Uke fremover: amerikanske midtveier, tre sentralbanker og mer inntjening

Som en annen flyktig uke er ved å konkludere, kom aksjemarkedene under litt press og ga tilbake en stor del av gevinstene sine fra tidligere i uken. I stor grad skyldtes dette en skarp avsalg i Apple-aksjer etter tech gigantens dårlig mottatte inntjeningsoppdatering på torsdag kveld. I tillegg økte de amerikanske gjeldsrenteutbyttene i USA på nytt, forsterket av en kraftig økning i amerikansk sysselsetting og lønn, noe som økte utsikterna til en renteøkning i desember, noe som dermed økte attraktiviteten til de høyere avkastning aksjemarkedene noe. I mellomtiden støttet NFP også dollaren, som faktisk hadde kommet under press i midten av uken etter at flere utenlandske valutaer samtidig fant støtte. I råvarer beholdt rømningsbassenget gullstøtte, mens råolje utvidet ytterligere sin nedgang på overdreven forsyningsbehov. OPEC har allerede rammet opp produksjonen med en god 10 millioner fat per dag de siste tre månedene, antagelig å kompensere for reduksjonen fra Iran på grunn av at amerikanske sanksjoner trer i kraft neste uke. Dessuten var Russlands oljeproduksjon av 1 millioner fat per dag i oktober en rekordhøy. I mellomtiden øker oljeforsyningen i USA mer robust enn forventet.

Håper over Brexit gjennombrudd boost pund

Blant de utenlandske valutaene som fant sterk støtte denne uken var det britiske pundet, som hoppet på onsdag og presset ytterligere høyere på torsdag på kommentarer fra Brexit-sekretær Dominic Raab, som fortalte parlamentet at Storbritannia kunne inngå en tilbakekallingsavtale med EU innen november 21. Raab uttalte at han "ville være glad for å gi bevis for komiteen når en avtale er ferdig, og forventer at 21 November skal være egnet."

USA og Kina om å løse sin handelsstrid?

I tillegg så vi store samlinger i likhet med Aussie, kiwi og yuan på torsdag. Dette skyldtes to hovedårsaker. For det første bestemte People's Bank of China å sette USD / CNY-kursen lavere i et forsøk på å øke sin valuta. En del av grunnen til dette var å begrense kapitalutgangen fra Kina, men også å gi en god grunn til at Trump-administrasjonen lette presset på Kina, noe som bringer meg pent til å peke nummer 2: Trump tweeted tidligere på torsdag at han hadde en "Veldig god samtale med president Xi Jinping i Kina ... med stor vekt på handel. Disse diskusjonene beveger seg godt sammen med møter som er planlagt på G-20 i Argentina. "Så var det flere nyheter at president Trump hadde bedt om å lage et mulig handelsavtale med Kina.

Se fremover: neste ukes hovedarrangement er amerikanske midtveisvalg

Vi er nå bare en måned unna G20-møtene i Buenos Aires, og forventningene øker for at et handelsavtale kan oppnås mellom verdens to største økonomier. Skulle det komme ytterligere fremskritt i denne sammenhengen, vil risikobeviser kunne finne en mye tiltrukket støtte i uken fremover.

Men så langt som i neste uke, vil vi ha tre store sentralbankmøter, amerikanske midtveisvalg og noen viktige datautgivelser, og flere bedriftsinntekter for å se frem til. Volatiliteten fra oktober har hittil blitt gjennomført i denne måneden, selv om det har vært valutamarkedene som har hatt de gode svingingene. Som nevnt har pund-, euro-, yuan- og råvarevalutaene samlet seg på fornyet håp over et gjennombrudd i Brexit og en potensiell handelsavtale mellom Kina og USA på det kommende G-20-toppmøtet i Buenos Aires.

Tre viktige sentralbankpolitiske beslutninger, men ingen endring av kursendringer forventes

Når det gjelder de kommende sentralbankmøtene, vil Reserve Bank of Australia avgjøre sin beslutning på tirsdag, etterfulgt av en dag senere av Reserve Bank of New Zealand på onsdag kveld (eller torsdag morgen NZ-tid), og deretter vil US Federal Reserve ta midtpunktet på torsdag. Ingen av disse sentralbankene forventes imidlertid å endre pengepolitikken, selv om det kan være overraskelser i deres respektive politiske uttalelser.

