Etter et stort trekk i august vil RBNZ sannsynligvis la OCR være uendret på 0.25% og taket på Large Scale Asset Purchase (LSAP) uendret på NZD 100B. Det forventes imidlertid å gi mer indikasjon på de alternative politiske verktøyene som skal implementeres. Selv om vi forventer at prognoseveiledningen vil være den samme, vil enhver endring sannsynligvis være et skritt nærmere negativ rente. Dette kan presse New Zealand dollar.
Den økonomiske utviklingen siden forrige møte kom stort sett i tråd med RBNZs augustprognoser. Samlet sett har bakgrunnen for dempet inflasjon vært uendret, noe som tyder på at det er behov for ytterligere lettelser. BNP kontraherte -12.2% q / q i 2Q20. Dette kom litt bedre inn enn RBNZs forventning på -14.3%. Boligprisen har vært overraskende spenstig den siste måneden. Vi forventer at sentralbanken vil revidere prognosen høyere på møtet. Auckland ble hevet til varslingsnivå 3 12. august, samme dag som RBNZ-møtet i august. Mens nivået hadde blitt redusert til 2.5 og vil bli senket ytterligere til 2 senere denne uken. BNZs produksjons-PMI stupte -8.3 poeng til 50.7 i august. Dette markerer den laveste avlesningen siden mai. Mens nøkkelindeksene for nye ordrer (54.0) og produksjon (51.1) fortsatt var positive, holdt sysselsettingen (49.0) seg i sammentrekning for den sjette måneden på rad. Som antydet i den medfølgende rapporten, “låste nivå 3 på New Zealands største befolkning og økonomiske region at sektoren ville oppleve et nytt treff. Mens resultater i andre deler av landet førte til at det nasjonale resultatet holdt hodet over vann, viser de siste resultatene hvor skjør og kort utvinningen kan være ”. De økonomiske virkningene av restriktive tiltak vil reflekteres etter hvert som flere makroøkonomiske indikatorer for 3Q20 frigjøres.
Vi forventer ingen endring i pengepolitikken etter et stort trekk i august. Vi vil imidlertid se etter eventuell dovish tilt i uttalelsen og veiledningen fremover. I forrige måned utvidet RBNZ overraskende størrelsen på LSAP-programmet (QE) med + NZD 40B til NZD 100B (cap). Tidsrammen for kjøpet er utvidet til juni 2022 (fra juni 2021). Sentralbanken hadde også til hensikt å forhåndslaste kjøpet for å undertrykke markedsrentene. Mens OCR holdt seg uendret på 0.25%, forsterket sentralbanken intensjonen om å innføre negative renter. Vi forventer at alle disse vil forbli intakte denne måneden. I mellomtiden vil sentralbanken gjenta den fremadrettede veiledningen om at OCR vil bli "holdt på 0.25% i samsvar med retningslinjene som ble gitt 16. mars". På nødmøtet i mars i lys av koronavirusutbruddet, kuttet RBNZ styringsrenten til 0.25% og ble enstemmig enig i å holde OCR på dette nivået i minst 12 måneder. Det er fortsatt mulig at sentralbanken kan dempe veiledningen og signalisere lavere renter tidligere enn mars 2021.
I august skisserte RBNZ ytterligere stimuleringsverktøy, inkludert negativ OCR, direkte finansiering for detaljbanker på nær OCR via et Funding for Lending-program og utenlandske aktivakjøp. Vi håper å se flere diskusjoner om disse i september. Under en tale i forrige uke bemerket guvernør Adrian Orr at sentralbanken har vært "effektiv i å senke renten over hele linja, og sikre at det er rikelig med likviditet i det finansielle systemet". Han bekreftet holdningen om at RBNZ aktivt forberedte ytterligere pengepolitiske verktøy for bruk om nødvendig.
På valutakurs har NZDUSD økt med 19% siden midten av mars og over 2% siden augustmøtet. Handelsvektet indeks har økt med henholdsvis + 11% og 1.7%. Medlemmene advarte på forrige møte om at "en økning i valutakursen i New Zealand dollar har dempet lokale eksportørers inntekt". Imidlertid har guvernør Orr ikke kommentert mye om den newzealandske dollarens styrke i talene de siste ukene. Vi vil se om det blir ytterligere advarsel på det kommende møtet.
Signal2forex.com - Best Forex roboter og signaler
