BOJ verlaagde economische vooruitzichten voor FY2020, inflatie om beter te doen tijdens prognosehorizon

De BOJ van januari is niet veelbewogen. De centrale bank waarschuwde dat de risico's voor de economische vooruitzichten neerwaarts gericht zijn en kondigde aan al haar stimuleringsmaatregelen ongewijzigd te laten. In tegenstelling tot de speculaties heeft de centrale bank de impliciete handelsmarge van de tienjaarsrente op Japanse staatsobligaties niet aangepast.

Er is een kleine aanpassing in de economische beoordeling. Zoals opgemerkt in de beleidsverklaring “heeft de Japanse economie zich als een trend hersteld, hoewel de situatie nog steeds ernstig is als gevolg van de impact van COVID-19 in binnen- en buitenland”. De toevoeging van de zinsnede ‘als trend’ geeft waarschijnlijk aan dat de verbetering een tijdelijke ontsporing zou kunnen zijn door de heropleving van het coronavirus en beperkende maatregelen in verband met de noodtoestand. BOJ bleef waarschuwen voor de grote onzekerheid in de vooruitzichten, wat erop wijst dat de risico's voor zowel de economische activiteit als de prijzen neerwaarts gericht zijn. Het verwachtte een iets ergere krimp in boekjaar 2020, terwijl het de groeivooruitzichten voor boekjaar 2021 en boekjaar 2022 naar boven bijstelde.

Wat het monetair beleid betreft, heeft de centrale bank alle stimuleringsmaatregelen intact gelaten. De beleidsrente blijft onveranderd op -0.1%, terwijl de aankopen van activa zullen worden voortgezet om de rente op tienjarige Japanse staatsobligaties rond de 10% te houden (controle op de rentecurve). Ondanks de marktverwachtingen is er geen melding gemaakt van een verruiming van de handelsmarge van de rente. BOJ liet het QE-programma ook ongewijzigd en beloofde ETF's en J-REIT's te kopen tegen een jaarlijks tempo van respectievelijk ongeveer 0 biljoen yen (maximaal) en ongeveer 12 miljard yen (maximaal). De forward guidance blijft ongewijzigd, waarbij de BOJ belooft door te gaan met “kwantitatieve en kwalitatieve monetaire versoepeling (QQE) met rentecurvecontrole, om “de prijsstabiliteitsdoelstelling van 180% te bereiken, zolang het nodig is om die doelstelling in de toekomst te handhaven”. een stabiele manier”.