Powszechnie oczekuje się, że po dwóch kolejnych obniżkach stóp procentowych RBA pozostawi w sierpniu stopę procentową na niezmienionym poziomie 1%. Napływające od ostatniego posiedzenia dane makroekonomiczne również wsparły pauzę. Biorąc jednak pod uwagę agresywny cel w postaci długoterminowej stopy bezrobocia, ryzyko pogorszenia wzrostu gospodarczego i utrzymującą się niepewność związaną z wojną handlową między USA a Chinami, w dalszym ciągu prawdopodobna jest kolejna obniżka stóp w IV kw. 4 r. Oczekujemy, że na posiedzeniu członkowie otworzą drzwi do dalszego łagodzenia polityki pieniężnej.
Dane ekonomiczne pokazały poprawę od ostatniego spotkania. Główny wskaźnik CPI odbił się w czerwcu do +1.6% r/r z +1.3% miesiąc temu. Wynik ten również był lepszy od zgód wynoszących +1.5%. Mediana ważona i średnia obcięta CPI RBA również pozostały niezmienione na poziomie +1.2% i +1.6%. Jednak wszystkie odczyty utrzymały się poniżej celu inflacyjnego RBA wynoszącego 2-3%. Sprzedaż detaliczna poprawiła się w czerwcu do +0.4% m/m z +0.1% w poprzednim miesiącu. Na rynku pracy liczba etatów wzrosła o +21.1 tys. wobec majowego wzrostu o +2.4 tys. Stopa bezrobocia w czerwcu utrzymała się na zasadniczo stałym poziomie 5.2%. Jest to poziom znacznie poniżej celu RBA wynoszącego 4.5%, czyli poziomu, przy którym oczekuje się wzrostu inflacji.
Tymczasem utrzymują się zagrożenia dla wzrostu gospodarczego. Wskaźnik PMI dla usług Markit spadł w lipcu o -0.3 punktu do 52.3, na skutek „spadkowej tendencji w zakresie napływu nowych przedsiębiorstw”. W towarzyszącym raporcie dodano, że „pomimo solidnego wzrostu nowej działalności eksportowej, ogólny wzrost sprzedaży uległ znacznemu spowolnieniu od czerwca i rósł w umiarkowanym tempie, w miarę jak popyt krajowy
warunki złagodzone”. Indeks PMI dla przemysłu również spadł w lipcu o -0.4 punktu, do 51.6. Odczyt był poniżej średniej obserwowanej w pierwszej połowie roku, wskazując „jedynie skromną poprawę kondycji sektora produkcyjnego”.
Dane opublikowane w okresie pomiędzy posiedzeniami wykazały niewielką poprawę perspektyw gospodarczych. Oczekujemy, że da to bankowi centralnemu pewną przestrzeń do stania z boku i oceny skutków obniżek stóp procentowych przyjętych w czerwcu i lipcu. Uważamy jednak, że bank centralny nie zakończył łagodzenia polityki pieniężnej. Komentarze gubernatora RBA Philipa Lowe’a pozostają gołębie. W przemówieniu dwa tygodnie temu Lowe potwierdził, że „zarząd jest gotowy udzielić dodatkowego wsparcia w drodze dalszego łagodzenia polityki pieniężnej”, jeśli „wzrost popytu nie będzie wystarczający”. Według niego „niezależnie od tego, czy potrzebne jest dalsze łagodzenie polityki pieniężnej, uzasadnione jest oczekiwanie przedłużonego okresu niskich stóp procentowych. Według obecnych projekcji minie trochę czasu, zanim inflacja wróci w komfortowym przedziale docelowym”. Oczekujemy, że w oświadczeniu ze spotkania RBA podtrzyma wytyczne, zgodnie z którymi „Zarząd będzie w dalszym ciągu uważnie monitorował rozwój sytuacji na rynku pracy i dostosowywał politykę pieniężną, jeśli będzie to konieczne, aby wspierać zrównoważony wzrost gospodarczy i osiągnięcie celu inflacyjnego w miarę upływu czasu”.
Dołącz do naszej grupy handlowej Forex
Signal2forex.com - Najlepsze roboty i sygnały Forex
