Najnowsze dane pokazują zaskakujące spowolnienie w USA, gospodarki Chin w miarę eskalacji wojny handlowej

Aktywność konsumencka i przemysłowa zarówno w USA, jak i Chinach zwolniła w kwietniu, jeszcze zanim dwie największe gospodarki świata weszły w ostatnią fazę eskalacji wojny handlowej, która może pochłonąć globalny wzrost.

„Prawdziwym przesłaniem jest to, że zarówno dane gospodarcze z USA, jak iz Chin rozczarowały. Są jak dwaj chłopcy w piaskownicy, którzy plują na siebie nawzajem, a może być znacznie gorzej” – powiedział Marc Chandler, globalny strateg rynkowy w Bannockburn Global Forex.

Ostatnia runda ceł ogłoszona przez prezydenta Donalda Trumpa i prezydenta Chin Xi Jinpinga podniosła stawkę i potencjalne uderzenie gospodarcze w obie gospodarki. Trump podniósł cła na towary o wartości 200 miliardów dolarów do 25% z 10%, podczas gdy Xi podniósł cła na towary o wartości 60 miliardów dolarów.

Ekonomiści przewidują, że wyższe cła odbiją się na chińskim PKB o około 0.4 do 0.5%, a amerykańskie Strategas Research szacuje, że wyższe cła ograniczyłyby wzrost gospodarczy w USA o 0.1% na każde dwa miesiące obowiązywania podniesionych ceł na około 0.1%. lub 0.5% rocznie.

Trump zagroził również 25-procentowymi cłami na kolejne chińskie towary o wartości 325 miliardów dolarów, które według ekonomistów mogą uderzyć w chińską sprzedaż i podnieść ceny dla amerykańskich konsumentów. Wpływ tych ceł byłby jeszcze większy na PKB.

Sprzedaż detaliczna w Chinach wzrosła w kwietniu o 7.2%, najwolniej od 16 lat i mniej niż w marcu o 8.7% i prognozach na poziomie 8.6%. Kwietniowa produkcja przemysłowa w Chinach wzrosła o 5.4%, mniej niż oczekiwano 6.5% lub 8.5% wzrostu w marcu.

„To pierwsze czystsze dane, które otrzymujemy, i przedstawiają znacznie mniej różowy obraz gospodarki, niż wielu ludzi sądziło” — powiedział Gareth Leather z Capital Economics. Leather powiedział, że czynniki sezonowe mogły maskować słabość marcowych danych, które niektóre zostały poprawione i wydawały się być oznakami zielonych pędów i ożywienia. „To naprawdę niweczy te nadzieje na razie”.

Sprzedaż detaliczna w USA spadła w kwietniu o 0.2%, po niespodziewanym wzroście o 1.7% w marcu. Sprzedaż samochodów spadła w zeszłym miesiącu o 1.1%, podczas gdy sprzedaż w sklepach z elektroniką i AGD spadła o 1.3%. Ekonomiści spodziewali się 0.2% wzrostu miesięcznych danych o sprzedaży, co jest ważne, ponieważ odzwierciedla stan zdrowia konsumentów, około 70% amerykańskiej gospodarki.

Produkcja przemysłowa w USA, odzwierciedlająca całkowitą produkcję w fabrykach, zakładach użyteczności publicznej i kopalniach, spadła o 0.5% po wzroście o 0.2% w marcu. Produkcja przemysłowa spadła o 0.5%, na czele z 2.6% spadkiem pojazdów silnikowych i części, trzecim spadkiem w ciągu czterech miesięcy i najnowszym raportem dotyczącym produkcji, który pokazuje miękkość.

„Samochody miały dziwny obrót w wyniku nadmiernych zapasów. Będę zwracał baczną uwagę na dane produkcyjne, dane ankietowe, miary zaufania. Bardzo ważne będzie obserwowanie, jak gospodarka poradzi sobie z eskalacją. Produkcja już osłabła” – powiedziała Michelle Meyer, główna ekonomistka USA w Bank of America Merrill Lynch. Powiedziała, że ​​produkcja spada od szczytu zeszłego lata.

Powiedziała, że ​​wojny handlowe miały wpływ na sektor produkcyjny, a około 59% firm w półrocznym badaniu ISM twierdzi, że cła doprowadziły do ​​wzrostu cen produkowanych towarów.

Meyer opisał słabsze kwietniowe dane o sprzedaży detalicznej jako „szum”, ale powiedział, że należy obserwować, czy taryfy zostaną wprowadzone na towary o wartości 325 miliardów dolarów, ponieważ wpłyną one bezpośrednio na wiele produktów konsumenckich. Producenci zgłaszali wpływ ceł, a 59% twierdzi, że w rezultacie wzrosły koszty produkcji.

Rynki zareagowały na wiadomości z obu krajów, zwiększając oczekiwania na złagodzenie polityki przez bank centralny i inne podmioty. Amerykańskie kontrakty terminowe na fundusze federalne sygnalizowały oczekiwania na obniżkę stóp procentowych o ponad jedną czwartą punktu w tym roku, podczas gdy chińskie rynki akcji rosły w oczekiwaniu na dalsze bodźce fiskalne i monetarne.

„Obie gospodarki złagodniały przed zakończeniem rozejmu taryfowego, ale co ciekawe, nadal nie mówimy o poziomach recesyjnych. Jeśli Chiny rosną mniej niż 6%, to wielka sprawa” – powiedział Chandler. Powiedział, że wzrost w USA wydaje się obecnie średnio 2.4% w pierwszej połowie.

„Myślę, że szanse, że Fed będzie musiał obniżyć stopy przed końcem roku, wyraźnie wzrosły, biorąc pod uwagę scenariusz wojny handlowej. To wciąż nie jest mój punkt odniesienia. Myślę, że Fed musi być ostrożny w reagowaniu na obecne napięcia handlowe. Nie jest oczywiste, jak trwałe będzie to zjawisko i jak wpłynie na realną gospodarkę” – powiedział Meyer.

Trump wielokrotnie wzywał Fed do obniżenia stóp procentowych, w tym we wtorek, kiedy powiedział, że Chiny prawdopodobnie obniżą stopy procentowe, a jeśli zrobią to również Stany Zjednoczone, będzie to „koniec gry”.

Leather powiedział, że jeśli Trump przejdzie przez kolejną rundę ceł, mogą one okazać się bardziej szkodliwe dla konsumentów w USA niż w Chinach, ponieważ wielu towarów nie można pozyskać gdzie indziej. Powiedział, że pierwsza runda ceł nie wyrządziła tak dużej szkody Chinom, a ich gospodarka podupada od lat.

„Wpłynie to na Chiny”, jeśli zostaną wprowadzone cła na towary o wartości 325 miliardów dolarów. „Ale nie tak bardzo, jak ludzie myślą. Wpływ na Stany Zjednoczone będzie większy” – powiedział Leather. Powiedział, że problemy Chin nie ustają.

„Jeżeli spojrzymy na pierwszy kwartał, chiński eksport do Stanów Zjednoczonych osiągnął wyniki gorsze od reszty świata o 1% i zwykle są one mniej więcej takie same. Idą na łatwiznę. Wydaje się, że jest tam jakiś wpływ. Ale jeśli spojrzeć na eksport Chin do USA jako udział w PKB, wynosi on około 13%. 3% z 13% to bardzo mało. Część spowolnienia w Chinach jest związana z handlem, ale jest to bardzo mały procent” – powiedział.