FOMC Minuty ujawniają gołębie, które były ukryte w grudniu

Wiadomości z banków centralnych

Dla nas przesłanie zawarte w protokole FOMC z grudniowego posiedzenia było w jakiś sposób odmienne od tego, które przedstawiono na konferencji prasowej po posiedzeniu. Z komunikatu po posiedzeniu i przemówienia przewodniczącego Jerome'a ​​Powella wynikało, że Fed stał się nieco bardziej ostrożny w ocenie perspektyw gospodarczych i rynków finansowych. Protokół przyniósł jednak bardziej gołębi komunikat. To oczywiście zaskoczyło rynek, czego dowodem była wyprzedaż dolara amerykańskiego i wystromienie krzywej dochodowości. Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych spadła w przypadku obligacji od dwóch do dziesięciu lat. Tymczasem różnica między rentownością 10-letnich i 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 2% z 0.153% dzień wcześniej, co sugeruje, że po publikacji protokołu rentowności krótkoterminowe spadły bardziej znacząco. (Jeśli chcesz handlować profesjonalnie, skorzystaj z naszego robot forex 2019, Obejrzyj nasze filmy z robotem forex do automatycznego handlu…)

Kluczowym słowem w protokole jest „cierpliwość”. Jak zauważono w protokole, „wielu uczestników” wolało zachować „cierpliwość w sprawie dalszego zacieśniania polityki” w obliczu „stłumionej presji inflacyjnej”. Przypomnijmy, że Fed jednomyślnie głosował za podniesieniem podstawowej stopy procentowej o +25 punktów bazowych do 2.25-2.5%. Z protokołu wynika, że ​​„kilku uczestników” wolało nie wprowadzać zmian, biorąc pod uwagę obawy związane ze zmiennością rynków finansowych i ryzykiem dla perspektyw. Jeśli chodzi o ścieżkę polityki pieniężnej, „uczestnicy wyrazili, że ostatnie wydarzenia, w tym zmienność na rynkach finansowych i zwiększone obawy dotyczące globalnego wzrostu, sprawiły, że odpowiedni zakres i termin przyszłego zaostrzenia polityki stały się mniej jasne niż wcześniej”.

Chęć zachowania cierpliwości jest ściśle powiązana z rozwojem inflacji. Jak zauważono w protokołach, „kilku” członków zauważyło, że „długoterminowa kompensacja inflacji oparta na systemie TIPS spadła znacząco od listopada, równolegle ze spadającymi cenami ropy naftowej i pogorszeniem nastrojów inwestorów w zakresie ryzyka”, natomiast „kilka” innych sugerowało że „spadek długoterminowej kompensacji inflacji jako oznaka, że ​​długoterminowe oczekiwania inflacyjne mogły nieznacznie się obniżyć”. „Kilka” członków „cytowało pomiary oparte na ankietach jako sugerujące, że oczekiwania długoterminowe prawdopodobnie pozostały niezmienione”. Dziwimy się, że Fed nie zwrócił uwagi na tę kwestię w towarzyszącym komunikacie.

Zmiana w wytycznych dotyczących forward forward była w komunikacie łagodna. FOMC podtrzymał pogląd, że osiągnięcie podwójnych mandatów będzie wymagało „dalszego stopniowego zwiększania” funduszy Fed. Choć słowo „niektóre” zostało dodane przed „dalszymi stopniowymi podwyżkami” w grudniowym odnośniku, Komitet nie szczegółowo wyjaśnił znaczenie słowa „niektóre”. Członkowie ocenili, że „ryzyka dla perspektyw gospodarczych są w przybliżeniu zrównoważone”, dodając przyrzeczenie, że „będą w dalszym ciągu monitorować globalny rozwój gospodarczy i finansowy oraz oceniać ich wpływ na perspektywy gospodarcze”. Z protokołów zdajemy sobie sprawę, że komunikacja za pośrednictwem forwardguide może w przyszłości zostać ograniczona (lub zastąpiona). Jak zasugerowano w protokole, „uczestnicy dyskutowali nad pomysłami skutecznego komunikowania społeczeństwu podejścia Komitetu opartego na danych, w tym możliwości odejścia od języka przyszłych wskazówek w przyszłych oświadczeniach po posiedzeniu”. „Kilku” członków uważało, że „właściwe mogłoby być na nadchodzących spotkaniach całkowite usunięcie przyszłych wytycznych i zastąpienie ich językiem podkreślającym zależny od danych charakter decyzji politycznych”.

Z protokołów wynika, że ​​bank centralny jest bardziej zaniepokojony perspektywą gospodarki i rynków finansowych niż to, co sugerowano w komunikacie i obniżkami prognoz gospodarczych. Skorzystaj z naszego Portfolio recenzji robotów forex...

Opinie Signal2forex