Volgens een Fed-maatstaf zal het BBP in het tweede kwartaal nu met bijna 53% dalen

Volgens een tracker in dienst van de Atlanta Federal Reserve is de economische activiteit in het tweede kwartaal met meer dan de helft afgenomen.

De GDPNow-vooruitzichten laten nu een daling van 52.8% zien, na gegevens van maandag dat de Amerikaanse productie stevig in verval blijft en zal wegen op investeringen en consumptie. Uit die gegevens van het Institute for Supply Manufacturing bleek dat slechts 43.1% van de bedrijven in mei een expansie zag.

Uitgaande van die gegevens, verwacht de Atlanta Fed dat de persoonlijke consumptie-uitgaven, die 68% van het bruto binnenlands product van het land uitmaken, in de periode van april tot juni met 58.1% zullen dalen. De bruto particuliere binnenlandse investeringen, die goed zijn voor 17% van het bbp, zullen nu naar verwachting met 62.6% afnemen.

De BBP-waarde wordt regelmatig herzien en is over het algemeen nauwkeuriger naarmate het het einde van het kwartaal nadert, in dit geval 30 juni. De BBP Nowcast van de New York Fed, die voor het laatst werd bijgewerkt vóór de ISM-publicatie, schat een Daling in Q35.5, terwijl CNBC's Rapid Update-enquête onder vooraanstaande economen een mediane daling van 2% laat zien.

De enige positieve kant van de nog steilere glijbaan is dat deze op zijn minst op korte termijn zou kunnen wijzen op een scherper herstel, zei Ed Yardeni van Yardeni Research. Hij verwacht voor het derde kwartaal een opleving van 20%, gevolgd door een winst van 5% in het vierde kwartaal.

Daarna wordt de situatie echter troebel.

“Afgezien daarvan zijn we het erover eens dat het een swoosh zou kunnen zijn met lage groeicijfers van één cijfer. We verwachten niet dat het reële bbp tot eind 4 weer terug zal keren naar het recordhoogte in het vierde kwartaal van 2019, ”zei Yardeni dinsdag in zijn ochtendnota.

De klap voor de economie komt doordat de meeste staten zijn begonnen de huiselijk beperkingen als gevolg van de coronaviruspandemie te versoepelen. Zelfs met de heropeningen zullen de economische gegevens voor de periode naar verwachting een van de slechtste zijn die de VS ooit heeft gezien. 

Uit het niet-agrarische salarisrapport van vrijdag wordt verwacht dat nog eens 8.3 miljoen Amerikanen hun baan verloren in april, waardoor het werkloosheidspercentage op 19.5% uitkomt. Dat komt bovenop de 20.5 miljoen loonadministratie in maart en een werkloosheidsniveau van 14.7%.

Yardeni schat dat het tot oktober 2022 kan duren voordat de Coincident Economic Indicators-index, die de huidige statistieken van de economische activiteit volgt, terugkeert naar het hoogtepunt van februari. Het Congressional Budget Office zei maandag dat het een decennium kan duren voordat de economische activiteit weer normaal wordt.

"Dus de aanvankelijke V-vormige rebound zou uiteindelijk een swoosh kunnen worden," zei Yardeni. "Deze vooruitzichten bieden de mogelijkheid van een tweede golf van COVID-19-infecties, hoewel niet zo erg als de eerste golf en zonder nog een ronde van lockdowns."

De huidige activiteitsverschuiving was uniek omdat deze werd geleid door de dienstensector, in plaats van door productie of constructie, zoals gebruikelijk is in recessies. Van de banen die in april verloren gingen, kwam 17.2 miljoen uit de dienstenkant, waaronder bijna 7.7 miljoen in vrije tijd en horeca.

Vanuit historisch perspectief zei Yardeni dat industriële productie en huisvesting vaker V-vormig herstel zullen zien, terwijl dat waarschijnlijk niet het geval zal zijn voor winkels, restaurants, luchtvaartmaatschappijen, hotels, casino's, entertainment en recreatie.