Ostrzeżenie Gundlacha przed „oceanem zadłużenia” potęguje obawy związane z obligacjami korporacyjnymi

Aktualności finansowe

Po latach wykorzystywania przez amerykańskie firmy niskich stóp procentowych do gromadzenia taniego długu, Wall Street zaczyna dostrzegać pojawiający się problem.

Według Stowarzyszenia Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych niespłacony dług korporacyjny zakończył się w 2018 r. na poziomie nieco ponad 9 bilionów dolarów, co stanowi 64-procentowy wzrost w ciągu dekady. Wzrost nastąpił, gdy Rezerwa Federalna utrzymywała referencyjną stopę procentową na poziomie zbliżonym do zera i pozwoliła firmom nagradzać akcjonariuszy, dokonywać transakcji i inwestować we własne operacje.

Jednak jakość kredytów wykazuje oznaki osłabienia, a mocno zadłużone firmy już odczuwają trudności, gdy Fed stopniowo podnosi stopy procentowe, a globalne warunki gospodarcze zaczynają się pogarszać.

W rezultacie pojawiła się strużka ostrzeżeń ekspertów finansowych, że nadejdzie spłata ceny za cały ten dług.

Ostatnie upomnienie pochodzi od Jeffreya Gundlacha, założyciela DoubleLine Capital, który w ostrzeżeniu opublikowanym w weekend powiedział, że zadłużenie stanie się większym problemem.

„Mówimy o stworzeniu oceanu zadłużenia”, powiedział Gundlach Barron's podczas dyskusji przy okrągłym stole, podczas której zauważył, że Fed angażuje się w „ilościowe zaostrzenie”, które stworzy „problem dla rynku akcji”.

Inni powtórzyli to samo — Steve Eisman, uwieczniony w książce Michaela Lewisa „The Big Short”, a teraz menedżer portfela w Neuberger Berman, powiedział niedawno Financial Times, że martwi się problemami z płynnością na rynku obligacji, które mogą stworzyć problem w przypadku pogorszenia się warunków i nagłej fali sprzedających.

Rynek obligacji o wysokiej rentowności jest ostatnio na fali. Emisja skończyła się pod koniec 2018 roku, ale w nowym roku sektor był mocny. ETF iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond, zastępujący rynek śmieci, wzrósł w 3.2 r. o około 2019 proc.

Istnieją jednak szersze obawy dotyczące rynku wysokich zysków o wartości 1.2 bln USD, a także firm z ratingiem BBB, które grożą utratą statusu śmieciowego.

Moody's zauważa, że ​​ochrona inwestorów, mierzona siłą kowenantów dotyczących obligacji, nadal oscyluje wokół najsłabszych poziomów. Firma ratingowa zauważyła również, że żadne obligacje korporacyjne nie zostały wycenione w grudniu, po raz pierwszy, odkąd zaczęła śledzić jakość zobowiązań w 2011 roku.

Gundlach, którego firma zarządzała ponad 120 miliardami dolarów na dzień 30 czerwca, powiedział, że ma „wiele zaniepokojenia podażą i wydatkami obligacji”.

Jednak w szerszym ujęciu, nie widzi w tym roku, by gospodarka popadła w recesję, chociaż uważa, że ​​akcje zachowywały się tak, jakby przechodziły bessę.

„Nie szukam strasznej gospodarki, ale sztucznie silnej, ze względu na wydatki stymulacyjne” – powiedział. „Spodziewam się dalszego spadku rynku. Widzę prawie odwrotność zeszłego roku, ponieważ akcje mogą być słabe na początku 2019 roku i silniejsze w dalszej części roku.

UWAGA: Nie możesz znaleźć właściwej strategii handlowej? jeśli nie masz czasu na przestudiowanie wszystkich narzędzi handlu i nie masz środków na błędy i straty - handluj z pomocą naszej najlepsza robota forex opracowany przez naszych specjalistów. Oferujemy forex robot do pobrania za darmo.