (voorzitter van de Fed – na rentebesluit), Stephen Poloz (gouverneur van de BoC – na rentebesluit)
- Donderdag – Thomas Jordan (SNB-voorzitter)
- Vrijdag – Geen toespraken
Markten
Het lot van de dollar zou kunnen worden bepaald door het komende beleidsbesluit van de Fed. Terwijl de markt een derde opeenvolgende renteverlaging volledig inprijst, zijn de kansen op een nieuwe verlaging in december gedaald tot 40%. De Fed zal de rente waarschijnlijk verlagen, maar geeft mogelijk wel aan dat ze de impact van de recente reeks verlagingen zullen afwachten. Powell heeft de mid-cycle aanpassing van Greenspan in de jaren negentig benadrukt en we konden zien dat dit nog steeds het plan van aanpak was.
De handelsoorlog zou stapsgewijze updates moeten kennen, maar het kan zijn dat we pas een grote stap zullen zien als we volgende maand bij de Trump-Xi-bijeenkomst op de APEC-top komen.
De dollar is begin oktober aanzienlijk verzwakt en we zouden kunnen verwachten dat dit recente herstel van korte duur zal zijn als het diepe pessimisme over de mondiale vooruitzichten afneemt. De obligatierendementen blijven in de buurt van recente hoogtepunten en als we geen nieuwe grote neergang zien, zou de dollar zeer kwetsbaar kunnen blijven.
De uitslag van de Argentijnse presidentsverkiezingen is op dit moment bijna een uitgemaakte zaak. Behoudens een schokkende uitkomst zal Alberto Fernandez het stokje overnemen van Mauricio Macri, waarbij hij het pad volgt dat is uitgezet door de solide overwinning van eerstgenoemde in de voorverkiezingen.
Het IMF heeft de volgende tranche van zijn lening aan Argentinië ingehouden, in afwachting van garanties van de nieuwe regering alvorens het geld vrij te geven.
De Mexicaanse peso is in oktober in waarde gestegen dankzij het toenemende optimisme over een handelsovereenkomst tussen de VS en China. De liquiditeit van de MXN maakt deze gevoelig voor regionale risicogebeurtenissen en zou lager kunnen worden verhandeld als de verkiezingen en officiële verklaringen in Argentinië mislukken en investeerders geen vertrouwen bieden.
Het in gebreke blijven van Argentinië met zijn schulden is geen nieuw fenomeen, maar heeft aan kracht gewonnen ondanks de inspanningen van de huidige regering, het IMF en zelfs de kandidaat die het meest waarschijnlijk de volgende regering zal leiden.
Het besmettingsrisico is groot, omdat het vertrouwen in de regio zou lijden als de handelsoorlog tussen de VS en China actief blijft. Het IMF zal pas een besluit nemen nadat er formele gesprekken met Fernandez zijn gevoerd, waarbij de onzekerheid groot blijft.
Weegschaal is deze week weer in het nieuws nadat Mark Zuckerberg in Washington verscheen. Het anti-Libra-sentiment werd duidelijk uit het Congres, dat het sentiment in de crypto-ruimte heeft geschokt.
Bitcoin was naar eigen maatstaven de afgelopen maand voorafgaand aan de verschijning van Zuckerberg stil. De laatste druppel kan het weer tot leven brengen.
De olieprijzen zijn tegen het einde van de week gestegen, geholpen door een verrassende voorraadafname op woensdag. De olie is sinds de zomerse dieptepunten geleidelijk aan gestegen. Blijft kwetsbaar voor zorgen over de mondiale groei en verdere aanvallen in het Midden-Oosten.
Goud is uit zijn dieptepunt gekropen, maar heeft nog steeds moeite om enig opwaarts momentum te verzamelen. Een zachtere dollar heeft de veerkracht van het gele metaal bevorderd, maar blijft rond de $1,500 hangen. De volatiliteit van goud is relatief gematigd, maar het risicoklimaat blijft kwetsbaar.
Politiek
Groot-Brittannië blijft in het ongewisse terwijl het land wacht om te horen of de verlenging zal worden geaccepteerd en voor hoe lang deze zal duren.
Boris Johnson heeft aan Labour voorgesteld dat hij, in ruil voor verkiezingen op 12 december, het tijdschema voor de Brexit-wet zal verlengen tot 6 november. Labour zal naar verwachting maandag reageren zodra de uitbreiding van de EU duidelijk wordt.
Het is onduidelijk wanneer de EU zal reageren, aangezien er blijkbaar een geschil bestaat over de vraag of de volledige drie maanden of slechts een paar weken moeten worden aangeboden, wat naar verluidt de voorkeur geniet van Frankrijk. Het is uiterst onwaarschijnlijk dat de munt helemaal zal worden afgewezen, maar de munt blijft volatiel.
