Markets Steady foran Jackson Hole

Tilbake på gjerdet

En relativt dempet økt på onsdag mens investorer sitter på gjerdet foran Jackson Hole Symposium senere i uken.

Det har vært veldig stille i markedene, noe som neppe er overraskende under omstendighetene. Kombinasjonen av lett nyhetsflyt, få økonomiske utgivelser og forsiktighet i forkant av Jackson Hole-arrangementet har tatt all spenningen ut av markedene. I stedet har den blitt erstattet av nervøs forventning mens vi venter for å se hva Fed vil gjøre videre.

Ærlig talt, jeg ville ikke bli overrasket om dette viser seg å være ett stort antiklimaks, med Powell som sier svært lite å merke seg og i stedet insisterer på at dataene vil diktere eventuelle beslutninger i de kommende møtene. Med andre ord kan styrelederen rett og slett sparke boksen nedover veien og kjøpe sentralbanken noen uker til.

Ganske fornuftig i den store sammenhengen. Men det kan ikke gjøre mye for disse markedene med mindre det er ledsaget av noe mer betydelig. Hvis ikke, vil de neste ukene kanskje se mye mer av denne typen inaktivitet, ettersom forventningen bygger seg foran septembermøtet.

Ordre på varige varer gir grunn til optimisme

Bestillinger av varige varer i USA var fortsatt sterke i juli til tross for en liten nedgang i overskriftstallet drevet av et fall i Boeing-flykjøp.

Dette er svært volatile store bestillinger, og derfor er kjernenummeret ofte en bedre gjenspeiling av forbruksvaner. Kjerneordrene steg med 0.7 % – foran forventningene – mens avlesningen fra juni også ble revidert opp med 0.2 %.

Mens nylige PMI-er antyder at veksten kan ha avtatt litt, noe som kan gjenspeiles i fremtidige bestillinger, fortsetter USA å se i en sunn posisjon, og det bør gjenspeiles i dataene på lengre sikt.

Store pengebunker og investeringsvilje er akkurat det økonomien trenger. Forsyningskjeder og bemanningsspørsmål kan ta fordelen på kort sikt.

Oljen stabiliserer seg etter en støtfangerstart på uken

Oljeprisene har sett at oppgangen stopper opp onsdag, etter en bemerkelsesverdig start på uken.

En nedgang på 15 % mellom begynnelsen av juli og slutten av august har blitt fulgt av en økning på 10 % denne uken alene ettersom nye kinesiske Covid-tilfeller falt til null, noe som lettet bekymringene for strengere restriksjoner og lavere vekst.

Rallyet begynte å vakle på tirsdag da API rapporterte en ukentlig trekning på bare 1.622 millioner fat, litt under forventningene. Prisene kom seg tidlig i Europa, men traff igjen en vegg da vi gikk inn i den amerikanske sesjonen. Dette kom rundt 50 % retracement-nivået – høyder fra juli til laveste nivå i august – og kort tid etter utgivelsen av varige varer.

Det vi sannsynligvis ser er bare litt profitttaking i hakkete handel, med 50 %-nivået som gir en perfekt mulighet. Vi har sett et lite tilbakeslag etter at EIA rapporterte et større trekk på tre millioner fat, men prisene er fortsatt stort sett flate på dagen.

Gullrally henger på Powell-kommentarer

Gold opplever også en viss profitttaking etter noen få uker.

Det gule metallet klarte å bryte over 1,800 dollar, men klarte ikke å generere noe betydelig momentum. Det var rikelig med motstand like ovenfor her, med gull som roterte fra 200-dagers SMA før det gikk lavere.

Et trekk over her ville ha vært et veldig bullish signal og kan fortsatt komme hvis Powell ikke signaliserer at en nedtrapping er sannsynlig i år. Mens 200-dagers SMA var vendepunktet denne gangen, faller dette også rundt viktige Fibonacci-nivåer og et betydelig område med motstand de siste par månedene. Et trekk over $1,833 XNUMX kan være veldig bullish.

Taperprat rundt september-avgjørelsen kan drepe håp om 1,800 dollar før den i det hele tatt hadde en sjanse til en seriøs kjøring over seg. Kanskje er det denne frykten som utløser profitttakingen vi ser i gull etter et veldig godt løp de siste ukene. Det gule metallet har steget omtrent 6 % siden flashkrasj, ikke en dårlig avkastning tatt i betraktning hvor ille det så ut på det tidspunktet.