Na een grote stap in augustus zal de RBNZ de OCR waarschijnlijk ongewijzigd laten op 0.25% en de limiet van Large Scale Asset Purchase (LSAP) ongewijzigd op NZD 100 miljard. Er wordt echter verwacht dat het meer aanwijzingen geeft over de alternatieve beleidsinstrumenten die moeten worden geïmplementeerd. Hoewel we verwachten dat de prognoses hetzelfde zullen blijven, zou elke verandering waarschijnlijk een beweging dichter bij de negatieve rente brengen. Dit zou de Nieuw-Zeelandse dollar onder druk kunnen zetten.
De economische ontwikkelingen sinds de laatste bijeenkomst kwamen grotendeels overeen met de prognoses van RBNZ voor augustus. Over het geheel genomen is de achtergrond van een gematigde inflatie ongewijzigd gebleven, wat erop wijst dat verdere versoepelingsmaatregelen nodig zijn. Het bbp kromp -12.2% q / q in 2Q20. Dit kwam iets beter uit dan de verwachting van RBNZ van -14.3%. De huizenprijzen waren de afgelopen maand verrassend veerkrachtig. We verwachten dat de centrale bank hun prognose tijdens de vergadering hoger zal herzien. Auckland werd op 3 augustus verhoogd naar Alert level 12, dezelfde dag als de RBNZ-bijeenkomst in augustus. Terwijl het niveau was verlaagd tot 2.5 en later deze week verder zal worden verlaagd tot 2. De PMI voor de verwerkende industrie van BNZ zakte in augustus met -8.3 punten naar 50.7. Dit is de laagste waarde sinds mei. Terwijl de belangrijkste indexcijfers van nieuwe bestellingen (54.0) en productie (51.1) nog steeds positief bleven, bleef de werkgelegenheid (49.0) voor de zesde opeenvolgende maand krimpen. Zoals in het begeleidende rapport wordt gesuggereerd, “betekende de lockdown van niveau 3 op de grootste bevolking en de grootste economische regio van Nieuw-Zeeland dat de sector opnieuw zou worden getroffen. Terwijl resultaten in andere delen van het land ertoe leidden dat de nationale uitslag het hoofd boven water hield, laten de laatste resultaten zien hoe kwetsbaar en kort het herstel kan zijn ”. De economische gevolgen van beperkende maatregelen zullen worden weerspiegeld naarmate er meer macro-economische indicatoren voor 3Q20 worden vrijgegeven.
We verwachten geen verandering in het monetaire beleid na een grote stap in augustus. We zouden echter letten op een eventuele milde kanteling in de verklaring en de voorwaartse begeleiding. Vorige maand breidde RBNZ verrassend de omvang van het LSAP-programma (QE) uit met + NZD 40 miljard tot NZD 100 miljard (cap). De aankooptermijn is verlengd tot juni 2022 (vanaf juni 2021). De centrale bank was ook van plan de aankoop vooraf te laden om de marktrente te drukken. Terwijl de OCR ongewijzigd bleef op 0.25%, versterkte de centrale bank het voornemen om negatieve rentetarieven aan te nemen. We verwachten dat deze allemaal deze maand intact zullen blijven. Ondertussen herhaalt de centrale bank de vooruitzichten dat de OCR "op 0.25% zal worden gehouden in overeenstemming met de richtlijnen die op 16 maart zijn uitgegeven". Tijdens de spoedvergadering in maart in het licht van de uitbraak van het coronavirus, verlaagde RBNZ de beleidsrente tot 0.25% en stemde unaniem ermee in om de OCR gedurende ten minste 12 maanden op dit niveau te houden. Het is nog steeds mogelijk dat de centrale bank haar begeleiding zou kunnen verzachten, door eerder dan maart 2021 te signaleren naar lagere rentetarieven.
In augustus schetste RBNZ aanvullende stimuleringsinstrumenten, waaronder negatieve OCR, directe financiering voor retailbanken bij bijna-OCR via een Funding for Lending Program en aankopen van buitenlandse activa. We hopen hierover in september meer discussies te zien. Tijdens een toespraak vorige week merkte gouverneur Adrian Orr op dat de centrale bank "effectief is geweest in het verlagen van de rentetarieven over de hele linie en ervoor te zorgen dat er een overvloedige liquiditeit in het financiële systeem is". Hij bevestigde opnieuw het standpunt dat RBNZ actief bezig is met het voorbereiden van aanvullende monetairbeleidsinstrumenten die indien nodig kunnen worden gebruikt.
Op wisselkoersniveau is NZDUSD 19% gestegen sinds half maart en meer dan 2% sinds de vergadering in augustus. De handelsgewogen index is respectievelijk ongeveer + 11% en 1.7% gestegen. De leden waarschuwden tijdens de vorige vergadering dat "een stijging van de wisselkoers van de Nieuw-Zeelandse dollar het inkomen van lokale exporteurs heeft getemperd". Gouverneur Orr heeft de afgelopen weken echter niet veel gereageerd op de sterkte van de Nieuw-Zeelandse dollar. We zouden zien of er een verdere waarschuwing is tijdens de komende vergadering.
Signal2forex.com - Beste Forex-robots en -signalen
