Ekonomista Larry Lindsey broni prawdopodobnych kandydatów Trumpa do Fed

Aktualności finansowe

Prezydent Donald Trump zapowiedział nominację Steve’a Moore’a i Hermana Caina na członków Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej. Obaj byli krytykowani jako niewykwalifikowani ze względu na brak doktoratu z ekonomii.

Prawda jest taka, że ​​były przewodniczący Paul Volcker również nie miał doktoratu, podobnie jak William McChesney Martin czy Marriner Eccles.

Na cześć dwóch ostatnich przewodniczących zarządu nazwano dwa duże budynki Fed w Waszyngtonie.

Ale nawet tablica wypełniona doktoratami. ekonomiści nie gwarantują dobrych wyników w zakresie prognoz gospodarczych. Taki zarząd na pewno nie widział Wielkiej Recesji. Na posiedzeniu pod koniec października 2007 r. członkowie prognozowali wzrost na poziomie od 1.8% do 2.5% w 2008 r. i 2.5% w latach 2009 i 2010. Przewidywali także, że do 5 r. stopa bezrobocia nigdy nie wzrośnie powyżej 2010%.

W rzeczywistości, według Krajowego Biura Badań Ekonomicznych, recesja rozpoczęła się w grudniu i trwała do czerwca 2009 r. Wzrost gospodarczy był ujemny i wyniósł 2.8% w 2008 r. i zaledwie 0.2% w 2009 r. Stopa bezrobocia wzrosła do 10%. Zdolność prognozowania Fed nie była również lepsza w okresie ożywienia gospodarczego. Na koniec 2010 r. przewidywano wzrost o 3.3% w 2011 r., który przyspieszy do 4% w latach 2012 i 2013.

Były one za wysokie w 2011 r. o 1.7 pkt. proc. i za wysokie w kolejnych dwóch latach średnio o 2 pkt. proc. Na koniec 2012 roku prognozują wzrost na poziomie 2.7% na 2013 rok, następnie przyspieszenie do 3.25%, a następnie 3.4%. W 2013 r. byli blisko osiągnięcia tego celu, ale kolejne dwa lata stracili średnio o jeden pełny punkt. Na koniec 2013 roku prognozowali średnio 3% wzrostu w ciągu najbliższych trzech lat, my otrzymaliśmy 2.3%.

Następnie w przypadku prezydentury Trumpa ich błędy poszły w odwrotnym kierunku. W grudniu 2016 roku przewidywali wzrost na 2.1% w 2017 roku, a my otrzymaliśmy 2.5%. W grudniu 2017 roku prognozowali wzrost na 2.5% w 2018 roku, a my otrzymaliśmy 3.1%. (Dane dotyczące PKB mierzą okres od czwartego kwartału poprzedniego roku do czwartego kwartału roku następnego.)

Nie chodzi tu o to, że czasami jest ona za wysoka, a czasami za niska.

Prognozują bardzo szybki wzrost po rozpoczęciu ożywienia gospodarczego, ponieważ wszystkie zmienne po stronie popytu zostały rzucone na problem. Stopy procentowe faktycznie wynosiły zero, rozpoczęto programy luzowania ilościowego, a kraj borykał się z dużymi deficytami budżetowymi. Zaniedbali wzięcie pod uwagę przeszkód po stronie podaży wywołanych wyższymi podatkami, znacznie zwiększonymi regulacjami i ogólnie antybiznesowym otoczeniem politycznym.

Podobnie nie docenili korzyści dla podaży wynikających z deregulacji i obniżek podatków ukierunkowanych na inwestycje uchwalonych za czasów Trumpa. Federalny Komitet Otwartych Rynków jest pełen doktorantów. ekonomiści, z których prawie wszyscy chodzili do tej samej szkoły i wierzą w tę samą ortodoksję strony popytowej. Z wyjątkiem niedawno mianowanego wiceprzewodniczącego Richa Claridy większość członków albo nie jest dobrze zaznajomiona z założeniami ekonomii strony podaży, albo jest do nich wrogo nastawiona.

Rzeczywistość jest taka, że ​​gospodarka ma stronę popytową i podażową. Zarząd Rezerwy Federalnej ma proces decyzyjny, który jest prawie całkowicie wypaczony po stronie popytu. Ten brak różnorodności intelektualnej osłabił zdolność prognozowania Fed.

Steve Moore uzyskał tytuł magistra ekonomii uzyskany od George'a Masona. Większą część swojej kariery spędził w centrum debat dotyczących polityki gospodarczej w Waszyngtonie. Herman Cain był prezesem zarządu Rezerwy Federalnej w Kansas City. Jest oczywiście świadomy tego, jak działa system Rezerwy Federalnej i jak prowadzona jest polityka pieniężna.

Niekoniecznie zgadzam się z Moore'em i Cainem w wielu kwestiach. Jestem jednak zwolennikiem wyrażania różnorodnych poglądów, także tych, z którymi niekoniecznie się zgadzam. Zarząd potrzebuje różnorodności myśli, a nie wiarygodności.

Larry Lindsey jest byłym dyrektorem Krajowej Rady Ekonomicznej.

Przegląd Signal2forex