Rynek może się przygotować na rozczarowanie po środowej decyzji Fed

Aktualności finansowe

Ponieważ inwestorzy w ciągu ostatnich kilku miesięcy agresywnie wyceniali przyjazną Rezerwę Federalną, wydaje się, że jedyną rzeczą, jaką bank centralny mógł zrobić na posiedzeniu, które kończy się w środę, jest rozczarowanie.

W końcu rynek oczekuje, że Fed nie tylko utrzyma stopy procentowe na dotychczasowym poziomie w środę, ale także przestawi się z dwukrotnej podwyżki w tym roku na żadną. Oczekuje również, że urzędnicy powiedzieliby, że redukcja portfela obligacji Fed zakończy się za kilka miesięcy i wydali znaczące obniżenie oceny siły gospodarki, co wymagałoby poluzowania polityki pieniężnej.

Jeśli tworzący politykę Federalny Komitet Otwartego Rynku nie zastosuje żadnego z tych środków, wynik może nie być przyjemny.

„Rynki mogą być bardzo rozczarowane, widząc kolejne podwyżki na horyzoncie”, powiedział Joseph LaVorgna, główny ekonomista obu Ameryk w Natixis, w notatce dla klientów. „Jeśli Fed nie potwierdzi tych oczekiwań, może rozpocząć się nowa fala zawirowań na rynku”.

LaVorgna dodał, że nie spodziewa się znaczących korekt w oczekiwaniach Fed dotyczących bezrobocia i inflacji, co mogłoby wywołać nerwowość na Wall Street.

Rynki były wyjątkowo optymistyczne na początku 2019 r. po brutalnym zakończeniu 2018 r. Obawy, że Fed będzie bardziej jastrzębi lub skłonny do podwyższania stóp procentowych i zacieśniania polityki pieniężnej, sprawiły, że Wall Street gwałtownie spadła, a główne średnie na krótko dotknęły rynku niedźwiedzia.

To inna historia, odkąd przedstawiciele banku centralnego zmienili retorykę na początku roku, a wszystkie główne średnie wzrosły o co najmniej 11 procent.

Wzrost ten zbiegł się w czasie z przeszacowaniem ryzyka Fed.

Pomimo prognoz FOMC, które wciąż wskazują na dwie kolejne podwyżki stóp, rynek wycenia brak szans na podwyżkę do końca roku, a wręcz wskazuje na blisko 30-procentowe prawdopodobieństwo obniżki, wynika z raportu CME. śledzący handel kontraktami terminowymi funduszy federalnych.

Wall Street będzie uważnie obserwowała „wykres kropkowy” Fed dotyczący prognoz poszczególnych członków, który zostanie opublikowany w środę, aby sprawdzić, czy komisja zgadza się z rynkiem.

„Jest wiele ruchomych części. Nawlekają na to igłę” – powiedział w wywiadzie Marvin Loh, globalny strateg makroekonomiczny w State Street. „Nie widzę, jak kropki będą wyglądać tak, jak to, co mówi przyszłość”.

Rzeczywiście, matematyka kropkowa będzie trudna, aby doprowadzić średnią kropkę do zerowych podwyżek, a tym bardziej do cięcia.

Zmniejszenie podwyżek z dwóch do zera będzie wymagało zmiany poglądów przez siedmiu członków; przejście do cięcia wymagałoby zmiany poglądów 10 z 17 członków, którzy zgłaszają kropki.

„Wygląda na to, że tak się nie stanie” — powiedział Loh.

Inną omawianą kwestią będzie bilans Fed, do którego nie odnosi się wykres punktowy ani żadne inne wytyczne dotyczące pomiaru, które urzędnicy banku centralnego podają w podsumowaniu prognoz gospodarczych.

Zamiast tego, komunikacja w tej sprawie zostanie pozostawiona oświadczeniu po posiedzeniu, które według niektórych na rynku może zawierać harmonogram, w którym Fed zatrzyma redukcję swojego portfela obligacji, wraz ze wskazówkami, gdzie znajdą się rezerwy bankowe, gdy proces się zakończy. kompletny.

Komitet zaczął zmniejszać posiadane obligacje w październiku 2017 r., zezwalając na comiesięczny spadek wpływów z obligacji skarbowych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Proces ten doprowadził do redukcji o około 450 miliardów dolarów, pozostawiając całkowity bilans około 4 bilionów dolarów.

Podczas gdy eksperci rynkowi nie zgadzają się co do faktycznego wpływu bilansu, Fed starał się złagodzić obawy, wskazując na rychłe zatrzymanie programu. Rynki oczekują oficjalnego ogłoszenia, że ​​wycofywanie wpływów zakończy się w tym roku, chociaż środowe ogłoszenie może zawierać więcej szczegółów.

Jeśli jakikolwiek język dotyczący tej kwestii zawiedzie, może to spowodować więcej problemów rynkowych.

"Myślę, że będą trochę niejasne, jeśli chodzi o dokładny czas i poziom rezerw bankowych, kiedy to przepracują" - powiedział Loh. „Dodałbym to do czegoś, czego rynek spodziewałby się usłyszeć”.

Przegląd Signal2forex