Coronavirus-krisen øker presset på Polens banker

Polens banker støtter et enestående sjokk da Covid-19-krisen presser landet mot sin første lavkonjunktur i nesten 30 år.

Analytikere i Raiffeisen Bank International (RBI) spår at økonomien, som utvidet med 4.1% i 2019, vil trekke seg sammen med 2% i år etter at Polen gikk i sperre 11. mars.

For å dempe effekten av Covid-19 kunngjorde den polske regjeringen 18. mars en stimulansepakke som angivelig var verdt Zl212 milliarder dollar (49.9 milliarder dollar).

I praksis inkluderer dette begrenset støtte til polske virksomheter.

Likviditetstiltak som tidligere er kunngjort av sentralbanken, inkludert Polens første kvantitative lettingsprogram og en lokal versjon av den målrettede langsiktige refinansieringsoperasjonen (TLTRO), utgjorde en tredjedel av overskriftsnummeret.

Garantier for bedriftskreditt fra BGK-utviklingsbanken og et nytt offentlig investeringsfond utgjorde det meste av resten, og ga bare 29 milliarder kroner til firmaer og arbeidere.

Pakken, som i Warszawa ble kritisert mye som utilstrekkelig, utløste frykt for at banksektoren ville bli bedt om å bære brutt av krisen - spesielt da det kom hardt ut på hælene til sentralbankens beslutning om å fjerne sin systemiske kapitalrisikobuffer.

Risikostigning

Analytikere sier at flyttingen, som vil redusere bankenes nivå 1-krav med tre prosentpoeng, vil frigjøre mellom Zl30 milliarder og Zl33 milliarder kapital. De polske myndighetene har allerede gjort det klart at dette bør brukes til å absorbere tap relatert til Covid-19.

"Risikoen er at bankene forventes å bære en del av byrden for å støtte den polske økonomien gjennom gjeldstilgivelse og omplanlegging til gjengjeld for reduksjonen i kapitalkravet," sier Andrzej Powierza, en aksjeanalytiker ved Citi Handlowy Brokerage House.

Maciej Marcinowski, visedirektør for forskning i den polske investeringsbanken Trigon, er enig.

"Regjeringens tiltak i sin nåværende form synes ikke å være tilstrekkelig til å forhindre mange konkurser og en økning i arbeidsledigheten i Polen," sier han. "Med mindre det er gjort ytterligere tiltak, er det sannsynlig at risikoen vil øke i den polske banksektoren på mellomlang sikt."

For deres del har polske banker allerede tilbudt å fryse lånebetalinger for alle kunder i tre til seks måneder, i tillegg til å rulle over lån til virksomheter i inntil seks måneder på uendrede vilkår.

Den polske bankforeningen (ZBP) sier at medlemmene også er klare til å lette tilgang til kortvarig kreditt for gründere som er berørt av Covid-19: “Bankene venter på fullføring av arbeidet initiert av statlige myndigheter og offentlige etater, som vil gjøre det mulig å tilby slik hjelp. ”

Til tross for nylig press på lønnsomhet - avkastning på egenkapitalen i sektoren har falt jevnt og trutt de siste fem årene til bare 8.2% i 2019 - Polens større banker er økonomisk forsvarlige og godt posisjonerte for å hjelpe i kampen mot Covid-19.

Det er faktisk bekymringer for at noen kan bli bedt om å gjøre for mye. Både markedsleder PKO BP og nummer tre-spiller Bank Pekao er statskontrollert, en faktor som hever røde flagg for investorer gitt de intervensjonistiske tendensene til Polens regjerende lov og rettferdighetsparti (PiS).

"Spørsmålet vil være i hvilken grad de bare vil ta kommersielt drevne beslutninger eller om de må prioritere å støtte økonomien," sier Powierza.

Politiske risikoer

Risikoen for politisk innblanding i Polen ble fremhevet igjen 12. mars da Covid-19-krisen fikk fart, presidenten for den statskontrollerte forsikringsgiganten PZU ble byttet ut uten forvarsel.

PZU eier kontrollerende aksjer i Bank Pekao og mindre rival Alior Bank.

"Det var ikke et godt øyeblikk for en slik kunngjøring fra PZU," sier en lokal bankmann. "Presidentskiftet uten noen forklaring og utnevnelse av en person som ikke er kjent for markedet, tiltrekker investorers oppmerksomhet på den politiske risikoen i statskontrollerte institusjoner."

Risikoen er at bankene forventes å bære en del av belastningen med å støtte den polske økonomien gjennom gjeldsforgivelse og omlegging til gjengjeld for reduksjon i kapitalkrav 

 - Andrzej Powierza, Citi Handlowy meglerhus

Alle banker i Polen står også overfor en presse på marginene etter at sentralbanken sank sin referanserente med 50 basispunkter til et rekordlave på 1% 17. mars. Det forventes mye kutt i løpet av de kommende månedene.

"Før den nylige rentekutten var standardrenten på mange innskudds- og sparekontoer 50bp eller 40bp," sier Powierza. “Dette betyr at presset på marginer vil være større enn i tilfelle av tidligere rentekutt. Jeg estimerer at virkningen på netto overskudd vil være litt over 10%. ”

Rettssaker risikerer

I mellomtiden har volatiliteten i valutamarkedene de siste ukene økt polske bankers risiko for søksmål knyttet til eldre sveitsiske francs pantelån. Sektoren sto allerede overfor tap på opp til Zl40 milliarder, og analytikere sier at summen sannsynligvis vil øke etter at zlotien mistet ytterligere 10% av verdien mot franc.

"Avskrivningen av zloty vil sannsynligvis stimulere flere pantinnehavere i utenlandsk valuta til å gå til retten, og tapet på tapte saker vil være større fordi det er en funksjon av forskjellen mellom gjeldende valutakurs og den som pantelånet ble tatt ut, Sier Powierza.

I andre land i det fremvoksende Europa presser bankene på å redusere sektoravgiftene mot retur til økonomien under Covid-19-krisen. Lokalbefolkningen har imidlertid lite håp om at den polske regjeringen kan bli overtalt til å redusere bankskatten den innførte i 2016.

Allerede før starten av Covid-19-krisen viste IMFs prognoser Polens budsjettunderskudd økte til 2.5% av BNP i år på bakgrunn av overdådige sosiale gaver fra PiS - inkludert en økning i barnetrygden og en ekstra måned med statlig pensjon for alle borgere - i forkant av oktober parlamentsvalg.

"Jeg forventer ikke å se en reduksjon i bankskatten fordi budsjettet er under press på grunn av all den finanspolitiske stimulansen som regjeringen har innført de siste årene," sier Marcinowski.

Noen bankfolk har i stedet bedt om en reduksjon i bidragene til Polens bankgarantifond. Igjen sier analytikere at dette er lite sannsynlig, gitt at utbetalingene automatisk faller neste år hvis situasjonen i banksektoren forverres.