Gdy rynki załamały się pod groźbą wojny handlowej z Chinami, Goldman Sachs powiedział klientom, że w miarę rozwoju tego dramatu polityki zagranicznej na giełdzie będzie jedna odrębna grupa zwycięzców i jedna grupa przegranych.
Firmy świadczące usługi, takie jak Amazon, poradzą sobie lepiej niż firmy produkujące towary, takie jak Apple podczas wojny handlowej, powiedział Goldman Sachs we wtorkowej notatce dla klientów.
„Firmy usługowe są mniej narażone na politykę handlową i mają lepsze fundamenty korporacyjne niż spółki towarowe i powinny osiągać lepsze wyniki, nawet jeśli napięcia handlowe zostaną ostatecznie rozwiązane, jak oczekują nasi ekonomiści”, powiedział główny strateg ds.
Akcje spadają w tym tygodniu, ponieważ prezydent Trump zagroził Chinom nowymi taryfami po tym, jak wycofały się one z kluczowych części rozwijającej się umowy handlowej. Dow Jones Industrial Average spadł w tym tygodniu o prawie 540 punktów, podczas gdy S&P 500 i Nasdaq spadły o ponad 2%. Przedstawiciel handlowy USA Robert Lighthizer powiedział w piątek, że USA podnoszą cła na chińskie towary o wartości 200 miliardów dolarów z 10% do 25%.
To zamieszanie podzieli rynek na dwie części, powiedział zespół strategiczny Goldmana. Podzielili indeks S&P 500 na dwa koszyki: dobre firmy produkcyjne i firmy usługowe, oceniając czynniki ryzyka każdego z nich podczas zbliżającej się wojny handlowej.
Goldman mówi, że podczas wyprzedaży zapasy usług, takie jak Amazon, Google i Microsoft, mają mniej zagranicznych kosztów wejściowych podlegających taryfom i powinny osiągać lepsze wyniki.
„Wzór handlu w ciągu ostatniego roku z ogłoszeniami taryfowymi i opóźnieniami sugeruje, że akcje świadczące usługi będą osiągać lepsze wyniki niż akcje produkujące towary, dopóki spór handlowy będzie trwał” – czytamy w notatce.
Ponadto firmy te mają bardziej stabilne marże brutto i mocniejsze bilanse, co, jak podkreśla firma, może prowadzić do ich lepszych wyników.
Z drugiej strony firmy produkujące towary, takie jak Apple, ze sprzedażą w kategorii Wielkich Chin w wysokości 10.22 miliarda dolarów w drugim kwartale, wraz z Johnson & Johnson i Exxon Mobil, są bardziej narażone na działania odwetowe ze strony Chin.
Oczekuje się, że koszyk usług, zawierający dodatkowe firmy, takie jak Facebook, Disney, Home Depot, AT&T i McDonald's, wzrośnie w 2019 roku o 9%, a zyski o 7%, wskazuje Goldman.
Inne nazwy na liście usług, które powinny osiągnąć lepsze wyniki, to Netflix, Comcast i Wells Fargo, podała firma.
„Wbrew intuicji inflacja płac powyżej 3% zapewni niewielki względny wzrost firmom usługowym, które przeznaczają mniejszą część przychodów na siłę roboczą” – powiedział Kostin.
Ponadto Goldman zauważył, że spośród 260 firm w koszyku usług, 175, czyli 58% wartości rynkowej, również należy do koszyka sektora krajowego Goldmana, mniej narażonego na Chiny. Koszyk towarów jest w przeważającej mierze międzynarodowy, 193 firmy lub 85% kapitalizacji rynkowej przypada na globalny koszyk sektorowy Goldmana.
Szacuje się, że w koszyku towarów firmy takie jak Procter & Gamble, Intel, Chevron, Coca-Cola i Boeing mają ujemny wzrost zysków o 2% i brak wzrostu sprzedaży w tym roku, podała firma.
„Szybsze tempo wzrostu wspiera premię z wyceny usług, która jest wyceniana na 17.5x forward P/E wobec 16.8x dla towarów” – powiedział Kostin w notatce.
Pepsi Co, Broadcom, Honeywell i NVDIA również znajdują się na liście towarów i należy ich unikać, powiedział Goldman.
Ujawnienie: Comcast jest właścicielem NBCUniversal, spółki macierzystej CNBC i CNBC.com.
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
