Dlaczego zmiana Trumpa na stosowanie ceł jako broni politycznej jest tak niebezpieczna dla gospodarki

Aktualności finansowe

Prezydent Donald Trump wygłasza przemówienia w sali Roosevelta w Białym Domu w Waszyngtonie, 9 maja 2019 r.

Jonathan Ernst | Reuters

Prezydent Donald Trump szczyci się odważną taktyką negocjacyjną, ale jego groźba nałożenia ceł na Meksyk za nierozprawianie się z imigrantami zmienia potężne narzędzie handlowe w niebezpieczną broń, która może przynieść odwrotny skutek.

Trump powiedział we wtorek, że prawdopodobnie będzie kontynuował cła na drugiego co do wielkości partnera handlowego USA, co zdaniem analityków może ostatecznie mu zaszkodzić i stworzyć atmosferę nieufności wobec polityki USA. Pierwszą reakcją na Wall Street była wyprzedaż akcji na giełdzie i ucieczka w bezpieczne miejsce w obligacjach. Ekonomiści zarówno obniżyli swoje prognozy gospodarcze, jak i zmienili zdanie na korzyść obniżek stóp procentowych Fed w tym roku.

Jednak we wtorek akcje odbiły, gdy okazało się, że Republikanie mogą sprzeciwić się prezydentowi i spróbować wstrzymać cła na wszystkie meksykańskie produkty, które mają rozpocząć się w poniedziałek. Mimo to szkody zostały wyrządzone, a Trump wykazał chęć wykorzystania narzędzia ekonomicznego do dojścia do porozumienia w innych kwestiach, co stanowi ryzykowny precedens, który może wywołać głęboką niepewność na rynkach i wśród sojuszników.

„Jest to wyraźny imperatyw polityki publicznej. To jedno z największych nadużyć władzy prezydenta, jakie przychodzi mi na myśl” – powiedział Tom Block, szef polityki waszyngtońskiej w Fundstrat. „Najważniejsze jest to, że mamy umowę handlową z Meksykiem i mamy nową, którą mieliśmy zamiar wprowadzić, która, według prezydenta, poprawia NAFTA” – umowę o wolnym handlu w Ameryce Północnej.

Uwaga: stworzyliśmy zyskowny doradca forex z niskim ryzykiem i stabilnym zyskiem 50-300% miesięcznie!

„Budowanie dużej nieufności”

Analitycy twierdzą, że gotowość Trumpa do nałożenia ceł na Meksyk obniżyłaby poprzeczkę w nakładaniu nowych ceł na innych partnerów handlowych i naraziła na niebezpieczeństwo wszelkie stosunki handlowe z USA. Urzędnicy amerykańscy i meksykańscy mają spotkać się w środę po południu w Białym Domu.

„Wywołujemy wiele braku zaufania na całym świecie. Nie jest łatwo to złożyć w całość” – powiedział Peter Boockvar, główny strateg inwestycyjny w Bleakley Advisory Group. „Nawet jeśli dojdzie do jakiegoś porozumienia z Chinami, kontradyktoryjny charakter tych stosunków będzie się tylko pogłębiał”.

Ekonomiści Bank of America Merrill Lynch widzą obecnie niewielkie szanse, że nowa trójstronna umowa, czyli USMCA, między Stanami Zjednoczonymi, Kanadą i Meksykiem, wejdzie w życie. Twierdzą również, że meksykańskie cła pomogłyby obniżyć wzrost w drugiej połowie roku do 1.2% z ich wcześniejszej prognozy wynoszącej 1.8% i ubiegłorocznej 2.5%.

„To druga rewizja w dół naszej prognozy w tym roku w wyniku wojny handlowej. Z każdym kolejnym działaniem dotyczącym handlu ból staje się coraz dotkliwszy i grozi, że będzie bardziej trwały. Fed prawdopodobnie nie będzie siedział bezczynnie i obserwował osłabienie gospodarki. Weryfikujemy nasze wezwanie: obecnie oczekujemy, że Fed obniży stopy procentowe. Oczekujemy obniżki o 25 pb we wrześniu, kolejnej w grudniu” – stwierdzili.

Ekonomiści stwierdzili, że uderzy to również w gospodarkę Meksyku i obniżyli prognozy wzrostu PKB do 0.7% z 1% w 2019 r. i do 1.2% z 1.5% w 2020 r.

W środowym artykule opublikowanym na CNBC.com siedmiu byłych ambasadorów USA w Meksyku ostrzegło, że cła mogą nie tylko wyrządzić szkody gospodarce, ale nawet pogorszyć problem migracji, który Trump próbuje rozwiązać.

„Wyższe cła spowodują opodatkowanie amerykańskich konsumentów i producentów oraz osłabią zintegrowane łańcuchy produkcyjne, które stanowią podstawę milionów miejsc pracy w USA i Meksyku. Wyrządzanie szkód gospodarce Meksyku sparaliżuje jego zdolność do radzenia sobie z przepływami migracyjnymi, a także wzrostem gospodarczym, który przyczynił się do dzisiejszej migracji Meksyku do USA „zero netto”. Meksyk stanąłby przed politycznym imperatywem odwetu na amerykańskim eksporcie” – napisali.

„Gram w niebezpieczną grę”

Dan Clifton, szef działu badań politycznych w Strategas, powiedział, że część tego, co się dzieje, polega na tym, że uwaga Trumpa przesunęła się z obniżek podatków i deregulacji w stronę wyborów w 2020 roku i stara się wyróżnić na tle kandydatów Demokratów.

