Kinas teknologigiganter genererer milliarder for investorer - men små bedrifter blir presset

BEIJING-Investorer i kinesiske selskaper ble overvåket i sommer av Beijings handlinger mot hjemmelagde teknologigiganter, inkludert kommentarer om utenlandske børsnoterte aksjer.

En av overraskelsene var et mandat i slutten av juli om at kinesiske utdanningsbedrifter skulle omstrukturere og fjerne investeringer fra utlendinger. En egen ordre tidligere i forrige måned ba appbutikker om å fjerne den kinesiske ridehail-appen Didi-bare dager etter den massive børsnoteringen i New York.

Didi -aksjene har falt mer enn 30% siden noteringen. KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), hvis toppbeholdning inkluderer amerikanske børsnoterte aksjer Alibaba og JD.com, har falt 29% de siste 60 handelsdagene.

"Det er sannsynligvis viktig, spesielt for internasjonale investorer å merke seg, det er en stor og dyp endring av filosofisk tenkning om den økonomiske politikken, det som er viktigere i Kinas økonomi," sa Zhu Ning, professor i finans og visedekan ved Shanghai Advanced Institute av finans. "Utenlandske investorer må forstå og (forberede) det."

I et "veldig stort skifte" pekte Zhu på det kinesiske kommunistpartiets politiske løfte om å levere "felles velstand" - moderat rikdom for alle, i motsetning til landets økende ulikhet i inntekt. Det står i kontrast til å sikre at minst noen "blir rike først," sa Zhu.

Arbeidet med å nå dette løftet har akselerert de siste 12 månedene.

Den kinesiske regjeringen beskyttet Alibaba fra utenlandsk konkurranse i årevis, til selskapet vokste seg så stort under grunnleggeren Jack Ma at myndighetene plutselig suspenderte sin tilknyttede Ant Groups massive børsnotering i november og bøtelagt Alibaba med 18.23 milliarder yuan i april.

Harme mot teknologiselskaper vokser også i Kina, spesielt fra små bedrifter som føler seg presset av digitale behemoths.

"Det kan høres ut som internettplattformer gir oss flere muligheter, men det legger også flere økonomiske byrder på oss," sa en restauranteier i Beijing som ba om anonymitet av frykt for gjengjeldelse fra matleveringstjenestene på nettet. CNBC oversatte hennes mandarinspråklige kommentarer.

Hun noterte opprinnelig restauranten sin på Meituan - Kinas dominerende matleveringsplattform - i begynnelsen av 2019, og betalte et provisjonsgebyr på 18%. Hun sa at Meituan -ansatte fortalte henne at siden det var den laveste avgiften som var tilgjengelig på nettstedet, kunne hun ikke liste på andre matleveringssteder.

Da pandemien kuttet inntektene fra spisesteder i butikken, noterte hun restauranten sin på Alibabas matleveringsplattform Ele.me. Det førte til sinte samtaler fra Meituan -ansatte, som sa at hun måtte betale en høyere 25% provisjonsavgift hvis hun ikke fjernet Ele.me. Hun bestemte seg for å slutte på Meituan.

I slutten av juli beordret Kinas antitillitsregulator matleveringsplattformer til å betale arbeidstakere den lokale minstelønnen. Tidligere den måneden bestemte statsrådet - Kinas øverste ledende organ - å fjerne restriksjoner på landets 200 millioner konserners økonomiarbeiders mulighet til å få tilgang til lokale helseforsikringer og pensjonsordninger.

Politikkendringene kommer etterhvert som kinesiske nyhetsmedieorganisasjoner - som selv er sterkt påvirket av regjeringen - har blitt mer kritiske til kinesiske teknologiselskaper og deres overarbeidskultur.

Tidligere i år skal to ansatte i e-handelsgiganten Pinduoduo angivelig ha dødd på grunn av for mye arbeid. Selskapet bekreftet ett dødsfall i en online uttalelse, mens en representant ikke umiddelbart var tilgjengelig for kommentar om det andre dødsfallet da det ble publisert.

