Goldman Sachs alarmuje klientów, że akcje spółek technologicznych są przewartościowane

Aktualności finansowe

Najwyższy czas odpisać na straty akcje spółek z branży technologii szybko rozwijających się, ostrzegł Goldman Sachs, stwierdzając, że podwójne uderzenie w postaci niebotycznie wysokiej wyceny i zaostrzonych regulacji staje się „zagrożeniem” dla grupy.

Akcje spółek technologicznych są od lat ulubieńcem inwestorów, ponieważ apetyt na ponadprzeciętny wzrost nie wykazuje oznak spowolnienia. Szczególnie nazwy oprogramowania są w tym roku wielkim hitem ze względu na duże marże zysku i izolację od napięć handlowych. Jednak Goldman bije na alarm w związku z ich „wysokimi” wycenami, a także nadmiernym optymizmem inwestorów w związku z dochodzeniem antymonopolowym w sprawie wielkich technologii.

„Rosnąca koncentracja rynku i krajobraz polityczny sugerują, że ryzyko regulacyjne będzie się utrzymywać i może ostatecznie odbić się na fundamentach spółki” – stwierdził w nocie David Kostin, główny specjalista ds. strategii Goldmana w zakresie akcji spółek w USA. „Premia za wzrost w wycenie jest dziś podwyższona w porównaniu z historią; W szczególności oprogramowanie osiąga obecnie najwyższe wskaźniki od czasu bańki technologicznej.

Uwaga: nasza firma stworzyła rentowny robot forex z niskim ryzykiem i stabilnym zyskiem 50-300% miesięcznie!

Chociaż sektor technologii informacyjnych był liderem tegorocznego odbicia rynku, co oznacza wzrost o 22% w porównaniu z 500% wzrostem indeksu S&P 15 w 2019 r., wzrost ten również podniósł wyceny do niezwykle wysokiego poziomu. Goldman zauważył, że sektor technologiczny charakteryzuje się premią z tytułu wyceny o dwa odchylenia standardowe powyżej średniej z 10 lat. W obszarze technologii akcje oprogramowania mają obecnie najwyższy mnożnik w okolicach szczytu bańki internetowej – podał bank.

„Historia pokazuje, że spółki o najwyższych wskaźnikach EV/sprzedaży zazwyczaj w dłuższej perspektywie radzą sobie gorzej z innymi spółkami. Ogólnie rzecz biorąc, spółki te przy przekroczeniu szacunków wzrostu zapewniają taki sam wzrost jak tańsze akcje, ale większy spadek w przypadku niespełnienia prognoz” – stwierdził Kostin.

Microsoft przewodził w tym roku wzrostowi zapasów oprogramowania, które wzrosły o 30%.

Do niepokojów Goldmana w kwestii technologii należy dochodzenie antymonopolowe prowadzone przez Departament Sprawiedliwości w sprawie dużych firm, takich jak Alphabet, Facebook i Amazon. Bank doradzał klientom ograniczenie ekspozycji wobec spółek docelowych w przypadku pozwu antymonopolowego.

„Rynki nie wykazały większych obaw”, ale historia pokazuje, że „wyceny i ceny akcji spadły pomiędzy złożeniem pozwu a rozstrzygnięciem sprawy” – powiedział Kostin. „Rozwiązanie spraw trwało latami, a po ich rozwiązaniu wzrost sprzedaży uległ spowolnieniu”.

Poradnik wzrostu Goldmana

Aby inwestorzy nadal chcieli stawiać na akcje wzrostowe, Goldman przygotował listę spółek charakteryzujących się silnym wzrostem i wysokimi marżami, ale mniejszym ryzykiem wynikającym z regulacji i wysokimi wycenami.

Bank sprawdził akcje spółki Russell 3000 o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 1 miliard dolarów i charakteryzujące się następującymi cechami:

  • Pozytywny wzrost sprzedaży w każdym z ostatnich 3 lat, średnio co najmniej 10%
  • Konsensus 10%+ wzrostu sprzedaży w każdym z kolejnych dwóch lat
  • Konsensus Marża zysku netto za 2019 r. większa niż 10%
  • Wskaźniki forward EV/sprzedaż poniżej 6-krotności
  • Niskie ryzyko regulacyjne w oparciu o udział sprzedaży branży w USA

Lista 21 spółek skupia się na spółkach z branży technologii i opieki zdrowotnej, w tym spółce obsługującej karty kredytowe Euronet Worldwide, firmie zajmującej się oprogramowaniem Ebix, Supernus Pharmaceuticals, producentowi odzieży sportowej Lululemon Athletica i producentowi chipów Advanced Micro Devices.

Przegląd Signal2forex

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *