Singapurski państwowy fundusz majątkowy: kluczowa liczba w raporcie Temasek

Wiadomości i opinia na temat finansów

Najważniejsza liczba we wtorkowym przeglądzie Temasek dotyczącym singapurskiego funduszu majątkowego była następująca: sprzedał on aktywa o wartości 28 miliardów dolarów australijskich (20.6 miliarda dolarów), czyli o 4 miliardy dolarów więcej niż zainwestował.

Tak wygląda dynamiczny portfel oparty na akcjach w środku wojny handlowej. Ze względu na swój mandat Temasek stoi przed trudnym otoczeniem: nie może wycofać się do ostrożnego trzymania instrumentów dłużnych lub alternatywnych rozwiązań, jak może to zrobić GIC, ale musi pozostać albo w spółkach notowanych na giełdzie, albo na stanowiskach przed notowaniem. 

Wystarczająco sprawnie poradził sobie ze środowiskiem. W roku zakończonym 31 marca łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy wzrosła o 1.49% rok do roku, a portfel wzrósł o 5 miliardów dolarów australijskich do 313 miliardów dolarów australijskich netto; wymowne jest, że fundusz pozyskał w ciągu roku dywidendę w wysokości 9 miliardów dolarów australijskich, co rzadko zdarza się w przypadku tak istotnego wkładu.

Przesłanie, jakie próbuje przekazać, jest następujące: czasy są trudne, ale daliśmy radę 

Co zaskakujące, dezinwestycje często nie dotyczyły dużych spółek, ale spółek kluczowych dla obszarów inwestycyjnych funduszu w dziedzinie nauk przyrodniczych i technologii: fundusz wyprowadził się z Gilead Sciences, Cargill Tropical Palm i Klabin, jednocześnie zmniejszając swoje udziały w Alibaba, CenturyLink i IHS Markit. (Zbycie Bank Danamon w Indonezji zostanie uwzględnione w przyszłorocznych liczbach.)

Podtrzymano te tematy, dokonując nowych inwestycji, w tym w amerykańskiego dostawcę rozwiązań cyfrowych UST Global, indyjską firmę zajmującą się internetowym transportem pasażerskim OlaCabs i brazylijską firmę zajmującą się handlem elektronicznym w służbie zdrowia Bionexo.

Trudne czasy

Bliższe spojrzenie na portfel pokazuje, jak fundusz próbował przechylić się w trudnych czasach. Największą zmianą jest spadek odsetka notowanych na giełdzie dużych bloków, w których fundusz ma udział większy niż 50%, z 15% do 12%. Aktywa nienotowane na giełdzie wzrosły z 39% do 42% portfela – obecnie jest to zdecydowanie największy segment portfela Temasek. 

Pod względem geograficznym fundusz poszukiwał wzrostu i bezpieczeństwa w Ameryce Północnej, zwiększając swój udział w portfelu z 13% do 15%, zmniejszając jednocześnie udział w Singapurze i Azji poza Chinami.

Lim Boon Heng,
Temasek

Chiny, co może być zaskakujące, biorąc pod uwagę otoczenie makro, utrzymały się na stałym poziomie 26% portfela, na poziomie Singapuru jako największej pozycji geograficznej. 

Europa nieznacznie w górę, Australia i Nowa Zelandia skromnie w dół; 25%, które obecnie posiada się w Ameryce Północnej i Europie, to niezwykle wysoka pozycja. 

Pozycje w naukach przyrodniczych, agrobiznesie, konsumentach i nieruchomościach wzrosły jako odsetek portfela, podczas gdy usługi finansowe i TMT – wciąż największe obszary inwestycji – spadły. 

Przewodniczący Lim Boon Heng próbował przenieść nacisk na zrównoważony rozwój i zmiany klimatyczne; Dyrektor naczelny Temasek International, Dilhan Pillay, ponownie wspomniał o nachyleniu tematycznym w kierunku technologii transformacyjnych, zrównoważonego stylu życia, dłuższej długości życia i zmieniających się wzorców konsumpcji, mówiąc: „Będziemy w coraz większym stopniu przekształcać nasze portfolio zgodnie z tymi trendami”.

Horyzont czasowy

Przesłanie jest takie, że Temasek stara się inwestować w znacznie dłuższym horyzoncie czasowym, niż ten, który wyraża umierający rok i niezręczna geopolityka. Mówi o dłuższej długości życia, rosnącym zamożności, łączności i zrównoważonym życiu: wielkiej grze pokoleniowych trendów inwestycyjnych. 

Kiedy Temasek chce wyróżnić swoje inwestycje, zwraca uwagę na Neoen, firmę zajmującą się energią słoneczną, Pivot Bio, firmę zajmującą się biologią syntetyczną, lub BeiGene, która opracowuje terapie przeciwnowotworowe w Chinach, a nie czołowe firmy, takie jak DBS i China Construction Bank, którego dywidendy zakotwiczyły zyski w ubiegłym roku. 

O ile to ma znaczenie, Png Chin Yee, starszy dyrektor zarządzający ds. strategii portfela i ryzyka, spodziewa się, że problemy makroekonomiczne w dalszym ciągu będą ograniczać zaufanie przedsiębiorstw i inwestycje, ale także że decydenci będą „przygotowani na gołębią politykę, która może złagodzić jakąkolwiek istotną presję na wzrost gospodarczy .” 

Wynikające z tego środowisko o niskim oprocentowaniu może obniżyć oczekiwania dotyczące zwrotu w dłuższej perspektywie. 

Ale tak naprawdę nie na tym kierownictwo chce, żebyśmy się skupili. Przesłanie, jakie próbuje przekazać, jest następujące: czasy są trudne, ale poradziliśmy sobie z tym, ponieważ wiemy, co nadejdzie za pokolenie i teraz jesteśmy na to przygotowani. 

W międzyczasie jednak śmiało można było spodziewać się wkrótce znacznego odbicia. 

UWAGA: Czy chcesz handlować na rynku Forex profesjonalnie? handlować z pomocą naszej roboty forex opracowany przez naszych programistów.
Opinie Signal2forex