Rezerwa Federalna ostrzegła w środę o zagrożeniach dla stabilności finansowej, mówiąc, że napięcia handlowe, niepewność geopolityczna i narastanie zadłużenia przedsiębiorstw wśród słabych bilansów stanowią poważne zagrożenie.
W obszernym, opublikowanym po raz pierwszy raporcie na temat systemu bankowego oraz zadłużenia przedsiębiorstw i przedsiębiorstw, Fed ostrzegł przed „ogólnie podwyższonymi” cenami aktywów, które „wydają się wysokie w porównaniu z ich historycznymi zakresami”.
Ponadto bank centralny stwierdził, że utrzymujące się napięcia handlowe, które utrzymują się na wysokim poziomie między Stanami Zjednoczonymi i Chinami, w połączeniu z niepewnym środowiskiem geopolitycznym mogą łączyć się z wysokimi cenami aktywów, aby zapewnić znaczący szok.
„Eskalacja napięć handlowych, niepewność geopolityczna lub inne niekorzystne wstrząsy mogą prowadzić do ogólnego spadku apetytu inwestorów na ryzyko” - czytamy w raporcie. „Wynikający z tego spadek cen aktywów może być szczególnie duży, biorąc pod uwagę, że wyceny wydają się podwyższone w porównaniu z poziomami historycznymi”.
Spadek cen aktywów utrudniłby firmom uzyskanie finansowania, „wywierając presję na sektor, w którym dźwignia finansowa jest już wysoka” - czytamy w raporcie.
W raporcie zwrócono ponadto uwagę, że podwyżki stóp własnych Fed mogą stanowić zagrożenie. Rynek i gospodarka przyzwyczajona do niskich stóp mogą napotkać problemy, ponieważ Fed będzie kontynuował normalizację polityki poprzez podwyżki stóp i redukcję swojego bilansu lub portfela obligacji, które kupił w celu stymulowania gospodarki.
„Nawet jeśli polityka banku centralnego jest w pełni przewidywana przez społeczeństwo, pewne dostosowania mogą nastąpić nagle, przyczyniając się do zmienności na krajowych i międzynarodowych rynkach finansowych oraz napięć w instytucjach” - czytamy w raporcie.
Z drugiej strony banki i inne instytucje finansowe są postrzegane jako dobrze skapitalizowane, dzięki czemu są w stanie zaabsorbować szoki. Również zadłużenie konsumentów nadąża za wzrostem PKB, wskazując na niewielkie zagrożenie.
W przypadku przedsiębiorstw mogą jednak pojawić się problemy, szczególnie w przypadku tych, które zwiększyły już wysoki poziom zadłużenia.
Ostatnio wzrosły tak zwane pożyczki lewarowane, podobnie jak firmy, których obligacje są oceniane w pobliżu dna drabiny inwestycyjnej, a tym samym są podatne na zrzucanie na wolne śmieci.
„Wysoki poziom dźwigni był historycznie łączony ze zwiększoną trudnością finansową i ograniczeniami wynikającymi ze spowolnienia gospodarczego przez przedsiębiorstwa” - czytamy w raporcie. „Biorąc pod uwagę presję wyceny związaną z zadłużeniem biznesowym… taki wzrost trudności finansowych, gdyby się pojawił, mógłby spowodować szeroką korektę cen zadłużenia biznesowego”.
Fed zauważył, że udział długu o ratingu inwestycyjnym sklasyfikowanego na dolnym końcu przedziału „osiągnął niemal rekordowy poziom” 2.25 bln USD, czyli około 35% wszystkich obligacji korporacyjnych.
Korekta: po raz pierwszy Fed opublikował raport o stabilności finansowej. Wcześniejsza wersja wskazała inaczej.
ZEGAREK: Trump nie jest zadowolony ze swojego wyboru Fed, Jerome Powell