Hawkish Powell verwacht dat Fed een paar maanden eerder een einde zal maken aan het afbouwen van QE dan eerder werd verwacht

Ondanks zorgen over de nieuwe coronavirusvariant Omicron, was de getuigenis van Fed-voorzitter Jay Powell voor de Senaat agressief. Hij suggereerde dat de Fed de afbouw van activa-aankopen zou kunnen versnellen om de sterke inflatie te beteugelen. US-dollar verlengde rally ten opzichte van belangrijke valuta's, met uitzondering van de Japanse yen en de Zwitserse frank.

De getuigenis komt op het juiste moment, aangezien de markt speculeert over de vooruitzichten voor het monetaire beleid van de Fed te midden van de nieuwe coronavirusvariant en de recente financiële marktcrash. De Fed-voorzitter erkende dat de inflatiedruk “veel breder is verspreid” en dat “de dreiging van een aanhoudend hogere inflatie is toegenomen. Hij benadrukte het belang van "stabiele prijzen" voor de economie om de uitbreiding van de arbeidsmarkt in stand te houden.

De inflatie vertoont inderdaad geen tekenen van afname sinds de laatste FOMC-vergadering. De CPI van de krantekop steeg in oktober tot boven +6% op jaarbasis. PCE-deflator, de favoriete inflatiemeter van de Fed, versnelde in oktober tot +5% j/j, van +4.4% een maand geleden. De kernwaarde steeg ook van +4.1% in september naar +3.6%. Uit het onderzoek van de University of Michigan bleek dat de inflatieverwachtingen op korte termijn (1 jaar) zijn gestegen tot een nieuw 13-jarig hoogtepunt van +4.9% j/j, terwijl de inflatie op middellange tot lange termijn (5-10 jaar) toenam + 3% jaar/jaar. Beide liggen boven de doelstelling van +2% van de Fed.

In plaats van het schema van afbouwen terug te dringen, herhaalde Powell verschillende keren dat tijdens de vergadering van december een discussie zou worden gevoerd over het versnellen van het afbouwen van QE. Zoals hij aangaf, zal de centrale bank "op onze volgende vergadering een gesprek voeren over het versnellen van de afbouw en het een paar maanden eerder beëindigen van onze activa-aankopen". Hij voegde eraan toe dat "elke dollar aan activa-aankopen de accommodatie vergroot" en dat de Fed nu kijkt naar "een economie die erg sterk is en een hoge inflatiedruk".

De greenback werd sterker ten opzichte van belangrijke valuta's, met uitzondering van de Japanse yen en de Zwitserse frank. Dit wordt gedreven door zowel de vraag naar veilige havens als de agressieve opmerkingen van de Fed-voorzitter.