Onderzoeken naar impeachment of de vernauwing van het democratische veld zullen op de korte termijn waarschijnlijk een beperkte impact hebben. De zorgen van financiële marktdeelnemers over een presidentschap van Elizabeth Warren zijn afgenomen.
Als Elizabeth Warren haar campagne kan resetten en de favoriet kan worden om de volgende president te worden, zouden we het bullish argument voor een veel hogere aandelenmarkt in 2020 kunnen laten ontsporen.
De economische impact van de aanhoudende protesten begint voelbaar te worden. De kantoorbezetting door huurders op het Chinese vasteland in Central Area is gedaald tot slechts 14%, vergeleken met 58% in 2018 en 57% in 2017. De gemiddelde leegstand van kantoren in september in heel Hong Kong is bijna verdubbeld naar het hoogste punt in 14 jaar van 7.4% vergeleken met een jaar geleden.
De volgende cijfers over de detailhandelsverkopen voor september verschijnen op vrijdag 1 november en zullen waarschijnlijk niet verbeteren ten opzichte van de daling van -23% in augustus. De bbp-gegevens over het derde kwartaal verschijnen op 3 november.
Er wordt regelmatig traangas gebruikt om demonstranten uiteen te drijven; “geweld van de maffia” lijkt de overhand te hebben gekregen. Het risico op een “hardhandige” reactie van China groeit gestaag. De Hang Seng houdt relatief goed stand, terwijl de USD/HKD voortdurend op de bovengrens van de handelsband van 7.85 stuit.
Het komt er allemaal op neer of de VS en China het eens kunnen worden over de voorwaarden voor de ‘Phase One’-handelsovereenkomst, voorafgaand aan een geplande ontmoeting tussen Xi en Trump volgende maand. Wat de gegevens betreft, komen de eerste PMI's voor oktober op donderdag en vrijdag, waarbij de eerste voorspellingen op een zwakker cijfer wijzen.
Zwakke economische cijfers uit China hebben een ernstig domino-effect op het grootste deel van Azië, dat sterk afhankelijk is van de export naar China. Het zal waarschijnlijk ook doorwerken in een langzamere mondiale groei.
Het is een beetje stil geweest aan het oorlogsfront. De Noord-Koreaanse leider Kim Jong-Un heeft gezegd dat hij een “goede” relatie heeft met Trump, wat dat ook mag betekenen. De fricties met het Zuiden nemen toe, maar zullen voorlopig waarschijnlijk lokaal blijven.
Een potentiële handelsoorlog tussen India en Maleisië is vermeden, allemaal gerelateerd aan palmolie. Het grensgeschil heeft de laatste tijd niet meer de krantenkoppen gehaald en lijkt dus te zijn blijven sudderen.
Een escalatie van de wrijving tussen de twee buurlanden zou de risicobereidheid in de regio kunnen aantasten en supermachten uit zowel het Oosten als het Westen ertoe kunnen dwingen bij de schermutseling te worden betrokken en gedwongen partij te kiezen. Dat zou een enorm negatief effect hebben op de risicobereidheid.
Kwartaal CPI-gegevens van woensdag zouden een marktbeweging kunnen zijn, maar dit is momenteel niet de belangrijkste focus van de RBA. Sinds het tweede kwartaal van vorig jaar zijn de prijzen gedaald. Zwakke CPI-gegevens zouden de RBA meer speelruimte kunnen geven voor renteverlagingen, die negatief zouden zijn voor de AUD.
Protesten in de hoofdstad Santiago schokten de markten gezien de relatieve stabiliteit van Chili. Het armoedeniveau ligt ver boven dat van de regio, maar de ongelijkheid na een verhoging van de metrotarieven leidde tot protesten die de regering in een hoek hebben gedreven na eerdere verkeerde omgang met de situatie.
Als de protesten aanhouden, zullen de Chileense markten blijven lijden, ondanks de verbeterde risicobereidheid. De koperprijzen zijn gestegen doordat de Chileense mijnvakbond zich bij de protesten heeft aangesloten door de productie op bepaalde data stop te zetten. Chili is een belangrijke producent van het rode metaal.
De Braziliaanse Centrale Bank zal op woensdag 13 oktober het referentierentetarief bekendmaken. De centrale bank heeft de rente sinds het begin van het jaar agressief verlaagd. De inflatie blijft gematigd, waardoor de BCB de flexibiliteit heeft om te blijven snijden. Verwacht wordt dat de BCB de referentierente met 50 basispunten zal verlagen.
De Centrale Bank van Colombia zal haar rentebesluit op donderdag 31 oktober bekendmaken. Het is niet zo waarschijnlijk dat de centrale bank zich dit jaar zal aansluiten bij het mondiale pad van lagere rentetarieven, maar gegeven de dalende inflatie zou dit geen schok zijn.
Een renteverlaging in Colombia wordt niet verwacht, maar gezien de lage inflatiedruk zou dit geen complete schok zijn, gezien de regionale en mondiale centrale bank.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
