Minuty RBA – Treść ze słabym AUD, ale bardziej zaniepokojona warunkami kredytowymi

Wiadomości z banków centralnych

Protokół RBA z październikowego posiedzenia wzmocnił jego ostrożne stanowisko w sprawie polityki pieniężnej. Przy niezmienionej stopie gotówkowej na poziomie 1.5% przez 24 kolejne miesiące, członkowie nie widzieli potrzeby dokonywania korekt. Chociaż potwierdzenie kolejnego ruchu oznaczałoby raczej wzrost niż spadek, w najbliższym czasie nie widać żadnych oznak działania. Jest to uzależnione od niskiego wzrostu płac i niskiej inflacji, pomimo silnego wzrostu gospodarczego i lepszych warunków na rynku pracy. Protokół ujawnił, że RBA pozostaje zadowolony z deprecjacji AUD, ale jest coraz bardziej zaniepokojony zaostrzonymi warunkami udzielania kredytów.

Poszerzenie się spreadu rentowności i eskalacja wojny handlowej między USA a Chinami były głównymi przyczynami słabości AUD. Proces normalizacji polityki pieniężnej Fed od 2015 roku zaowocował dotychczas 8 podwyżkami stóp procentowych. Trzy podwyżki stóp procentowych (po 25 pb każda) zarówno w 2017 roku, jak iw pierwszych dziewięciu miesiącach tego roku sprowadziły stopę funduszy Fed do poziomu 2-2.25%. Z drugiej strony RBA, po kilkukrotnych podwyżkach stóp procentowych w latach 2009-2010, wznowił łagodzenie, po czym pozostawił swoją główną stopę procentową na historycznie niskim poziomie 1.5% od sierpnia 2016 r. Dywergencja w polityce pieniężnej spowodowała, że ​​rentowności amerykańskich obligacji przewyższyły australijskie na początku tego roku , prowadząc do odpływu kapitałów z tych drugich na rzecz tych pierwszych. Tymczasem wojna handlowa między USA a Chinami ma ogromny wpływ na Australię, która eksportuje większość swoich surowców do Chin. Odkąd w lipcu weszła w życie pierwsza taryfa Trumpa na chińskie towary, dolar australijski spadł o ponad 3% w stosunku do dolara amerykańskiego. Jednak członkowie wydawali się zadowoleni z ruchu, zauważając, że „niewielka deprecjacja dolara australijskiego prawdopodobnie była pomocna dla krajowego wzrostu gospodarczego”.

- Reklama -


Decydenci uważnie obserwują wpływ zaostrzonych warunków rynkowych, spowodowanych przez Komisję Królewską, na gospodarkę. Jak zauważono w protokole, „członkowie zauważyli, że chociaż organy regulacyjne nadzorowały już zaostrzenie kryteriów udzielania kredytów, a banki wprowadziły pewien stopień zaostrzenia standardów udzielania kredytów w oczekiwaniu na ustalenia komisji, możliwe jest, że banki mogłyby zaostrzyć kryteria udzielania kredytów warunków, biorąc pod uwagę kwestie poruszone w raporcie”. Dodał, że bank centralny będzie „monitorował przyszłą podaż kredytu, aby zapewnić dalsze odpowiednie wspieranie działalności gospodarczej”.