Oto, co według każdego większego banku z Wall Street stanie się na spotkaniu handlowym Trump-Xi

„Konsensus oczekuje ostrego kopania, ale nie wycofywania już obowiązujących ceł. Przy wzroście gospodarczym przekraczającym trend i indeksie S&P 500 na najwyższym w historii poziomie, nie ma poczucia pilności osiągnięcia porozumienia ze strony Stanów Zjednoczonych. W ramach „prawdziwego porozumienia” S&P 500 może wzrosnąć nawet do 3100. Jednak w przypadku wprowadzenia dodatkowych ceł S&P 500 może utrzymać spadek o ponad 5%”.

„Nadal oczekujemy uścisku dłoni między USA i Chinami, który może nastąpić już podczas spotkania G20. Zawieszenie broni mogłoby obejmować zobowiązanie do nieeskalacji napięć w handlu i technologii/inwestycjach, przy pozostawieniu nierozwiązanych głównych kwestii strukturalnych. Mimo to prawdopodobnie nastąpi wdrożenie strategii powstrzymywania Chin, a szkody dla gospodarki realnej spowodowane zawieszeniem ceł będą nadal trwały”.

„Wyższe cła stosowane przez USA nie będą wprowadzane może przez krótki czas, może przez długi czas. Prawdziwe negocjacje prawdopodobnie zostaną wznowione. Jest to maksymalna niepewność co do ceł, rynków i innych krajów (w Chinach, USA i reszcie świata), ale zapewnia Trumpowi maksymalną elastyczność. Trump może działać szybko lub może poczekać. To drugi najlepszy wynik Trumpa, Xi i rynków. Nikt nic nie dostaje; nikt nie dostaje wszystkiego.”

„I choć urzędnicy amerykańskiej administracji powiedzieli, że nie powinniśmy oczekiwać porozumienia, a raczej ścieżki negocjacji, jest to nadal dobra wiadomość dla każdego, kto szuka ulgi w obliczu eskalacji ceł między USA a Chinami. Komunikacja może nie wystarczyć do przerwania cyklu eskalacji, ale jest warunkiem koniecznym. I to również w samą porę, ponieważ na początku lipca wchodzi w życie amerykańskie zezwolenie na nałożenie ceł na kolejny import z Chin o wartości około 300 miliardów dolarów… Ale inwestorzy uważajcie: chociaż przerwa jest lepsza niż eskalacja, nie odświeży ona wystarczająco gospodarki aby uprzedzić trudną ścieżkę dla ryzykownych aktywów.”

„Najlepszym przypadkiem” dla tej G-20 jest podobny wynik do poprzedniego: nowe rozmowy połączone z decyzją o przełożeniu nowej rundy taryfowej. Dodatek słodzika może spowodować wprowadzenie nowych zasad lub procesów (dialog gospodarczy Trumpa lub… pogadanki TED), które zapewnią plan działania prowadzący do bardziej pomyślnego wyniku tym razem niż poprzednio. W tym „najlepszym przypadku” Chiny prawdopodobnie zażądają z góry usunięcia istniejących ceł (25% cła na towary o wartości 250 miliardów dolarów) i trwałego wstrzymania przyszłych ceł; Pekin wydaje się głęboko przeciwny pomysłom egzekwowania prawa przedstawionym przez przedstawiciela handlowego Stanów Zjednoczonych Roberta Lighthizera”.

„W sytuacji, gdy obie strony wyrażają chęć wznowienia rozmów, widzimy rosnące szanse na pewnego rodzaju „zawieszenie broni” w
w którym obie strony zgodzą się zaprzestać dalszej eskalacji ceł i/lub barier pozataryfowych do czasu negocjacji na wysokim szczeblu. W szczególności administracja Trumpa zawiesiłaby nakładanie ceł na pozostały import z Chin; zawieszenie będzie prawdopodobnie ograniczone czasowo i zajmie kilka miesięcy (pod warunkiem osiągnięcia porozumienia) lub być może bez określenia, kiedy i w jakich okolicznościach zostaną nałożone cła. ”

„Nasi ekonomiści polityczni oczekują, że Stany Zjednoczone i Chiny zobowiążą się do wznowienia negocjacji i że Stany Zjednoczone tymczasowo opóźnią wszelkie dodatkowe podwyżki ceł na chiński import. Pomimo wstrzymania podwyżek ceł w najbliższej przyszłości, spodziewają się, że jeszcze w tym roku mogą zostać wprowadzone dodatkowe cła. Podstawowym scenariuszem naszych ekonomistów pozostaje stawka celna w wysokości 10% na pozostałe 300 miliardów dolarów chińskiego importu, niższa niż stawka 25% zaproponowana przez USTR. ”