RBA kunne slå mer dumt gitt kinesisk aksjemarked salg-off

På sitt siste møte, i oktober 2, var RBA så nøytral som man kunne ha forventet. Siden møtet har de økonomiske forholdene blitt forverret med Kina som fører de globale aksjemarkedene lavere, selv om de har oppnådd seg betydelig i løpet av den siste uken eller så. Selv om det har vært noen fremskritt i handelsforhandlingene mellom Kina og USA, med Trump etterfulgt av å spørre sitt kabinett om å utarbeide en mulig handelsavtale med Kina i denne uken, er det fortsatt mulighet for at samtaler kan bryte ned igjen. Utviklingen i Kina er svært viktig for Australia gitt sine nære handelsbinder. RBA kan nevne utsiktene til en våpenhvile i handelskrigen, men det vil sannsynligvis ønske å se den faktiske handlingen først. Faktisk er det liten grunn til å bli hawkisk gitt at innkommende husholdningsøkonomi i Australia har vært langt fra rosen den siste måneden.

RBNZ er usannsynlig å bli hawkish til tross for KPI-overraskelse

RBNZ, i mellomtiden, har ikke endret sin policy siden den siste rate cut i november 2016. På sitt siste møte, i september 26, var RBNZ også veldig nøytral, og begynte at OCR forventes å forbli på sitt nåværende nivå "gjennom 2019 og inn i 2020". Siden da har den eneste store delen av økonomiske data fra NZ vært kvartalsvis KPI-rapporten, som faktisk skrev ut 0.9% for Q3, opp fra 0.4% i Q2. Men vi er ikke sikre på om det vil bli noen store endringer i RBNZs politikkerklæring.

Vil Fed svare på Trumps kritikk?

Så langt som Federal Reserve er bekymret, har det kommet under betydelig kritikk fra president Trump for å være den lone høgken blant de sentrale bankene, nesten overalt, Canada. Så, la oss hvis FOMC vil bestemme seg for å endre sin hawkish tone litt, særlig i lys av den kraftige salget i aksjemarkedene i forrige måned. Økonomiske data i USA var imidlertid generelt sterke, inkludert BNP i går fredag, PCE Price Index - Feds foretrukne måling av inflasjon - på mandag og ikke-lønnslister i dag. Selv om produksjons-PMI var skuffende i midten av uken, kan dette være en engang, så klart de to orkanene sannsynligvis har vært en grunn til nedgangen.

Roligere uke for økonomiske data

Bortsett fra de ovennevnte sentralbankpolitikkens avgjørelser, inkluderer neste ukes viktige økonomiske poengtere britiske og amerikanske tjenester PMI (mandag); New Zealands kvartalsarbeid (tirsdag) og inflasjonsforventninger (onsdag) og britisk BNP (fredag).

Europeisk selskapsinntekter i fokus

Samtidig fortsetter selskapsrapporteringssesongen, selv om det ikke vil være mange majorly viktige amerikanske navn for å være lykkelige til neste uke. Men det vil være mange store navn europeiske selskaper som vil publisere sine resultater. Blant dem:

• Tirsdag: Imperial Brands, Randgold Resources, Associated British Foods, WM Morrison Supermarkets, Deutsche Post
• Onsdag: Adidas AG, München Re, BMW, ITV, Marks og Spencer Group
• Torsdag: AstraZeneca, Burberry Group PLC, J Sainsbury PLC, Deutsche Telekom AG, Societe Generale, Siemens, Allianz

Hovedarrangement: USAs midtveisvalg

Men hovedarrangementet er det amerikanske midtveisvalget, som vil finne sted på tirsdag. Det er midten av den republikanske presidenten Donald Trumps første sikt, så resultatet av avstemningen bør være veldig viktig å si mildt. Alle 435-seter i Representanthuset og 35 av 100-seter i Senatet blir bestridd. Mine amerikanske kolleger Matt Weller har allerede skrevet en spesialrapport om midtveiene og hva resultatet av avstemningen kan bety for markedene, HER.

Endelig

Husk at Nord-Amerika vil gå ut av Day Light Saving, og klokker flyttes tilbake etter 1 time på søndag. Dette betyr at London kommer tilbake til 5 timer bak New York neste uke, etter at europeiske land endte DST i forrige uke.