Singapore suverene formuefond: Nøkkeltallet i Temasek-rapporten

Det viktigste antallet i tirsdagens Temasek-gjennomgang for det Singaporeanske suverene rikdomskjøretøyet var dette: det solgte eiendeler på $ 28 milliarder dollar ($ 20.6 milliarder dollar), $ 4 milliarder kroner mer enn det investerte.

Slik ser en dynamisk aksjebasert portefølje ut midt i en handelskrig. Temasek står overfor et utfordrende miljø, gitt sitt mandat: det kan ikke trekke seg tilbake til forsiktige gjeldsbeholdninger eller alternativer, slik GIC kan, men må være enten i børsnoterte selskaper eller forhåndsnoterte stillinger. 

Det har håndtert miljøet forsvarlig nok. I løpet av året til mars 31 leverte den en samlet avkastning på aksjonærene opp 1.49% fra år til år, og porteføljen klatret $ 5 milliarder til S $ 313 milliarder netto; det forteller at fondet fikk utbytte av utbytter på $ 9 milliarder dollar gjennom året, et bidrag som sjelden har vært mer avgjørende.

Meldingen den prøver å gi er: tidene er tøffe, men vi har dette 

Overraskende nok var avhendinger ofte ikke i tungvekter, men i selskaper som var nøkkelen til fondets livsvitenskapelige og teknologiske investeringstemaer: Det flyttet ut fra Gilead Sciences, Cargill Tropical Palm og Klabin, mens de trimmet eierandelen i Alibaba, CenturyLink og IHS Markit. (Bank Danamon-avhendingen i Indonesia vil være i neste års tall.)

Det holdt liv i disse temaene ved å gjøre nye investeringer, inkludert i den amerikanske leverandøren av digitale løsninger UST Global, det indiske nettbaserte selskapet OlaCabs og det brasilianske e-handelsselskapet Bionexo.

Utfordrende tider

En nærmere titt på porteføljen viser hvordan fondet har forsøkt å vippe i utfordrende tider. Det største skiftet er at andelen av børsnoterte store blokker der fondet har en andel større enn 50% falt fra 15% til 12%. Unoterte eiendeler steg fra 39% til 42% av porteføljen - nå komfortabelt det største segmentet i Temasek-porteføljen. 

Geografisk sett har fondet søkt vekst og sikkerhet i Nord-Amerika, og steg fra 13% til 15% av porteføljen, samtidig som andelen i Singapore og eks-Kina Asia ble redusert.

Kina, kanskje overraskende gitt makromiljøet, har holdt seg stabilt på 26% av porteføljen, nivå med Singapore som den største geografiske posisjonen. 

Europa er beskjedent oppe, Australia og New Zealand beskjedent nede; 25% som nå er i Nord-Amerika og Europa er en uvanlig høy posisjon. 

Stillinger innen biovitenskap, agribusinesses, forbruker og eiendom vokste som en prosentandel av porteføljen, mens finansielle tjenester og TMT - fortsatt de største investeringene - falt. 

Styreleder Lim Boon Heng prøvde å flytte fokuset til bærekraft og klimaendringer; Temasek International administrerende direktør Dilhan Pillay gjentok den tematiske tiltingen mot transformasjonsteknologier, bærekraftig levetid, lengre levetid og endrede forbruksmønstre, og sa: "Vi vil omforme porteføljen vår i økende grad i tråd med disse trendene."

Tidshorisont

Meldingen her er at Temasek prøver å investere i en langt lengre tidshorisont enn den som er uttrykt ved et sykelig år og tafatt geopolitikk. Den snakker om lengre levetid, økende velstand, tilkoblingsmuligheter, bærekraftig livsstil: det store spillet med generasjonsinvesteringer. 

Når Temasek ønsker å fremheve investeringene sine, trekker den oppmerksomheten mot Neoen, et solfirma, eller Pivot Bio, et syntetisk biologiselskap, eller BeiGene, som utvikler kreftbehandlinger i Kina, snarere enn blue-chip stalwarts som DBS og China Construction Bank, hvis utbytte forankret avkastningen i fjor. 

For hva det er verdt, forventer Png Chin Yee, administrerende direktør for porteføljestrategi og risiko, at makroproblemer vil fortsette å dempe forretningens tillit og investeringer, men også at politiske beslutningstakere vil «bli satt til grunn for dovish politikk som kan dempe ethvert betydelig press på vekst .” 

Et resulterende miljø med lav interesse kan redusere avkastningsforventningene på lengre sikt. 

Men det er egentlig ikke det ledelsen ønsker at vi skal fokusere på. Meldingen den prøver å gi er: tidene er tøffe, men vi har dette, fordi vi vet hva som kommer en generasjon fremover, og vi er posisjonert for det nå. 

Imens vil det imidlertid være dristig å forvente mye av en sprett snart. 

MERK: Ønsker du å handle på forex profesjonelt? handle med hjelp av vår forex roboter utviklet av våre programmerere.
Signal2forex vurderinger