Beleggers hebben gelijk dat ze door de Turkse centrale bank worden opgeschrikt

Murat Uysal, de nieuwe gouverneur van de Turkse centrale bank

Zoals autocraten over de hele wereld heel goed weten, houden beleggers in opkomende markten van stabiliteit. Geef ze elke dag een competente sterke man met een twijfelachtige staat van dienst op het gebied van de mensenrechten in een chaotische democratie.

Een opmerkelijke begunstigde van dit fenomeen in de afgelopen jaren is Recep Tayyip Erdogan, de autoritaire president van Turkije.

Zijn stevige greep op de macht – samen met uitstekende demografische ontwikkelingen en een stevige banksector – heeft ertoe bijgedragen dat beleggers hun vertrouwen in Turkije moesten behouden, dankzij een poging tot staatsgreep, opeenvolgende impasses met Rusland en de VS, en de valutacrisis van afgelopen zomer.

Tot nu toe is dat goed voor de Turkse economie – zo niet voor de academici, journalisten en anderen die aan de verkeerde kant van het regime staan.

(Zelf)vertrouwen

Het enige probleem is dat investeerders niet alleen de voorkeur geven aan continuïteit in het presidentiële paleis – ze willen die ook zien in belangrijke instellingen.

Ze vinden het leuk om dezelfde gezichten te zien op roadshows en om ambtenaren te leren kennen. Bovenal willen ze erop kunnen vertrouwen dat er minstens een of twee vaste handen aan het roer van de economie staan ​​en dat niet alle belangrijke beleidsmakers politieke placeholders zijn.

Tot de overwinning van Erdogan bij de presidentsverkiezingen in juni 2018 was dit min of meer het geval in Turkije. De eerste tekenen van verandering kwamen de volgende maand, met de benoeming van Erdogans schoonzoon, Berat Albayrak, tot minister van Financiën.

Het onbehagen over de keuze van de president werd bevestigd door de matte reactie van Albayrak op de economische vertraging in Turkije afgelopen najaar, en nog meer door zijn zwakke prestaties op een belangrijke beleggersbijeenkomst in Washington in april.

Het meest opvallende ontslag, en misschien wel het meest onverstandig, was dat van de al lang dienende hoofdeconoom Hakan Kara. 

Het volgende dat onder vuur kwam te liggen was de centrale bank. Begin juli werd gouverneur Murat Cetinkaya amper drie jaar na zijn ambtstermijn ontslagen.

Cetinkaya's afkeer van regelrechte renteverhogingen – vermoedelijk een reactie op Erdogans vaak herhaalde overtuiging dat hoge rentetarieven inflatie veroorzaken – betekende dat hij nooit een favoriet was geweest bij beleggers.

Zijn onwil om te verhogen als reactie op de toenemende inflatiedruk werd algemeen gezien als de versnellende factor in de ineenstorting van de munt afgelopen zomer.

Niettemin waren de investeerders geschokt toen hij uit zijn functie werd ontheven – de eerste keer dat een gouverneur van een centrale bank in Turkije werd ontslagen sinds de militaire staatsgreep van 1981 – en nog meer toen zijn opvolger Murat Uysal prompt de rente verlaagde en verdere verlagingen beloofde.

Zuivering

Nog meer reden tot bezorgdheid kwam een ​​maand later, in de vorm van de zuivering door Uysal van hoge functionarissen van de centrale bank. Op 8 augustus werden de hoofden van vijf afdelingen – waaronder het bankwezen, onderzoek en risicobeheer – ontslagen.

Het meest opvallende ontslag, en misschien wel het meest onverstandig, was dat van de al lang dienende hoofdeconoom Hakan Kara. Niet alleen werd Kara zeer gerespecteerd vanwege zijn intelligentie en zijn werk, hij was ook – als regelmatige gastheer van bijeenkomsten voor buitenlandse investeerders – het gezicht van de instelling voor bezoekers uit het buitenland.

In een tijd van aanhoudende marktvolatiliteit, waarin Turkije investeerders dringend moet geruststellen van zijn vermogen om de economie in evenwicht te houden, is dit soort willekeurige en onnodige verandering schadelijk.

De Turkse economie heeft blijk gegeven van een opmerkelijke veerkracht bij cataclysmische schokken. Wat het land wellicht niet zal kunnen overleven, is de langzame erosie van de institutionele geloofwaardigheid.

OPMERKING: Wil je professioneel handelen in forex? handel met behulp van onze forex robot ontwikkeld door onze programmeurs.
Signal2forex beoordelingen