We verwachten dat RBNZ de OCR deze week ongewijzigd laat op 0.25%. Het zal waarschijnlijk de omvang van het Large-Scale Asset Purchase (LSAP) Programma (QE) vergroten van de huidige NZD 80 miljard naar NZD 90-60 miljard. De begeleidende verklaring zou een milde toon bevatten, waarbij beleidsmakers meer alternatieve beleidsinstrumenten zouden bespreken om de economie te stimuleren.
Door gedurende 100 dagen geen lokaal overgedragen gevallen van coronavirus te registreren, had Nieuw-Zeeland mogelijk de strijd tegen de pandemie kunnen winnen. De economische uitdaging blijft echter een lastige. Op waarschuwingsniveau 1 kunnen Nieuw-Zeelanders weer gaan werken, naar school gaan, sporten en binnenlandse reizen maken, en kunnen mensen met zoveel mensen samenkomen als ze willen. Toch blijft de grens gesloten en is het virus buiten het land niet onder controle. De onzekerheid blijft groot en de risico’s voor het economisch herstel zijn vooral neerwaarts gericht. In juni beloofde RBNZ in onze verklaring van augustus “de vooruitzichten voor het LSAP-programma en onze bereidheid om alternatieve monetaire beleidsinstrumenten in te zetten” te schetsen, eraan toevoegend dat ze “toegewijd blijven aan het voldoen aan ons inflatie- en werkgelegenheidsmandaat”. We verwachten dat er tijdens de komende bijeenkomst een iets mildere boodschap zal worden overgebracht.
Na een verlaging met -75 basispunten in maart bleef de beleidsrente op het recordlaagtepunt van 0.25%. Wij denken dat de rente deze maand ongewijzigd zal blijven. Beleidsmakers hebben de mogelijkheid van een negatieve rente echter nooit uitgesloten. We verwachten deze maand meer aanwijzingen voor het rentepad, vooral de marktverwachtingen van een negatieve OCR zijn de laatste tijd toegenomen. In mei verdubbelde RBNZ de omvang van de kwantitatieve verruiming tot NZD 60 miljard en verlengde het programma met een jaar. Het aankooptempo sinds maart duidt erop dat het plafond binnenkort zonder stijging zal worden bereikt. Wij verwachten dat de centrale bank deze week zal verhogen om het plafond te verhogen naar NZD 80-90 miljard.
Uit belangrijke economische gegevens blijkt dat er meer stimuleringsmaatregelen nodig zijn om het herstel te ondersteunen. De belangrijkste banencijfers verrasten in het tweede kwartaal van 2 positief. Het werkloosheidspercentage daalde onverwachts van 20% in het voorgaande kwartaal naar 4%. Daarmee werd de consensus over een stijging naar 4.2% overtroffen. Het aantal banen kromp in het tweede kwartaal met -5.8%, na een +0.4% eerder. De daling was ook minder dan de consensus van -0.7%. Aan de andere kant daalde de participatiegraad echter met -2 ouderschapspunt naar 0.8, wat erop wijst dat meer mensen de beroepsbevolking hebben verlaten tijdens de recessie. Wat de lonen betreft, daalde de arbeidskostenindex van +69.7% in het eerste kwartaal van 1.8 naar 2.4% op jaarbasis. Een kwartaal geleden daalde de index naar +1%, vergeleken met +20% eerder. Beide metingen kwamen zwakker uit dan verwacht.
Wat de inflatie betreft, daalde de totale CPI scherp naar +1.5% op jaarbasis in het tweede kwartaal van 2, vergeleken met +20% een maand geleden. Ten opzichte van een kwartaal geleden kromp de CPI met -2.5%, na een stijging van +0.5% in het eerste kwartaal. De inflatieverwachtingen over twee jaar verbeterden tot +0.8% in het derde kwartaal, vergeleken met +1.43% eerder. Toch blijft dit onder het middelpunt van de inflatiedoelstelling van RBNZ van 1.24-1%.
Zowel de arbeidsmarkt- als de inflatiecijfers wijzen erop dat het herstel in Nieuw-Zeeland nog geen vaste basis heeft. Bovendien is het, gezien de onzekerheid van de coronapandemie en het mondiale economische herstel, nodig dat RBNZ meer versoepeling doorvoert. Naast uitbreiding van de QE en discussies over een negatieve rente zouden de leden de voor- en nadelen van alternatieve beleidsinstrumenten kunnen onderzoeken, zoals controle op de rentecurve en de aankoop van buitenlandse activa.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
