EBC nie ma pewności, że prognozy gospodarcze mogą zostać osiągnięte. Skoncentruj się na czerwcu dla szczegółów TLTRO

Wiadomości z banków centralnych

Wzmacniając gołębi ton, protokół z kwietniowego posiedzenia EBC był przykładem pesymizmu członków wobec perspektyw gospodarczych. Stawali się mniej pewni, że można osiągnąć podstawowy scenariusz wzrostu. W związku z tym bank centralny starałby się stymulować udzielanie kredytów bankowych za pośrednictwem ukierunkowanych dłuższych operacji refinansujących (TLTRO III) wraz z wyjątkowo niskimi stopami procentowymi. Podobnie jak w oświadczeniu dotyczącym polityki, protokół nie ujawnił żadnych szczegółów technicznych dotyczących operacji. Oczekujemy szczegółów w czerwcu lub lipcu, biorąc pod uwagę, że środek wejdzie w życie we wrześniu. Tymczasem ujemne stopy procentowe mogą wpłynąć na rentowność sektora bankowego i dyskutowano o środkach mających na celu złagodzenie takiego efektu. Nie widzimy wielu wiadomości na ten temat. Ponownie oczekujemy więcej informacji w czerwcu. Na kwietniowym posiedzeniu EBC postanowił pozostawić główną stopę refioryzacji, stopę kredytu marginalnego i stopę depozytową na niezmienionym poziomie, odpowiednio, 0%, 0.25% i -0.40%. Kontynuowałby również reinwestowanie wpływów z zapadających papierów wartościowych zakupionych w ramach programu QE, który zakończył się w grudniu 2019.

Członkowie przyznali, że „niektóre najnowsze dane okazały się nawet słabsze niż oczekiwano”, co doprowadziło do „nieco mniejszego zaufania do scenariusza bazowego (dla wzrostu) i że zakres innych możliwych wyników poszerzył się”. Zauważyli również, że inflacja „pozostała niewygodna” poniżej poziomu docelowego.

Politycy prawdopodobnie pracowali nad szczegółami TLTRO w czasie spotkania. Niewiele szczegółów zostało ujawnionych. Jak zasugerowano w protokole, „wysunięto pewne argumenty na rzecz wyceny nowych operacji, aby służyły one przede wszystkim jako zabezpieczenie, zapewniając ubezpieczenie w czasach podwyższonej niepewności”, podczas gdy „inne argumenty popierały pogląd, że operacje TLTRO-III powinien być postrzegany jako potencjalne narzędzie do dostosowania polityki pieniężnej ”.

- Reklama -

EBC przyznał, że ujemne stopy procentowe mogą wpłynąć na rentowność sektora bankowego. Jak zasugerowano w protokole, rozważył „czy utrzymanie korzystnych skutków ujemnych stóp procentowych dla gospodarki wymagałoby złagodzenia ewentualnych skutków ubocznych pośrednictwa bankowego”. Minuty nie dały jednak żadnych wskazówek na temat potencjalnych środków.

Kwietniowe spotkanie potwierdziło gołębie poglądy polityków na perspektywy gospodarcze. To z pewnością doprowadziłoby do zwiększenia środków stymulujących. Ważnym wydarzeniem będzie czerwcowe posiedzenie EBC. Poza najnowszymi prognozami ekonomicznymi, EBC ma również ogłosić szczegóły techniczne dotyczące TLTRO i potencjalnych środków łagodzących negatywny wpływ ujemnych stóp procentowych. Nasilająca się wojna handlowa między USA a Chinami oraz trwająca niepewność dotycząca Brexitu mogą zmusić EBC do dalszego łagodzenia wzrostu.

Przegląd Signal2forex