„Skutkowało to wyższymi cłami i większym nadzorem regulacyjnym nad sektorem technologicznym. Wyższe podatki i więcej regulacji to toksyczna mieszanka dla ryzykownych aktywów, ale będą się utrzymywać, dopóki dane ekonomiczne nie złagodzą się” – powiedział Clifton. „W związku z tym wybory w 2020 r. już infekują rynki finansowe, a Trump prowadzi niebezpieczną grę z polityką antywzrostową, podczas gdy krzywa dochodowości jest odwrócona”.

Na rynku obligacji rentowności, które poruszają się w kierunku przeciwnym do ceny, dramatycznie spadły, chociaż wzrosły nieco w związku ze wzrostem cen akcji we wtorek. Kiedy rentowność się odwraca, obligacje o dłuższym terminie ważności, takie jak 10-letnie, mają niższą rentowność niż krótkoterminowe papiery wartościowe, takie jak weksel 3-miesięczny. Odwrócona krzywa dochodowości jest postrzegana jako wiarygodny sygnał potencjalnej recesji.

„Nie rozumiem logiki używania ceł jako broni, która ma skłonić Meksyk do ochrony granicy. Gdzie jedno ma coś wspólnego z drugim? Kiedy amerykańskie firmy ucierpią na tym, nie ma w tym żadnej logiki” – stwierdził Boockvar.

Status waluty rezerwowej

Stratedzy polityczni rzeczywiście oczekują, że Kongres będzie próbował powstrzymać Trumpa przed atakiem na Meksyk, za pomocą ogłoszenia nadzwyczajnego.

„Kongres głosowałby za wstrzymaniem ogłoszenia stanu nadzwyczajnego na granicy, który służy do uzasadnienia ceł. Oczekiwalibyśmy, że zarówno Izba, jak i Senat przyjmą te rozwiązania. Jednak prezydent prawdopodobnie zawetuje i dlatego Kongres będzie potrzebował większości w Izbie Reprezentantów, jak i w Senacie, posiadającej dowód weta” – powiedział Clifton.

„Chociaż można to osiągnąć w Senacie, prawdopodobnie w Izbie nie ma wystarczającej liczby Republikanów, którzy chcieliby głosować za brakiem stanu nadzwyczajnego na granicy. Odwet Meksyku na USA może pomóc w zwiększeniu liczby głosów w Izbie Reprezentantów, ale nadal istnieje duża przeszkoda, aby w obu izbach uzyskać większość potwierdzoną wetem” – dodał w e-mailu.

Przywódca większości w Senacie Mitch McConnell wyraził we wtorek nadzieję, że uda się uniknąć ceł. Jednak Trump powiedział na początku dnia, że ​​jego zdaniem prawdopodobne jest wprowadzenie ceł, które zaczynają się od 5%, i poprosił Republikanów, aby nie przyłączali się do Demokratów w celu jego blokowania.

„Problem polega na tym, że polityka publiczna wymaga pewnego elementu przewidywalności. Niespodzianka pomogła mu uzyskać dobre oceny w reality show, ale nikt nie jest w stanie niczego zaplanować na tej podstawie” – powiedział Block. „To po prostu podstawowa zasada polityki publicznej. Myślę, że istnieje duże zainteresowanie jego ukoronowaniem osiągnięcia nowej NAFTA, USMCA. Jak Meksyk lub ktokolwiek inny może dojść do porozumienia w sprawie wolnego handlu, skoro można to zmienić pod wpływem kaprysu? To naprawdę niedopuszczalny sposób prowadzenia polityki publicznej”.

Block powiedział, że Stany Zjednoczone muszą zachować ostrożność, aby chronić swoją reputację i status waluty rezerwowej, choć obecnie nie jest ona zagrożona.

„Waluta rezerwowa jest taką zaletą narodową. Dzieje się tak ze względu na przewidywalność i praworządność w Stanach Zjednoczonych” – powiedział Block. „Nadal wiele się przed nami dzieje, ale stwarza to ryzyko polityczne”.

Stratedzy twierdzą, że działania Trumpa sprawiły, że rynki stracą do niego zaufanie, nawet jeśli cła nie zostaną wprowadzone.

„Szkody zostały wyrządzone” – powiedział Jim Caron, zarządzający portfelem w Morgan Stanley Investment Management. Caron powiedział, że szkody dla rynków są trwałe i powodują zwiększoną zmienność. „Rynek może spojrzeć na przyjaznego tweeta i powiedzieć, że jest dobry, ale nie odzyskasz 100 procent tego, co miałeś”.

Mark Cabana, szef krótkoterminowej strategii stóp procentowych USA w Bank of America Merrill Lynch, powiedział, że działania Trumpa pokazują, że nie ma problemu z prowadzeniem wojny handlowej z wieloma krajami jednocześnie, a to zwiększa ryzyko dla innych potencjalnych pól bitew handlowych, takich jak Europa czy Indie.

„Pokazuje, że postrzega to jako narzędzie, które można wykorzystać do szerszych celów politycznych i że można zawrzeć umowę handlową, a on nadal będzie uważał, że właściwe jest dokonanie jednorazowej korekty polityki taryfowej. I jest stosunkowo niekontrolowany ze względu na to, że korzysta z tych taryf” – powiedział Cabana.

Cabana zgodził się, że na rynku obligacji pojawił się nowy sceptycyzm.

„Nawet jeśli handel zostanie rozwiązany w ciągu sześciu miesięcy, nie wiemy, gdzie jest Trump. […] Powell powiedział, że to on zostanie uderzony jako pierwszy” – powiedział Cabana.

ZEGAREK: Jak ryzyko taryfowe może wpłynąć na politykę Fed

Przegląd Signal2forex

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *