BOC Preview - Forventer oppgraderinger av økonomiske prognoser og mer optimistisk veiledning

Vi forventer at BOC vil trimme sine aktivakjøp til CAD3B / uke, fra CAD4B / uke tidligere. Reduksjonen er sannsynligvis drevet av lavere utstedelse fra statskassen. Den vil imidlertid la dagraten ligge på den effektive nedre grensen på 0.25%. Vi forventer også at sentralbanken oppgraderer de økonomiske anslagene. Med slacks absorbert tidligere enn forventet, er vi interessert i å se om medlemmene vil justere fremoverveiledningen i lys av mer optimistiske utsikter.

Økonomiske data som ble offentliggjort siden marsmøtet overrasket til oppsiden. BNP-veksten akselererte til + 0.7% m / m i januar, fra + 0.1% i desember 2020. Dette slo også konsensus på + 0.5%. Forelesningen for februar var en vekst på + 0.5%. Markedsprognosen at den første veksten kunne nå et årlig + 5% q / q, mye sterkere enn BOCs januar estimat på -2.5% nedgang. BOCs undersøkelsesindeks for forretningsutsikter hoppet +1.6 poeng til 2.9 i 1. kvartal. Den medfølgende rapporten antyder at næringslivets tillit “styrket” i “alle regioner”. Bedriftenes utsikter for både innenlandsk og utenlandsk etterspørsel “forbedret seg fra lave nivåer for et år siden, da de fleste bedrifter ikke lenger er opptatt av pandemirelatert usikkerhet”. Overordnet KPI for mars (forfaller onsdag) forventes å akselerere til + 21% å / år i mars, fra + 2.3% i februar.

På denne bakgrunn bør BOC sannsynligvis revidere sine økonomiske anslag. Dette kan også utløse en justering i veiledningen fremover. På tidligere møter hadde BOC antydet at styringsrenten vil forbli uendret "til økonomisk slakk er absorbert slik at 2-prosent inflasjonsmålet oppnås bærekraftig", og dette vil neppe skje før 2023. Et bedre økonomisk utsikter kan føre medlemmene til se slakk bli absorbert tidligere enn 2023.

Den største ulempen ved utsiktene er fortsatt pandemien. Låsingstiltak har blitt skjerpet ettersom landet står overfor en alvorlig tredje bølge av koronavirustilfeller. I mellomtiden er det fortsatt spørsmål om effektiviteten av vaksiner i møte med nye varianter.