I sommer stoppet angivelig korte videobedrifter Kuaishou og senere TikTok-forelder ByteDance en policy om å be ansatte om å jobbe regelmessig i helgene.

Kinas antimonopolregulering er bra, sa Yang Guang, som driver en nærbutikk i et leilighetskompleks i Beijing sammen med sin kone.

"Hvis alt dette daglige livet (behovene) alle er kontrollert av ett eller to selskaper, hvordan kan vi ha forhandlingsmakt?" Yang spurte på mandarin, ifølge en CNBC -oversettelse. Han sa at han ikke vil notere butikken sin på leveringsplattformer som Meituan eller Ele.me fordi de vil ha mellom 15 og 25% i provisjonsgebyrer.

I stedet leverer han og kona kjøp selv til kunder i nærheten, og kommuniserer med dem via WeChat -meldingsappen.

Det er omtrent 139 millioner små bedrifter i Kina, ifølge en offisiell oversikt. Små bedrifter blir ofte snakket om på regjeringsmøter som diskuterer deres driftsproblemer og Beijings innsats for å hjelpe dem.

Men små bedrifter som ble undersøkt for den offisielle innkjøpslederindeksen i juli avslørte forverrede forhold for en måned på rad, mens store bedrifter sa at de så en liten vekst.

Den siste regulatoriske kriminaliteten har fokusert på å begrense monopolistisk praksis, øke databeskyttelsen og til og med oppmuntre til flere fødsler.

Myndighetene prøver å løse inntektsulikhetsproblemet om et år når de har en sjelden mulighet til å takle langsiktige problemer uten å måtte bekymre seg mye om vekst, sier Zhiwei Zhang, sjeføkonom i Pinpoint Asset Management.

Tjenestemenn satte et BNP -vekstmål på over 6% for i år, noe som er relativt lavt sammenlignet med 8% eller 8.5% veksten som mange økonomer spår for Kina.

"Dette vinduet, en gang i veien, vil sannsynligvis ikke alltid være åpent ... Så intensiteten i disse retningslinjene kom overraskende høyt," sa Zhang.

Selv om han sa at det ville være nyttig for myndighetene å kommunisere mer støtte til utenlandske investeringer og private gründere generelt, bemerket Zhang at det siste angrepet har rettet seg mot sektorer som utdanning "som allmennheten tidligere klaget over."

USAs børsnoterte kinesiske utdanningsaksjer stupte tosifrede på en enkelt dag i forrige måned etter at ny politikk tvang læringsselskaper etter skoletid til å bli ideelle og forbød investeringer fra utenlandsk kapital.

Hongye Wang, Kina-basert partner i venturekapitalfirmaet Antler, sa at veiledningsselskaper ofte utnyttet kinesiske foreldres vilje til å betale det som var nødvendig for å gi barna en god utdannelse.

Det betydde i to år at investorer som ham selv kunne få en femdoblet avkastning på utdanningsselskaper, uavhengig av det økonomiske miljøet, sa Wang.

Hensikten med den nye regjeringspolitikken er å redusere utdanningskostnadene, spesielt for fattigere mennesker som bor på landsbygda, sa Wang. Han la til at staten sannsynligvis også vil forbedre folks tilgang til medisinsk behandling.

Beijings granskning av store kinesiske teknologiselskaper kommer i takt med at amerikanske investorer og finansregulatorer i økende grad er bekymret for regulatorisk risiko for å investere i Kina. I slutten av juli kunngjorde USAs verdipapir- og utvekslingskommisjonens leder Gary Gensler at kinesiske selskaper må opplyse om Beijing nektet dem fra å notere seg på amerikanske børser.

For kinesiske oppstart kan oppfattet usikkerhet om deres evne til å bli offentlig, begrense deres evne til å skaffe kapital, sa Nick Xiao, visepresident i Hongkong-baserte eiendomsforvalter Hywin. "I denne sammenhengen vil kinesiske oppstart sannsynligvis ønske å skjerpe seg på hvorfor forretningsmodellen deres er elastisk skalerbar og hvordan den skaper ekte verdi-både kommersielt og samfunnsmessig."