Rynek obligacji podwoił się w poniedziałkowe ostrzeżenia, sygnalizując zarówno możliwą recesję, jak i fakt, że Fed może obniżyć stopy procentowe w tym roku, aby ją zatrzymać.
„Ludzie zaczynają się bać” - powiedział Andrew Brenner z National Alliance. „To nie potrwa długo, ale boją się recesji. Miałeś Fed, który zmienił kurs o 180 stopni, a następnie dodał do niego w zeszłym tygodniu. To zaskoczyło rynek ”.
Rozbieżność między akcjami i obligacjami była dość dramatyczna w poniedziałek, po tym, jak rynek obligacji pokazał w piątek ostrzeżenie przed recesją. Dow notował aż 100 punktów po obu stronach niezmienionego poniedziałku, ale rynek obligacji odzwierciedlał ucieczkę do bezpiecznego handlu, a rentowności spadały na całej krzywej od najkrótszych papierów wartościowych do najdłuższych. Dow skończył 16 na 25,516 500, podczas gdy S&P 2 spadł o 2,798 punkty do XNUMX.
Ten ruch był również globalny, a rentowność niemieckiego 10 spadła do ujemnego 0.03 procent.
W tym samym czasie wiele się działo w kontraktach futures na fundusze federalne, w których inwestorzy obstawiali co najmniej jedną obniżkę o 25 punktów bazowych z Rezerwy Federalnej w tym roku i ponad dwie w przyszłym roku. To duża zmiana od końca ubiegłego roku, kiedy rynek nadal oczekiwał podwyżek stóp procentowych, a Fed prognozował trzy.
W piątek rynki przestraszyły się odwrócenia krzywej dochodowości, co było wiarygodnym sygnałem recesji, choć zwykle nie natychmiastowym. Oznacza to, że stopa na instrumencie o niższym czasie trwania wzrosła powyżej stopy zwrotu z papieru wartościowego o dłuższym czasie trwania. W tym przypadku była to rentowność trzymiesięcznego rachunku, na poziomie 3 proc. W poniedziałek, przekraczająca rentowność 2.44-letnich obligacji, która spadła do 10 proc., Minimum od ponad 2.38 lat. Rentowności zmieniają się w przeciwnym kierunku.
Innym przejawem niepokoju, handlowcy obserwowali również rentowność 10-year w poniedziałek, ponieważ spadła poniżej 2.40 procent, o gdzie stopa funduszy federalnych. 2-rok, w procentach 2.24, był znacznie poniżej tego poziomu.
„Dziesięciolatek jest odwrócony w porównaniu z obecnymi funduszami zasilanymi. Powinno to zasygnalizować oczekiwania, że stopy procentowe będą niższe w przyszłości, co byłoby zgodne z istotnym ryzykiem recesji ”- powiedział Jon Hill, amerykański strateg ds. Instrumentów dłużnych w BMO. „Jedną z fascynujących rzeczy jest to, że giełda podchodzi do tego w spokoju. Fed stara się jak najdłużej przedłużyć ten cykl. Trudno powiedzieć, czy to wystarczy ”.
Źródło: Wilmington Trust
Hill powiedział jednak, że niektóre ruchy na rynku w poniedziałek były bardziej związane z sygnałami technicznymi i krótkimi skurczami niż prawdziwy lęk przed recesją. Fed znacząco zmienił ton na rynkach w środę, kiedy był jeszcze bardziej gołębi niż oczekiwano i obniżył prognozę stóp do zaledwie jednego w tym roku z dwóch.
Prezydent Chicago Fed, Charles Evans, również dodał do ruchu, kiedy powiedział w poniedziałek, że Fed może utrzymać lub nawet poluzować politykę.
Środa Fed opublikowała nową prognozę braku podwyżek stóp w tym roku od dwóch wcześniejszych, ale rynek już wyceniał sześć punktów bazowych w tym roku. Po spotkaniu przeniósł się do ceny dodatkowych punktów bazowych 19 lub przynajmniej jednego obniżenia punktu bazowego 25 w tym roku, według Hill.
„Jeśli chodzi o recesję, nasz ekonomista jest dość optymistyczny, że uda się uniknąć recesji, przynajmniej w tym roku. Rynek koncentruje się nie tylko na podstawach amerykańskich, ale także na tym, co dzieje się w Chinach, na tym, co dzieje się w pozostałej części świata i na ile prawdopodobne jest, że niepewność polityczna, czy to ze względu na politykę handlową, czy cokolwiek innego, będzie się utrzymywać i rodzić recesja ”- powiedział Mark Cabana, dyrektor ds. strategii krótkiej stopy procentowej w Bank of America Merrill Lynch.
Strategowie twierdzą, że odwrócenie krzywej niekoniecznie oznacza nadchodzącą recesję, ale może. Historycznie, akcje również radziły sobie całkiem dobrze natychmiast po takim ruchu.
„Gdy sygnały recesji zaczną migać, a prawdopodobieństwo recesji wzrośnie, spodziewałbym się, że uczestnicy rynku i ludzie, którzy lokują kapitał, staną się bardziej ostrożni i istnieje ryzyko, że jest to samospełniająca się przepowiednia” - powiedział Cabana.
Brenner powiedział, że rentowność 10 jest coraz wyższa, ale na razie nadal jest niższa. Powiedział, że rynek szykuje się na około 350 miliardów dolarów w nowym amerykańskim długu w tym tygodniu, zarówno w notach, jak i rachunkach.
„Mamy najniższe stawki od dłuższego czasu. Jesteś w ostatnim tygodniu kwartału plus koniec japońskiego roku. Wszystkie rzeczy, które mają na to wpływ, nie będą miały na nią wpływu w przyszłym tygodniu ”- powiedział Brenner.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
