Coronaviruscrisis verhoogt de druk op de Poolse banken

De Poolse banken bereiden zich voor op een ongekende schok nu de Covid-19-crisis het land richting de eerste recessie in bijna dertig jaar duwt.

Analisten van Raiffeisen Bank International (RBI) voorspellen dat de economie, die in 4.1 met 2019% groeide, dit jaar met 2% zal krimpen nadat Polen op 11 maart in lockdown ging.

Om de gevolgen van Covid-19 te verzachten heeft de Poolse regering op 18 maart een stimuleringspakket aangekondigd ter waarde van 212 miljard Zl (49.9 miljard dollar).

In de praktijk omvat dit beperkte steun voor Poolse bedrijven.

Eerder door de centrale bank aangekondigde liquiditeitsmaatregelen, waaronder het eerste kwantitatieve versoepelingsprogramma van Polen en een lokale versie van de gerichte langerlopende herfinancieringstransactie (TLTRO), waren goed voor een derde van het totale aantal.

Garanties voor bedrijfskredieten van de ontwikkelingsbank BGK en een nieuw openbaar investeringsfonds waren goed voor het grootste deel van de rest, waardoor er slechts 29 miljard zl. overbleef voor bedrijven en werknemers.

Het pakket, dat in Warschau breed werd bekritiseerd als ontoereikend, leidde tot de vrees dat de bankensector de zwaarste gevolgen van de crisis zou moeten dragen – vooral omdat deze nauw volgde op het besluit van de centrale bank om haar systeemkapitaalrisicobuffer op te heffen.

Risico stijging

Analisten zeggen dat deze stap, die de tier-1-vereisten van de banken met drie procentpunten zal verminderen, tussen de 30 miljard en 33 miljard Zl aan kapitaal zal vrijmaken. De Poolse autoriteiten hebben al duidelijk gemaakt dat dit moet worden gebruikt om verliezen als gevolg van Covid-19 op te vangen.

“Het risico is dat van de banken wordt verwacht dat ze een deel van de last van het ondersteunen van de Poolse economie zullen dragen door middel van kwijtschelding van schulden en herschikkingen in ruil voor een verlaging van de kapitaalvereisten”, zegt Andrzej Powierza, een aandelenanalist bij Citi Handlowy Brokerage House.

Maciej Marcinowski, plaatsvervangend hoofd onderzoek bij de Poolse investeringsbank Trigon, is het daarmee eens.

“De overheidsmaatregelen in hun huidige vorm lijken niet voldoende om veel faillissementen en een stijging van de werkloosheid in Polen te voorkomen”, zegt hij. “Tenzij er verdere maatregelen worden genomen, is het waarschijnlijk dat de kosten van risico’s in de Poolse banksector op de middellange termijn zullen stijgen.”

De Poolse banken van hun kant hebben al aangeboden om de leningbetalingen voor alle klanten gedurende drie tot zes maanden te bevriezen, en om leningen aan bedrijven voor maximaal zes maanden tegen ongewijzigde voorwaarden door te rollen.

De Poolse Bankenvereniging (ZBP) zegt dat haar leden ook bereid zijn om de toegang tot kortetermijnkredieten te vergemakkelijken voor ondernemers die getroffen zijn door Covid-19: “Banken wachten op de voltooiing van de werkzaamheden die zijn geïnitieerd door de staatsautoriteiten en overheidsinstanties, waardoor het mogelijk om dergelijke hulp te bieden.”

Ondanks de recente druk op de winstgevendheid – het sectorbrede rendement op eigen vermogen is de afgelopen vijf jaar gestaag gedaald tot slechts 8.2% in 2019 – zijn de grotere banken van Polen financieel gezond en goed gepositioneerd om te helpen in de strijd tegen Covid-19.

Er bestaan ​​inderdaad zorgen dat van sommigen te veel wordt gevraagd. Zowel marktleider PKO BP als nummer drie speler Bank Pekao worden door de staat gecontroleerd, een factor die rode vlaggen doet rijzen voor beleggers gezien de interventionistische tendensen van de regerende Poolse Partij voor Recht en Rechtvaardigheid (PiS).

