Fundusze hedgingowe znajdują się w „błędnym cyklu spadkowym”, ponieważ ich ulubione akcje kierują się na rynku

Zbiór ulubionych akcji funduszy hedgingowych – w tym Facebook, Alibaba i Amazon – radzi sobie w drugiej połowie 2018 roku gorzej niż szerszy rynek akcji.

Według Goldman Sachs, po pokonaniu rynku w pierwszej połowie roku, koszyk najpopularniejszych długich pozycji w 823 funduszach hedgingowych od połowy czerwca pozostaje w tyle za S&P 500 o 7 punktów procentowych. Od czerwca koszyk VIP Goldman Sachs Hedge Fund spadł o około 9 procent.

„Zwroty funduszy hedgingowych, dźwignia portfela i notowania popularnych akcji weszły w błędne koło spadków” – napisał David Kostin z Goldman.

Według Goldmana średni fundusz hedgingowy spadł w tym roku o 4 procent. Według firmy Preqin, zajmującej się danymi finansowymi, w październiku fundusze odnotowały najgorsze miesięczne wyniki od trzech lat, średnio o 2.35 procent.

Według Goldmana wśród czołowych spółek funduszy hedgingowych na koniec trzeciego kwartału znalazły się popularne akcje „FAANG”, a Facebook i Amazon zajmowały dwie z trzech największych pozycji. W ostatnich tygodniach Facebook, Amazon, Apple, Netflix i Alphabet gwałtownie straciły na wartości, a grupa straciła około 1 biliona dolarów wartości rynkowej z najwyższych poziomów od 52 tygodni do wtorkowego zamknięcia.

Od początku kwartału fundusz Technology Select Sector SPDR ETF spadł o ponad 13 procent.

Wyprzedaży technologii towarzyszyła szersza korekta na giełdzie. Od początku października indeks S&P 500 spadł o około 8.5 procent, podczas gdy Dow Jones Industrial Average spadł o 6.8 procent.

Główny strateg banku inwestycyjnego w zakresie akcji w USA zwrócił uwagę na powrót zmienności oraz spowolnienie wzrostu i dynamiki akcji spółek w związku ze słabymi wynikami w drugiej połowie.

Menedżerowie z kolei zwrócili się w stronę bardziej defensywnych sektorów, takich jak opieka zdrowotna i usługi użyteczności publicznej, w miarę jak rynki stały się bardziej niestabilne, napisał Kostin.

„W trzecim kwartale fundusze hedgingowe zwróciły się w stronę sektorów defensywnych, po raz pierwszy od 3000 roku podnosząc spółki użyteczności publicznej do przeważenia w stosunku do Russell 2008” – dodał. „Dodano również fundusze na pozycje w podstawowych produktach konsumenckich, zmniejszając jednocześnie pozycje w sektorach technologii informatycznych, usług komunikacyjnych i dóbr konsumpcyjnych”.

Spółki użyteczności publicznej i opieka zdrowotna odniosły taki sukces, że niektórzy zarządzający funduszami hedgingowymi dodali do swoich portfeli wolniejsze i stabilniejsze akcje, a na liście VIP Goldmana znalazły się takie nazwy, jak UnitedHealth i producent energii elektrycznej Vistra Energy. Największym holdingiem pozostała firma oferująca ubezpieczenia zdrowotne Aetna, a 43 firmy umieściły te zabezpieczenia na pierwszej dziesiątce.

Allergan również cieszył się popularnością – 15 funduszy hedgingowych uznało tę firmę farmaceutyczną za wiodący holding. Fundusz ETF Health Care Select Sector SPDR ETF wzrósł o 7.8 procent w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Fundusze hedgingowe mają obowiązek zgłaszania swoich aktywów w terminie 45 dni od zakończenia każdego kwartału. Zgłoszenia często nie odzwierciedlają aktualnego stanu posiadania funduszy, ponieważ menedżerowie mogli sprzedać lub kupić akcje w tym 45-dniowym okresie.