“De vraag zal zijn in hoeverre ze alleen commercieel gedreven beslissingen zullen nemen of dat ze prioriteit moeten geven aan het ondersteunen van de economie”, zegt Powierza.

Politieke risico's

De risico’s van politieke inmenging in Polen werden opnieuw benadrukt op 12 maart toen, toen de Covid-19-crisis aan kracht won, de president van de door de staat gecontroleerde verzekeringsgigant PZU zonder waarschuwing werd vervangen.

PZU bezit controlerende aandelen in Bank Pekao en de kleinere concurrent Alior Bank.

“Het was geen goed moment voor zo’n aankondiging van PZU”, zegt een lokale bankier. “De wisseling van president zonder enige uitleg en de benoeming van een persoon die niet goed bekend is op de markt vestigt de aandacht van investeerders op het politieke risico in door de staat gecontroleerde instellingen.”

Het risico is dat van de banken wordt verwacht dat ze een deel van de last van het ondersteunen van de Poolse economie zullen dragen door middel van kwijtschelding van schulden en herschikkingen in ruil voor een verlaging van de kapitaalvereisten. 

 - Andrzej Powierza, Citi Handlowy Brokerage House

Alle banken in Polen worden ook geconfronteerd met krapte op de marges, nadat de centrale bank op 50 maart haar referentierente met 1 basispunten heeft verlaagd naar een recordlaagte van 17%. Er worden in de komende maanden algemeen verdere verlagingen verwacht.

“Vóór de recente renteverlaging was de standaardrente op veel termijndeposito’s en spaarrekeningen 50 bp of 40 bp”, zegt Powierza. “Dit betekent dat de druk op de marges groter zal zijn dan bij eerdere renteverlagingen. Ik schat dat de impact op de nettowinst iets boven de 10% zal liggen.”

Risico's van rechtszaken

Ondertussen heeft de volatiliteit op de valutamarkten van de afgelopen weken het risico voor Poolse banken op rechtszaken met betrekking tot oude hypotheken in Zwitserse franken vergroot. De sector kampte al met verliezen tot 40 miljard zl, en analisten zeggen dat het totaal waarschijnlijk zal stijgen nadat de zloty nog eens 10% van zijn waarde ten opzichte van de frank heeft verloren.

“De devaluatie van de zloty zal waarschijnlijk meer hypotheekhouders in vreemde valuta ertoe aanzetten om naar de rechter te stappen, en het verlies op verloren zaken zal groter zijn omdat het een functie is van het verschil tussen de huidige wisselkoers en die waartegen de hypotheek werd afgesloten. zegt Powierza.

In andere landen in opkomend Europa dringen banken aan op verlagingen van sectorheffingen in ruil voor steun aan de economie tijdens de Covid-19-crisis. De lokale bevolking heeft echter weinig hoop dat de Poolse regering ervan kan worden overtuigd de bankenbelasting die zij in 2016 heeft ingevoerd, te verlagen.

Zelfs vóór het begin van de Covid-19-crisis lieten IMF-prognoses zien dat het begrotingstekort van Polen dit jaar zou stijgen tot 2.5% van het bbp, dankzij overdadige sociale geschenken van PiS – waaronder een verhoging van de kinderbijslag en een extra maand staatspensioen voor iedereen. burgers – in de aanloop naar de parlementsverkiezingen van oktober.

“Ik verwacht geen verlaging van de bankenbelasting omdat de begroting onder druk staat door alle fiscale stimuleringsmaatregelen die de overheid de afgelopen jaren heeft geïntroduceerd”, zegt Marcinowski.

Sommige bankiers hebben in plaats daarvan verzocht om een ​​verlaging van de bijdragen aan het Poolse bankgarantiefonds. Opnieuw zeggen analisten dat dit onwaarschijnlijk is, aangezien de betalingen volgend jaar automatisch zullen dalen als de situatie in de banksector verslechtert.